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一条狗绳卖了3亿！他靠着把狗绳卖到国外撑起了一个IPO

萌宠菠菠乐园
2024-09-30 11:09

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“宠物是一个规模堪比三胎的黄金赛道。”

你没看错，牵狗绳也能撑起一个IPO。

据悉，5月12日，温州源飞宠物玩具制品股份有限公司（简称：源飞宠物）首发IPO申请通过，拟登陆A股深交所主板。源飞宠物将成为“宠物牵引用具第一股”。

所谓牵引用具，俗称就是牵狗绳。这是一家温州公司，创始人庄明允是一位75后。招股书显示，源飞宠物2021年上半年营收约4.8亿元，其中牵引用具营收约3亿，占比6成。根据此前公司官网，源飞宠物一年生产宠物牵引带5000万条，主要是销往海外。

小编|南墨

隶属|我爱学习俱乐部编辑部

5月12日，年产5000万条“牵狗绳”的源飞宠物首发IPO申请通过，并拟登陆A股深交所主板。

如果一切顺利，源飞宠物将成为“国内宠物牵引用具第一股”，创始人庄明允也将成为名副其实的“狗绳之王”。

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宠物市场的大生意

时间回到1996年，中专毕业的庄明允加入家族企业远飞宠物玩具制品厂，正式开启自己的创二代历程。

只是那时，厂子规模尚小，就算在平阳县水头镇这个小地方，庄明允也算不上领头羊，更别说在经商氛围浓厚的温州了。

2002年10月，同乡人陈振标成立了温州佩蒂宠物用品有限公司（即现在的佩蒂股份），并通过生产“狗咬胶”（磨牙棒）一路突飞猛进，在成功打开市场的同时，更在水头镇与宠物用品间烙下了深深的印记。

庄明允开始沿着陈振标的路径前进。2004年，他在远飞宠物制品厂的基础上正式成立源飞宠物，主营业务也是“狗咬胶”。

但“一山不容二虎”，差异化没打出来，业务线又比较单一，庄明允的生意很长时间都处于不温不火的状态，只能捞点剩下的肉汤喝。

他于是转变策略，从单一的“狗咬胶”扩展到了宠物玩具的大品类，并开始涉及宠物食品领域。借着宠物赛道的火热，源飞宠物营收状况逐渐有了起色，但还是差一口气。

看着隔壁佩蒂股份早在2017年就成功上市，单靠咬胶类产品就赚了个盆满钵满，庄明允着实眼馋。

这些年的经历告诉他，要形成品牌辨识度，就要聚焦1—2个品类，做出特长。既然磨牙棒做不了，牵狗绳总可以做吧？

凭借在行业沉浮二十年的积累，他在官网打出一年产销5000万条牵引用具的标语，再配合其他营销动作，马太效应下，源飞宠物的牵狗绳销量果然一涨再涨。

招股书显示，至2021年末，牵引用具销售收入占公司营收比例已达61.9%，宠物零食占比也有33%，加起来年营收超过了5亿元。

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专卖宠物用品和零食

公司专注于宠物用品和宠物零食的研发、生产和销售，主要产品包括宠物牵引用具、宠物注塑玩具等宠物用品，狗咬胶等宠物零食等。

其中宠物牵引用具主要包括牵引绳、胸背带、项圈等；宠物零食包括打结骨、压骨、洁齿骨等，用于保持宠物口腔健康、补充营养物质等；宠物注塑玩具则用TPR、TPE等材质，用于增强主人与宠物之间的互动。

宠物零食（来源：招股书）

其中，狗咬胶是一种功能型宠物咀嚼食品，通常制作成结骨和条状的造型，因其形状适合犬类在玩耍时啃咬。同时通过咀嚼能够维持宠物口腔健康，避免牙菌斑、牙结石的形成。

公司的产品生产采用自产和外协生产两种模式。其中，宠物零食和注塑玩具主要采用自主生产；宠物牵引用具由于其产品种类多且分散、单批次产品采购量小的特点，采用自主生产和外协生产相结合的方式。

来源：招股书

中国宠物行业的发展时间较短，但受益于国民经济的发展和消费转型升级，近年来国内宠物市场规模快速增长。根据《2020 年中国宠物行业白皮书》，我国猫和狗的消费市场规模从 2010 年的 140 亿元增长至2020年的 2065 亿元，复合年均增长率为 30.88%，增长速度远高于全球水平。

来源：招股书

养宠人士的消费力也在逐年增长。2019年，我国人均单只宠物的年消费金额约为5561元，相较于2018年提高了10.90%，其中，单只宠物犬的年均消费6082元，单只宠物猫的年均消费4755元。

