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核心观点：
1.华福证券研报显示，AI玩具成为AItoC赛道最具潜力的方向。特斯拉机器人玩具、字节跳动的“显眼包”、BubblePal挂件等AI玩具因其创新性和AI技术的加持迅速热销，二手市场价格飙升。
2.为什么AI玩具是AItoC最具潜力赛道？因为AI玩具与儿童教育、宠物陪伴以及谷子经济相融合，形成了多元化的应用场景，为传统玩具业开辟了新的增长机遇。
3.AI玩具不需要像科研、工业生产等领域对模型输出的精确性要求极高，主打情绪价值的它，对于模型输出内容的精确性要求相对宽松，只要能实现模糊正确即可，因此其可以率先于精密度要求较高的机器人爆发。AI玩具将成为最先爆发且释放业绩的方向，相关公司建议密切关注。
一、AI玩具呈现爆发态势AI玩具市场火爆，引发消费热潮。FoloToy团队（2023年7月成立）为字节跳动定制AI陪伴玩偶“显眼包”近期具有较高热度，其在二手市场转手价达到500元。FoloToy面向C端的AI陪伴玩具累计出货量已有近2万台，2025年营收规模预计将达到五千万。
特斯拉机器人玩具是OptimusGen2人形机器人的迷你版，售价40美元，上线24小时内售罄，二手市场售价高达1300美元；
跃然创新Haivivi推出了全球首款基于AIGC技术的对话交互式挂件玩具“BubblePal”，售价499元，国内从7月正式上线，截至10月已销售数万台，目前销量持续增长。
而近期，另外一家大厂奥飞娱乐也开始推出基于自己IP的AI玩具智趣喜羊羊，已开始陆续发货。
AI玩具不仅仅局限在玩具的范畴，而是融合教育、陪伴和谷子经济，是多渠道驱动的典型。
AI玩具应用场景
应用场景#1：AI玩具融合教育与陪伴，满足儿童情感需求。AI玩具/陪伴产品旨在满足用户情感需求，成为AItoC赛道最具潜力的方向；主要面向低龄群体，AI玩具将大模型与传统玩具结合，推动早教市场发展，并通过不断升级技术提高个性化教育和陪伴服务的能力。例如，FoloToy通过将AI技术与传统玩具相结合，具备与儿童对话、解答知识性问题的能力，支持多语种对话和角色扮演，并能克隆家长的声音提供个性化互动体验。
应用场景#2：AI玩具赋能谷子产品，引领市场新趋势。谷子经济是AIGC的重要应用场景之一。随着消费升级趋势的加速，消费者对玩具的科技含量和娱乐性要求越来越高，AI玩具正成为玩具行业的发展潮流，谷子包括且不限于玩偶、模型、音乐盒等产品，接入AI后谷子商品更具互动性，有望吸引更多消费者。
应用场景#3：AI玩具在S创大会受关注，AI初创项目深入细分场景。在S创上海2024大会上，AI驱动的小产品引发关注，包括FoloToy的AI玩具。众多初创项目借着AI起航，扎根进各式各样的细分场景，如手语动画、AI导师、折纸应用、编程教育。本届S创上海大会的AI产品和项目详见。
商业模式：以FoloToy为例，采用双线市场策略，其AI套件兼容主流大模型平台。FoloToy采用同时toC和toB的双线市场策略，消费者可以直接购买AI玩具和AI开发套件，FoloToy的AI套件兼容如OpenAI、MicrosoftAzure、阿里云等全球主流的大模型云计算平台。例如“显眼包”内置的就是FoloToy的MagicBox魔匣，集合了火山引擎的多项人工智能技术，如豆包大模型、扣子专业版、语音识别、语音合成等。保留AI套件形态产品出售，可以更好地与其他玩具融合，和toB的企业合作，增加产品的开放性和市场适应性。
另外，AI玩具的受众也不局限于儿童。在快节奏、高压力的现代生活中，越来越多的成年人也开始寻求情感慰藉。一些具有陪伴功能的AI玩具，如模拟宠物的智能机器人，凭借可爱的外形、贴心的互动，为忙碌一天的上班族缓解压力，填补他们内心的孤独。对于老年人而言，AI玩具同样意义非凡，能陪他们唠唠家常、提醒服药、监测健康状况，成为他们晚年生活中的温馨陪伴。
