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这家IPO排队的宠物用品公司自述商业模式及其行业竞争地位

萌宠菠菠乐园
2024-08-12 23:50

依依股份：宠物及成人卫生护理用品生产制造

近年来财务表现：

2015年营收5.92亿元，净利1962万元；

2016年营收6.33亿元、净利4095万元；

2017年上半年营收3.51亿元，净利1735万元。

主要事件：

新三板挂牌——于2016年11月30日成功在新三板挂牌上市。

IPO征程——于2017年7月7日正式启动在国内证券市场首次公开发行股票并上市工作，并与华融证券股份有限公司签订《辅导协议》。

设立全资子公司——于2017年8月15日公告，投资5000万元成立河北依依科技发展有限公司，该公司涉及进入新的领域，经营范围增加卫生用品及设备的研发。

第一次新三板募资——于2017年8月31日宣布完成8000万元融资，以每股53.333元人民币，发行股票150万股。

翻看依依股份在新三板披露的《公开转让说明书》，雕兄整理了下依依股份自述的商业模式和在行业中的竞争地位，供大家参考。

依依股份的商业模式

1、产品开发模式

PS：现有卫生护理类产品共1000多款，目前公司的宠物护理用品、成人护理用品等均采用以上设计模式。

2.依依股份的生产模式——“以销定产”

根据客户的订单安排生产。由客户设计产品并提供产品图纸、性能参数、外观、工艺等信息，公司根据品牌制造商的订单情况由生产中心的计划调度部统一安排生产。另外公司会储备少量的库存，以满足一些应急销售需要。

外贸出口的宠物垫、部分内销的卫生巾，尿裤主要采用OEM的经营模式；

内销产品的成人护理类产品、部分出口的宠物用湿巾主要采用OBM的经营模式。

成人护理用品自有品牌“依依”主要面向国内市场，宠物尿裤及宠物湿巾自有品牌“HUSH PET”主要销往境外市场；自有品牌产品的生产，主要基于公司对市场情况的综合判断，先行生产后经验收合格后入库，等待客户或经销商对公司发出订单，实现销售。

3.依依股份的采购模式——“以产订采”

主要采购原材料包括：纸浆、无纺布、流延膜、盘纸、吸水树脂以及其他辅料。

公司采购模式为“以产订采”，根据生产中心的生产计划以及物料需求单结合用于研发、试生产等其他可能存在的紧急需求来指定采购计划。每个供应商都会有专人负责进行评测，从产品的质量、供货稳定性和价格选择最符合公司利益的供应商。与供应商提前签订货物需求合同约定好最高采购量、运送方式、送达时间等要素，待需要采购时直接下订单即可。

4.依依股份的销售模式——外销+内销

外销产品主要为宠物垫、宠物尿裤、宠物湿巾等宠物卫生用品，主要销往美国、日本；

内销产品主要为成人尿裤、卫生巾、护垫等成人护理用品。

境外销售模式：以直销为主，经销商模式为辅，美元结算。

（1）直销模式：贴牌产品，直接销售给终端客户（委托制造商）。

委托制造商会根据需求定期给公司发订单，订单中约定了相关的货物种类、运输方式、结算方式等信息。公司按照订单安排生产后对委托商提出发货前检验申请，委托商派专人在公司仓库完成相关检验工作后，指定物流公司将货物运至港口。委托商依照“FOB”合同中约定的交易方式，安排专人及指定船只在港口等待货物上船。终端客户收到货物以后与公司进行结算、开具发票。

（2）经销商模式：买断式销售。

经销商会根据终端客户需求定期给公司发订单。公司按照订单安排生产后对经销商提出发货前检验申请，经销商派专人协同终端客户在公司仓库完成相关检验工作后，终端客户指定物流公司将货物运至港口，并直接发货给终端客户。终端客户收到货物以后经销商与公司进行结算、开具发票。

境内销售模式：以经销商模式为主，直销模式为辅

（1）经销商模式：买断式销售

公司在全国各地的三十几个省市均拥有自己的经销商，销售方式为买断式销售，相关销售流程为：经销商确认终端客户（超市）需求并商定售价。与超市确认相关要素后，经销商向公司发出订单并支付货款。收到经销商预付款后，公司按照经销商要求向指定超市发货并代经销商收款。收到超市货款后，公司与经销商进行结算。