不过，中国的宠物行业尽管发展快，总量上还是不及欧美国家。尤其是美国，在2020年3月市场份额达到全球的40.2%。即使在宏观经济表现不佳的2010年、整体消费支出下降的情况下，美国的宠物消费支出仍然增长了6.2%。

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过渡依赖国外市场

一眼看去，庄明允对牵狗绳的打造确实是成功的，然而，这份成绩却经不起深究。

2018年以来，源飞宠物的年均复合增长率为18.32%，低于24.88%的行业平均增速。

某位宠物行业内的分析师表示，受制规格、款式、用料众多，产品较难形成标准化、规模化生产，因此业内存在较多中小型企业、存量竞争激烈。即使出口，平均价格也只有十几元且属耐用品，相对于宠物食品和医疗行业，行业天花板较低。

也就是说，虽然对象都是宠物，但以牵引用具为主的耐用品类仍算不上是黄金跑道。

同时，过度依赖外销也是其面临的难题之一。

2018—2021上半年，源飞宠物境外销售收入分别为4.21亿元、4.87亿元、5.79亿元和4.56亿元，在总营收占比均为95%。其中尤以美国市场为主，占比近7成。

更重要的是，招股书中50%的外协生产占比，也揭示了一个更残酷的现实——源飞宠物的外销生意，本质上是“贴牌生意”。

靠国内小型加工厂低廉的制作成本，给美国宠物产品零售巨头Petco、PetSmart、欧洲的Pets at Home等公司代工，贴牌模式不仅让利润大头流向品牌主，同时也为源飞宠物的发展和资金安全埋下了诸多隐患。

招股书显示，公司前五大客户销售收入在源飞宠物总营收的占比从2018年的62.15%涨到了2021年的72.62%，应收账款余额在营收中的占比也从23%涨到了43%。甭管是在这儿花钱还是欠钱，源飞宠物的话语权愈发薄弱。

最近几年，随着疫情、国际局势扑朔迷离，不少同行陆续减轻海外市场权重，比如，2018年至今，佩蒂股份外销收入占比由92.17%降至85.65%，中宠股份由82.16%降至75.03%，天元宠物由91.19%降至71.28%，但源飞宠物却不敢动这根顶梁柱，一直徘徊在95%的高位。

此外，自2017年准备上市以来，源飞宠物再无发明任何专利，也让人对这家公司的上市目的和自主创新能力存疑。

目前，国内的宠物市场主要还是集中在一二线城市，而80%左右的市场都被外国品牌占据，这种形势与十年前的中国智能手机市场如出一辙。

试想，如果那时任正非一行人沉醉在贴牌生意里，今天的国产手机行业可能是另一番光景了吧……

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火爆的宠物IPO

源飞宠物冲刺IPO并非个例。

此前，佩蒂股份、中宠股份、依依股份以及路斯股份就已相继登陆A股，波奇宠物登陆美股。还有天元宠物、福贝宠食、路斯股份、乖宝股份正在上市路上。最新消息是，瑞派宠物计划今年赴港上市，最快年底进行IPO，预估募资规模为3亿-5亿美元。

去年7月，福贝宠食披露招股书，拟在上交所上市。福贝宠物由汪迎春创立于2005年，总部位于上海松江，主营产品主要包括犬粮、猫粮等宠物干粮类主粮。成立以来，福贝宠食先后完成两轮融资，背后集结了凯珩资本、深创投、金鼎资本、毅达资本、海富产业基金等机构。

五个月后，乖宝股份在深交所披露招股书。公司创始人秦华是山东聊城人，今年54岁，从聊城大学物理系毕业后到阳谷二中教书，随后辞职到凤祥集团担任副总裁。2006年，和朋友去美国考察后，秦华开始创业之路。

乖宝股份主营产品是犬用猫用主粮、烘干类和冻干类零食、湿粮罐头、咬胶类、洁齿骨等多品类宠物食品。乖宝宠物旗下有多个自有品牌，其中麦富迪最为出名，曾赞助过综艺节目《向往的生活》。早在2017年，乖宝股份就获得PE巨头KKR投资的4亿元A轮融资；2019年完成5亿元B轮融资，由君联资本和兴业银行集团投资。

目前，宠物赛道最引人注目的超级独角兽是——新瑞鹏宠物。它的前身是瑞鹏宠物医院，创立于1998年，从深圳起步，曾在新三板上市。2018年，公司从新三板摘牌，后来在高瓴的牵头下重组为新瑞鹏宠物——瑞鹏旗下约450家宠物医院和高瓴所投资的芭比堂、安安宠医、宠颐生等品牌旗下约700家宠物医院合并，缔造了中国规模最大的宠物医院。

