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依依股份：海外产能落地提速现金流与股东回报双优

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2026-04-18 20:05

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最新价：20.16

涨跌额：-1.48

涨跌幅：-6.84%

成交量：9.68万手

成交额：1.97亿

换手率：9.06%

市盈率：20.37

总市值：37.3亿

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　　上证报中国证券网讯 4月16日，依依股份发布2025年年度报告。公司全年实现营业收入16.77亿元，归属于上市公司股东的净利润1.83亿元；经营活动产生的现金流量净额2.84亿元，同比增长27.51%，现金流的稳健增长为公司长期价值提供了坚实支撑。

　　作为A股首家上市的宠物卫生用品企业，依依股份所处的宠物用品赛道正处于高速发展期。据《2026年中国宠物行业白皮书》数据，2025年城镇宠物（犬猫）消费市场规模已达3,126亿元，同比增长4.13%；城镇犬猫总数达1.26亿只，养宠人数突破7,800万。科学化、精细化养宠理念的普及，推动宠物卫生护理用品渗透率持续提升，为行业龙头创造了广阔的增长空间。

　　截至2025年末，依依股份宠物垫年产能已达近49亿片，宠物尿裤年产能达2亿片。凭借将行业平均45天交货周期压缩至2周的极速响应能力，公司持续深化与沃尔玛、PetSmart、亚马逊等国际巨头的合作，宠物一次性卫生护理用品出口额占国内海关同类产品出口额的比例一度攀升至近40%，连续多年稳居行业第一。

　　持续发力自主品牌，海外基地强化全球布局。在巩固外需基本盘的同时，依依股份大力培育“乐事宠（HUSHPET）”“一坪花房”等自有品牌，通过线上线下全渠道布局强化自主品牌传播。线上依托抖音、小红书等平台开展内容营销贴近年轻消费群体，线下积极参与行业展会与宠物主题活动直接触达用户。2025年，公司自主品牌收入较上年实现显著增长，国内市场影响力持续攀升。尽管此前拟收购“高爷家”事项因交易估值分歧终止，但公司通过产业基金布局宠物猫砂、宠物医疗、智能用品等宠物关爱领域的战略不变，未来仍将审慎推进产业链协同，挖掘优质标的。

　　同时，为应对国际贸易环境的不确定性，公司前瞻性推进海外产能建设。2025年5月，柬埔寨首个海外生产基地顺利投产，具备年产2.7亿片宠物尿垫的生产能力；同时，年产8亿片宠物尿垫、1亿片宠物尿裤的第二工厂（子公司“柬埔寨千宠”）正在紧锣密鼓建设中。此举不仅有效规避关税壁垒、优化生产成本，更辐射东南亚等新兴市场，显著提升全球供应链的韧性与活力。2025年，依依股份新拓展欧洲、日韩、南美及北美客户近30家，全球化市场结构持续优化，为公司长期稳定发展筑牢了坚实的市场根基。

　　高分红彰显信心，创新驱动长远发展。2025年度，公司拟每10股派发现金红利3元。叠加年内已实施的中期分红及三季度分红，公司全年分红次数达3次，现金分红总额预计近1.40亿元，占当期归母净利润比例为76.42%，延续了近年来每年至少两次稳定分红的传统。同时，公司2025年股份回购方案实施完毕，累计回购成交2,884.31万元，充分彰显了管理层对公司长期内在价值的坚定信心。

　　研发创新方面，公司围绕“健康守护”与“环保责任”两大方向，持续推出隐血显示尿垫、环保抑菌可循环型宠物尿裤、穿戴便捷舒适型宠物尿裤等功能型新品，累计产品SKU超千种，构筑了完善的宠物卫生护理用品应用体系。此外，公司作为主要起草单位参与制定国家标准《伴侣动物（宠物）用品安全技术要求》、国家轻工行业标准《宠物尿垫（裤）》，填补了相关细分品类规范空白。

　　展望后续发展，公司将继续围绕“海外+国内”双循环、“ODM/OEM+自有品牌”双轮驱动战略，稳步推进各项业务，努力实现持续稳健发展。海外方面，将重点推动柬埔寨基地产能爬坡，并进一步巩固与国际大客户的合作深度；国内方面，则聚焦自主品牌培育与产业链资源整合。（张海英）

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（文章来源：上海证券报·中国证券网）