公司采取该种业务模式的主要原因为：个人经销商不属于增值税一般纳税人，无法直接与超市进行结算。为留住个人经销商为公司带来的巨大市场资源，公司与经销商签订经销商协议，约定经销商负责在经营区域内积极组织销售，按自己所定价格销售的所有货款全部由销售客户先汇款至依依有限指定账户，然后扣除经销商所欠货款后剩余溢价部分依依有限全额返还给经销商。

PS：这里值得注意的是，依依股份合作的经销商为个人。

（2）直销模式

①公司通过电子商务平台实现直销，在天猫商城设有“依依居家日用旗舰店”、在京东商城设有“依依旗舰店”主要销售成人尿垫、卫生巾等产品。

②公司线下直接销售，终端客户为超市等零售商，该部分占比相对较小。

依依股份在行业中的竞争地位

1、行业竞争格局：市场集中度将进一步提高

截止到2014年底我国宠物行业的总产值已达到近500亿元。平均每年以15％速度在增长，我国与宠物行业有关的企业在近两年也是数量倍增。从区域分布来看，我国的宠物用品制造企业主要分布在京津、成都、上海以及广州等地，地域集中度较高。目前宠物用品市场存在着进入门槛较低的问题，根据宠物行业近期统计数据，我国宠物用品生产商正在以超过宠物市场规模的速度增长。

而依照欧美等发达国家的经验，排名前两位的行业龙头合计占据了整个宠物市场70%的份额，他们凭借着规模优势以低廉的价格快速占领整个市场，迫使一些小企业出局。并且，消费者对待宠物消费的态度也在逐渐转变，宠物消费从家庭的一般消费逐渐转变为一种亲情消费。因此消费者对宠物用品的消费预算不断提升。消费观念的转变进一步加剧了宠物用品市场的竞争程度，从而淘汰低端宠物用品生产商。高端宠物用品行业的进入壁垒也随之提高。

2、依依股份的主要竞争对手：6家

依依股份所属行业为其他纸制品制造，主要经营宠物护理用品，以下为公司在该行业的主要竞争对手。

（1）芜湖悠派护理用品科技股份有限公司

芜湖悠派护理用品科技股份有限公司是中国宠物行业的代表企业之一，成立于2006年，注册资本2800万元，经营范围：护理垫、纸尿裤、湿纸巾卫生用品及一次性宠物垫、宠物服装、宠物护理产品及相关电子产品的研发、生产和销售（上述经营范围涉及国家限制类、禁止类项目除外；涉及依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动；涉及配额、许可证管理的商品按国家有关规定办理）。其名下拥有宠物护理系列HONEY CARE（心宠）、COCOYO（可悠）、ALL ABSORB三个品牌，在行业内具有较高的知名度。已于2015年在全国中小企业股份转让系统挂牌。

（2）杭州天元宠物用品股份有限公司

杭州天元宠物用品股份有限公司是一家专注于生产宠物娱乐用品的企业，成立于2003年，注册资本6000万元，主营业务为宠物用品的设计研发、生产和销售。

杭州天元宠物用品股份有限公司的主要产品包括宠物家居用品、宠物服饰、宠物玩具及宠物生活用具系列。宠物家居用品主要包括宠物窝垫、猫爬架等。宠物生活用具主要包括宠物牵引绳、宠物刷子和其他宠物用品等。产品主要出口到美国、澳大利亚、德国等几十个国家和地区。

（3）山东路斯宠物食品股份有限公司

山东路斯宠物食品股份有限公司是一家专门生产宠物食品的企业，股份公司设立于2011年，注册资本8000万元，经营范围：生产、销售：畜禽肉骨宠物饲料；货物进出口、技术进出口。（以上范围均不含法律法规和国务院决定的禁止、限制项目和前置审批项目，涉及国家专项许可或资质管理的须凭相关许可或资质证书从事生产经营）。

经营的产品主要包括肉干产品、宠物罐头、宠物饼干、宠物洁牙骨饲料等大类，各个大类下细分为多个品种。2014年主营产品新增宠物用品项目。

（4）河北义厚成日用品有限公司

河北义厚成日用品有限公司成立于1995年8月2日，注册资本20000万元，经营范围：卫生巾、卫生护垫、湿巾、卫生湿巾、尿布、隔尿垫、纸巾纸、卫生纸生产、销售；货物进出口与技术进出口贸易（但国家限定公司经营或禁止进出口的货物和技术除外）；服装、鞋帽、文具用品、其他日用品销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。主要产品为宠物尿片、纸巾、卫生巾等，在产品及经营模式上与依依股份类似。