2020年9月底，新瑞鹏宠物完成数亿美元战略融资，由腾讯领投，德国医药企业勃林格殷格翰与碧桂园创投战略投资，雪湖资本、OrbiMed、Aspex Management、清池资本（Lake Bleu Capital）等多家海内外机构跟投。融资完成后，新瑞鹏宠物估值约300亿人民币。

在此之前，新瑞鹏宠物身后集结了一众VC/PE，包括达晨财智、天风天睿、厚生投资、高瓴、阳光融汇资本、中金公司等。最新消息是，新瑞鹏宠物正在进行新一轮融资。

另一边，瑞派宠物计划今年赴港上市。瑞派宠物和A股上市公司瑞普生物同属一个老板——李守军，他出生于河北邯郸，先后在天津大学、中国农业大学就读。35岁时，李守军决定下海创立瑞普生物，专注于兽药领域。2010年，李守军携瑞普生物登陆A股，如今市值超75亿。两年后，瑞派宠物成立。

粗略统计，至少7个宠物IPO正在赶来，甚为壮观。这条赛道正迎来了前所未有的热度。

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超级赛道

宠物，撑起了一条你想象不到的超级赛道。

到底有多庞大呢？除常见的宠物医疗、食品、洗护、美容外，还衍生出宠物训练、代遛代喂代养、高端宠物酒店、宠物游乐园、宠物宾馆、宠物摄影、宠物婚礼、宠物殡葬、宠物保险、宠物汤泉等五花八门的服务，正如有人调侃，“养宠物就是养孩子”。

以宠物医疗为例，最近已有三家宠物医疗企业先后获得融资——瑞辰宠物、兽医首选以及吉雅其。就连“并购女王”刘晓丹也来投宠物了——成立于2021年5月的瑞辰宠物，刚刚完成由晨壹投资和爱尔投资两家机构合投的战略融资，具体融资金额暂未披露。

还有宠物食品，最近也有融资陆续出炉——4月底，豆柴宠物完成数千万元A+轮融资，由老股东金鼎资本独家投资；2月，高端宠物食品品牌伯纳天纯获得L Catterton独家投资，这是L Catterton 2022年第一次出手。

还有宠物喂养——疫情之下火起来了。在小红书，“宠物喂养”词条有5万+笔记，以深圳光明新区为例，遛狗师伴宠师上门服务的价格是3km以内20元/次，3km-5km40元/次，5km-8km60元/次，8km-10km80元/次，这些价格包含遛狗，多宠家庭多一只猫加5元，多一条狗狗加10元。

今年以来，宠物主人时常遇到地区封闭管控、无法在电商平台下单、快递滞留等情况。为保证宠物安全且不断粮，铲屎官们逐渐到线下宠物店进行消费，线下宠物店生意火爆。

疫情下，为了照顾好宝贝，更多意料不到宠物用品出现了。在北京工作的90后女生陈姗，她怕被封控在公司不能回家照顾猫咪，最近为猫咪购买了智能饮水机、智能喂食器、智能猫厕所等周边设备，方便喂养员上门服务，也方便她能够实时远程监督。

这里已经诞生了一家知名创业公司小佩宠物，主要做宠物智能产品。从2013年成立至今，小佩宠物已完成6轮融资，集结了Sofina、鼎晖百孚、GGV纪源资本、启明创投、知春资本、渶策资本、坤言资本、王刚、晨晖创投等知名投资方。

曾有投资人调侃，宠物是一个规模堪比三胎的黄金赛道。欧睿国际数据显示，2010年至2020年，全球宠物行业市场规模（不含宠物服务市场）从973.87亿美元（约合人民币6600亿元）增长至1421.32亿美元（约合人民币9600亿元）。其中，未来三年我国宠物行业复合增速将为14.2%，到2023年市场规模将达到4456亿元，

眼下，独居年轻人和孤独的老年人越来越多，而生活节奏比较快，人们更愿意在宠物身上寄托更多感情——养的宠物就是自己选择的家人。从这点来看，宠物行业跟母婴赛道有相似之处。“宠物确实是一个很好的介质，可以让跟宠物相关的产品得到大量曝光”，北京某资深投资人表示。

宠物经济的火爆，也是当下人们内心世界的一种折射——亲生命但又不想被束缚，人宠之间是简简单单的关系。“虽然我的小猫咪不会说话，但不论我搬到哪里，它永远在等我下班回家。”一位资深宠物主表示。

图片来自网络所有权归原作者（侵删）

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