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金河生物：宠物板块是战略重点 2025年将如何发力？

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2025-02-10 23:14

每经记者王佳飞每经编辑陈俊杰

2 月 7 日，金河生物（SZ002688，股价4.42元，市值34.11亿元）收涨，涨幅为1.38%。自1月13日起，金河生物股价先是出现一波上涨（其中1月17日涨停），然后以1月21日为拐点，公司股价向下缓慢走低，但最近两个交易日有所企稳。

宠物经济热潮翻涌，是金河生物股价波动的背景。以兽用化药、动物疫苗、动保制剂、合成化药等为主要业务的金河生物，在2021年宣布成立宠物事业部，此后，金河生物表示，同品种宠物药售价普遍高于食品动物，预计将成为兽药行业新增长点。

实现宠物疫苗进口替代

“未来宠物板块将作为战略重点板块有序推进。”1月16日投资者关系交流会上，金河生物董事、董事会秘书路漫漫如此表示。

路漫漫介绍，2024年公司在上海设立宠物分公司布局宠物业务，现有6个化药产品和1个疫苗产品，目前驱虫药产品、狂犬疫苗已开始销售，新的疫苗包括猫四联、犬四联和马疫苗正在研发中。

宠物疫苗是金河生物在兽用疫苗业务板块围绕猪、反刍（牛羊）、宠物、诊断试剂及技术服务四个赛道的其中一环。

早在2021年，金河生物就宣布成立宠物事业部，当时的产品市场定位是宠物（犬猫）驱虫市场。当时金河生物表示：“宠物事业部的成立，符合公司未来发展战略……促进产业经营的良性发展。”

在金河生物2022年年度报告中，公司表示宠物药前景可期，因同品种宠物药售价普遍高于食品动物，预计将成为兽药行业新增长点。在金河生物的计划中，包括宠物疫苗在内的公司疫苗业务在2025年将力争进入兽用疫苗行业的前沿。

公司2023年年度报告显示，金河生物狂犬病灭活疫苗（PVBHK-21株）已上市。公司表示，其也在进行犬四联mRNA疫苗研制，下一步将择机扩大产品种类与范围，以实现宠物疫苗进口替代目标，提高公司在宠物疫苗行业地位。

2023年12月7日的投资者关系交流会上，金河生物强调了宠物疫苗的发展思路：“是进口替代，而不是开发新疫苗。”

金河生物方面表示，正在研发中的是犬四联mRNA疫苗，是由公司美国研发中心负责的项目，未来也要做猫四联，通过合作的方式来快速推进。金河生物方面还表示：“销售渠道方面计划先跟第三方公司进行合作，实现产品快速放量。”

兽用疫苗业务占比尚小

金河生物是兽用化学药品饲用金霉素行业的龙头企业，公司真正的主要收入来源还是兽用化学药品，兽用疫苗业务占比尚小。

从2024年半年度报告来看，兽用化学药品实现营业收入约4.99亿元，占营业收入的46.85%，兽用疫苗实现营业收入1.56亿元，占营业收入的14.64%。

另一方面，兽用疫苗的毛利率要明显高于兽用化学药品。2024年半年度报告显示，兽用疫苗的毛利率为60.37%，兽用化学药品的毛利率为39.85%。

根据金河生物相关报告，2024年前三季度公司营业收入约16.57亿元，同比增长5.57%；归属于上市公司股东的净利润约为1.14亿元，同比增长10.38%。其中，第三季度单季实现营业收入约5.92亿元，同比增长10.08%；归属于上市公司股东的净利润为2274万元，同比增长65.92%。

路漫漫在交流会中介绍，金河生物2024年兽用化学药品板块得益于上下游的同步改善、海外市场的拓展，销售态势良好。

据介绍，饲用金霉素具有促生长、预防、治疗三个用途。金河生物拥有饲用金霉素产能为5.5万吨/年，是全球最大的兽用化药饲用金霉素生产企业。公司六期工程项目于2024年10月份正式投产，2025年主要用于生产土霉素。公司羊用金霉素预混剂药号于2024年11月获批，2025年将大力推广，预计国内反刍动物金霉素预混剂用量未来将带来超2万吨增量。