（5）江苏中恒宠物用品股份有限公司

江苏中恒宠物用品股份有限公司成立于2009年11月11日，注册资本6000万元，经营范围：宠物用品（国家有专项规定的项目除外）、箱包、服装制造；宠物及其生活用品零售；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品及技术除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）主要产品为宠物垫等宠物用品，在产品及客户上与依依股份有重合。

（6）温州锦华宠物用品有限公司

温州锦华宠物用品有限公司成立于1995年，注册资本1000万元，经营范围：宠物日用品、宠物玩具、皮革制品加工销售；货物进出口、技术进出口。其拥有自主品牌“JIN HUA”，主要产品为狗咬胶及配套宠物用品。

PS：以上涉及公司信息为依依股份《公开转让说明书》披露时间。

3、公司的竞争优势：生产、渠道、团队

（1）技术、设备与生产规模

公司主要专注于宠物垫等产品的生产和销售，为改善产品质量、提高生产效率，自2004年以来，先后引进了34条国内外先进的生产线，目前这些生产线已全部开始生产。凭借先进的设备以及成熟的运营团队，2016年1-4月、2015年度以及2014年度公司实现的主营业务收入分别为17320.08万元、59051.16万元和46,332.77万元。

公司还充分利用与品牌制造商的合作机会，不断提升产品制造技术和产品质量控制技术。在提升生产效率和品质控制水平的前提下，最大程度上降低生产成本，实现标准化生产，这些举措也博得了客户的赞誉，提升了公司在行业内的知名度。

（2）销售及采购渠道

自公司进军宠物行业以来，便开始与全球处于领先地位的零售商展开合作。例如：WAL-MART STORES,INC.、PETSMART INC.、ITO AND CO.,LTD.、YAMAZEN CORPORATION、AEON TOPVALU CO.,LTD.。与这些客户的合作不仅使得公司的经营业绩获得了强有力的支撑，还提升了公司在行业中的知名度，并且通过对这些大企业的日常管理等方面的学习，也为公司之后扩大规模实现更好的发展打好了强有力的基础。

此外，为保证产品质量并严控成本，公司实行严格的供货商甄选及审批程序。公司拥有强大而多元化的采购网络，并与主要原材料供货商建立稳固的合作关系，以确保价格合理与质量优秀原材料的长期稳定供应，满足质量与生产的需要。

（3）熟知宠物行业的管理团队

公司管理层从事卫生用品及宠物用品行业已达10年之久，对宠物用品行业的发展情况十分了解，并且具有敏锐的行业判断。管理层凭借自身出色的经验可以有效的把握公司的生产经营，使公司达到稳定高效的发展；公司配备员工宿舍及配套设施，绝大部分核心管理技术团队及员工住在公司附近，可快速响应客户需求。公司目前已经实施了管理层持股计划，用以激励和吸引核心团队为公司快速发展成为行业最领先的企业而全力以赴工作。

4、公司的竞争劣势：资金、品牌、人才

（1）资金实力不足

作为生产制造型企业，公司在采购端需要预付供货商部分定金，销售端又存在一定的账期。公司受到采购与销售双重压迫，现金流较为紧张，且公司现阶段融资渠道较为单一，且成本较高。为此，公司急需拓展除银行信贷外的其他资金渠道来补充营运资金，增强公司实力，提升经营规模以及盈利能力。

（2）缺乏自主品牌

公司已竣工生产线共计34条，产值可达7.3亿元以上。远销全球十几个国家，在国内居于同行业领先水平。但是公司的宠物用品多以OEM模式进行生产，缺少自主品牌造成公司市场推广渠道难以打开，这也在一定程度上影响了公司的盈利水平以及发展前景。

（3）专业人才不足

公司生产车间现有工人732名，但是仍然严重缺乏经验丰富又有一定技术的工人，这也是全国范围内的生产型企业遇到的共同问题。为此，公司不断提高员工待遇，改善员工的工作环境，以提高其对公司的忠诚度，并且加大了对经验丰富的人才的吸引，提高公司员工的稳定性。

PS：依依股份《公开转让说明书》全文已经上传到了宠业家官方QQ群（140113617），欢迎大家**参考。

名字略黄心地纯良的作者：雕兄