AI玩具不需要像科研、工业生产等领域对模型输出的精确性要求极高，主打情绪价值的它，对于模型输出内容的精确性要求相对宽松，只要能实现模糊正确即可，因此其可以率先于精密度要求较高的机器人爆发。以儿童教育场景为例，当孩子问“天空为什么是蓝色的”，AI玩具只需用通俗易懂、近似科学原理的方式回答，如“太阳光有很多颜色，蓝色光最容易被我们看到，所以天空看起来是蓝色的”，就能满足孩子的好奇心，引发他们进一步探索的欲望。这种特性使得AI玩具能够充分利用当下技术红利，快速发展壮大。
三、相关受益公司一览我们以辨识度为主，结合股票所处的位置（基于此，乐鑫科技等高位股不在我们关注范围），建议重点关注以下公司：
奥飞娱乐：当前A股基本面上最正宗的AI玩具公司，“AI+IP”赋能玩具。公司自有IP包括铠甲勇士、超级飞侠、巴啦啦小魔仙、喜羊羊等儿童向IP，影响力强大，根据国际授权业协会，公司位列2024年全球顶级授权商第47名（仅两家中国企业上榜），预计实现零售额6.09亿美元。AI产品方面，公司旗下IP喜羊羊于2023年孵化AI孪生数字人“喜羊羊”，2024年5月推出首款AI智能产品“喜羊羊超能铃铛娃娃”，售价399元，提供包括畅聊模式、夸夸模式、蓝牙模式等，2024年10月推出推出“哄睡AI喜羊羊”，售价299元。公司于2024四季度新品发布会表示后续或持续推出以AI为核心的AI毛绒、益智教育、桌面机器人等产品。公司与微软红棉小冰合作，或通过AI+IP赋能智能玩具，推动玩具业务快速发展。
苏豪弘业：AI玩具最高板（6板）：苏豪弘业与华麦机器人共同研发的AI陪伴玩偶粉红猪搭载豆包大模型，该模型具备卓越的语音识别、情感分析和语境解能力，为玩偶赋予了强大的互动性。
博通集成：AI玩具的铲子股，博通集成是全球Wi-FiMCU的龙头厂商，已快速切入AI玩具行业。25年1月，公司与奥嘟比携手，推出融合火山引擎豆包AI大模型的AI玩具套件。该玩具搭载博通BK7252N与BK7258超低功耗音视频芯片，实现设备端实时语音大模型交互。同时，奥嘟比的IPC视频监控产品也搭载了博通集成的芯片，借助豆包VLM视觉大模型，实现“识万物，识万象”。
实丰文化：专注深耕玩具行业三十多年，子公司广东实丰智能科技有限公司与深圳跃然创新科技有限公司签署战略合作协议，聚焦AI技术在玩具领域的应用。公司推出了如GPT版智能飞飞兔等AI玩具，还拟推出AIGC智能机器人等产品，另外也拿下了“猪小屁”IP智能玩具研发授权，其“企鹅嗡嗡”荣获2024中外玩具大奖年度网红产品奖。
汤姆猫：以“会说话的汤姆猫家族”为核心全栖IP运营，旗下APP全球累计下载量超200亿人次。目前在研发汤姆猫AI语音机器人、AI讲故事APP、AI游戏等系列产品，其中汤姆猫AI童伴于2024年12月21日发售上市，能满足孩子的好奇心和求知欲，为儿童提供情感陪伴和语言学习支持。
星辉娱乐：公司已在动态玩具系列中储备了VR遥控、语音遥控等技术，未来将积极推进玩具+AI的深度结合，将人工智能交互技术嵌入到更多产品及应用场景，推出更多智能化玩具产品。
贝仕达克：旗下的皮克方（Pickfun）品牌专注于智能宠物市场的发展，已成功推出了多款创新的人工智能宠物产品，包括AI宠物伴侣和AI宠物机器人等。公司第三季度利润实现了54%的同比增长。
高乐玩具：高乐股份深耕玩具、潮玩及手办行业30余年，拥有独立自主的“GOLDLOK”品牌，品类覆盖电子电动玩具、塑胶玩具、毛绒玩具、益智玩具、智能互动玩具等。IP方面，公司拥有迪士尼、柯南、第五人格、HelloKitty、伍六七、初音未来、光子鸡、招财猫、功夫熊猫等十多个知名IP授权，累计开发了近千款潮玩品项，根据公司2024年12月18日投资者交流，公司将积极关注新兴科技赋能玩具制造业务。高乐股份拥有迪士尼、柯南等知名IP授权
$博通集成(SH603068)$ $奥飞娱乐(SZ002292)$ $苏豪弘业(SH600128)$
