农林牧渔行业周报：宠物内外销延续较快增长 二育增加短期支撑猪价
农林牧渔行业周报：宠物内外销延续较快增长 二育增加短期支撑猪价
生猪养殖：猪价有所上行。本周二次育肥入场有所增加。我们预计，后续供应压力释放，企业盈利收窄，或开启下一轮产能去化。1）数量端：5 月能繁母猪存栏环比增加。据钢联统计，5 月能繁母猪存栏量环比+0.32%。2）价格端：
猪价有所下行。6 月26 日，商品猪出栏价为14.40 元/kg，周环比+1.62%。3）盈利端：外购仔猪延续亏损。6 月27 日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为+50.25元/头、-131.71 元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，巨星农牧。
禽类养殖：海外禽流感频发，关注白鸡投资机会。据钢联统计，2025 年5 月祖代更新量为9.20 万套，环比-25.81%，其中法国罗斯308 和利丰品种占比51.09%。欧美禽流感疫情延续，祖代鸡引种面临不确定性，利好白羽鸡产业链价格。6 月27 日，白羽肉鸡主产区平均价为7.01 元/公斤，周环比-1.54%。相关标的：圣农发展，益生股份。
动保：行业需求有望触底回升，潜在成长性持续催化。养殖周期角度，行业销量回升，从行业批签发数据来看， 2025 年一季度/4 月，圆环同比+38.5%/+71%，伪狂犬同比+38%/+75%。产品周期角度，各公司新品上市有望提供内生增长动力。相关标的：科前生物、中牧股份、瑞普生物等。
种业：关注生物育种扩面进度。截至6 月27 日，小麦/豆粕/玉米全国均价分别为2446/2903/2431 元/吨，本周环比+0.2%/-3.7%/+0.6%。转基因方面，短期关注转基因玉米的推广区域及行业收并购动作，中长期关注各公司业绩的量价齐升。相关标的：晨光生物、康农种业、大北农、隆平高科等。
宠物：出口方面，2025 年1-5 月食品累计出口额为41.75 亿元，同比+5.8%。
内销方面，618 延续较快增长，据星图数据，2025 年618 宠物食品全网（天猫京东抖音快手）销售总额75 亿元，2024 年为55 亿元。国产品牌表现亮眼，乖宝宠物旗下麦富迪位列抖音第一；弗列加特位列天猫第三。中宠股份旗下顽皮位列京东猫零食/湿粮第三。佩蒂股份全渠道GMV 破3800 万元，同比+52%，旗下MeatyWay 位列狗零食第一。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。
风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。
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