*本文部分援引于报告：《2022年中国宠物食品企业对比：宠物食品新浪潮——中宠股份、佩蒂股份、路斯股份》，首发于头豹科创网。
近年来，随着实体经济增长的放缓，不少传统行业均受到了冲击。然而，在新消费浪潮的驱动下，也有逆势上行的行业脱颖而出，宠物行业便是其中的代表。
在人均可支配收入及国民对于精神陪伴的需求提升的趋势下，中国宠物经济得到快速发展。
而作为宠物经济中最大的板块——宠物食品，其市场规模也从2012年的157亿元，增至2021年的千亿元以上。
尽管海外品牌起步早且知名度高，但国内本土品牌通过加大技术研发投入、产能建设及多渠道营销也逐渐形成了强大的核心竞争力，本土化品牌的市场份额及知名度也在逐步提升。
其中，中宠股份、佩蒂股份、路斯股份为宠物食品行业代表性企业，占据了本土市场头部地位，那么，中国宠物食品企业的竞争机会在哪？三大企业在财务、经营、产能等方面谁将更具优势和潜力？
本文，头豹研究院将从市场现状、市场规模、产业链、竞争格局、主营业务对比、销售模式对比、产能对比、发展趋势等角度为您深入分析中国宠物食品行业。
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中国宠物食品市场现状
随着人均可支配收入的提高，人们对于精神陪伴的需求日渐提升：根据中国畜牧业协会宠物产业分会发布的《2021年中国宠物行业白皮书》数据显示，中国养猫/养犬人数分别从2018年的2,258/3,390万人提升至2021年的3,225/3,619万人，宠物陪伴需求高增。
受益于中国宠物经济的高速发展，宠物食品市场规模水涨船高：中国宠物（犬猫）食品市场规模从2012年的157亿元增长至2021年的1,282亿元，年复合增速高达26.3%，并以52%的份额位列宠物经济中的最大细分市场。
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中国宠物食品市场产业链分析
宠物食品主要原材料含畜皮、禽类肉、淀粉等；中游是食品生产端，以配方和生产工艺为核心竞争要素；下游是流通领域的各种渠道，线上主要是综合电商平台和垂直电商平台，线下包括超市和宠物门店等。
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中国宠物食品企业财务现状对比分析
宠物食品市场规模近年来不断提升，受疫情影响公司归母净利润承压。2018-2020年，中宠股份、佩蒂股份及路斯股份三家宠物食品企业营收均呈现逐年上升的趋势。2021年，受到海外疫情、汇率波动以及原材料上涨等因素的影响，归母净利润呈现波动下降的趋势。
其中，由于越南工厂产能约占佩蒂股份公司总产能的一半，而8月初，越南好嚼与巴啦啦工厂受疫情影响停产。因此，2021年佩蒂股份营收及归母净利润皆出现一定回落。尽管工厂于10 月下旬陆续复产，但仍拖累全年业绩。
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中国宠物食品企业主营业务对比分析
中宠股份的主营业务中宠物零食占比最高，其余产品占比较低。但随着业务的多元化发展，罐头及主粮的收入占比呈上升趋势。公司的收入中，境外收入占比较高，2021年占七成左右，随着国内市场的不断开拓，境内收入的占比呈现上升趋势。公司品牌种类众多，通过不断并购海外工厂与企业实现了多个品牌与品类协同发展的局面，增加公司的收入来源，目前已布局宠物食品全链条。
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中国宠物食品企业销售模式对比分析
中宠股份的销售收入中，境外占比较高，为71.83%，境内收入的占比为24.8%。公司的境外业务以OEM/ODM为主，客户多为当地有名的宠物食品的经销商，由于欧美等发达地区的宠物食品品牌已经树立了较为牢固的品牌形象，因此公司在境外开拓自主品牌业务难度较大，自主品牌销售占比较低，但公司仍通过参加行业展会、投放广告等方式逐步加强自主品牌在境外的影响力度。
中宠股份的境内销售主要以线上渠道为主，近年来线上占比在不断提高。公司在境内主要以自主品牌的销售为主，通过线上渠道进行产品的经销与直销，线下渠道则是商超以及宠物门店、宠物医院等专业渠道。
路斯股份的产品以境外销售为主，境内销售为辅，通过多种方式开拓市场。在境外，公司主要以网站推广、客户推荐、广告投放以及参加各类行业展会的方式开拓市场，增加品牌知名度；在国内，公司主要以投放广告、赞助各类大型宠物活动等方式开拓市场。目前公司在境外有着较为优质客户资源，公司核心客户有着严格的供应商认定体系，经过长期的合作，已经形成了较为稳固的合作关系，因此公司拥有着客户资源的壁垒。
路斯股份境外销售以OEM形式为主，在国内则是以线上直营店与线下经销的方式进行销售。公司的客户集中在中国南部，大部分省份均有渠道商，以批发的方式购买公司产品，此外沃尔玛等大型商场等实体店也是公司重要的渠道销售方式。线上主要是通过在天猫平台设立品牌自营店来进行产品的销售以及品牌推广。
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中国宠物食品企业产能对比分析
中宠股份通过定增和发行可转债加大产能建设，预计2027年干粮及湿粮年产能分别为13.1万吨和9.8万吨。根据公司公告，2020年公司通过定增募集资金6.5亿元，并在2022年发行可转债将募集总额不超过7.7亿元用于干粮和湿粮的产能建设。截至2021年底，公司干粮及湿粮产能分别为1.08万吨及2.6万吨。预计2027年随着各项目产能的充分释放，干粮及湿粮年产能分别可达13.1万吨及9.8万吨。
佩蒂股份海外工厂运营经验丰富，越南、新西兰等地区工厂产能提升显著。根据公司2021年报，越南工厂系公司主要收入、利润来源地，其产能约占公司2021年报告期内的一半。公司凭借海外工厂的运营优势，持续加大海外的产能建设。如“柬埔寨年产9,200吨宠物休闲食品新建项目”部分建成项目于2021年下半年已进入试生产。另外，北岛小镇和新西兰的募投项目“年产量4万吨宠物干粮项目”正处于建设期。
此外，随着路斯股份年产3万吨宠物主粮项目产能的逐步释放，犬猫主粮规模持续提升。根据公司招股书及财报，2021H1，公司在宠物肉干、饼干、罐头及洁牙膏的产能分别是4000吨、500吨、1250吨及200吨。随着公司主粮项目的持续推进，预计两年后实现3万吨宠物主粮的新增，其中犬粮主粮新增1.8万吨产能，猫粮主粮新增1.2万吨产能。
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中国宠物食品行业发展趋势分析
本土化宠物食品品牌影响力日趋提升，品牌使用率排名位居行业前列。随着本土化宠物食品品牌在产品研发、产能建设及品牌营销等维度上的持续发力，近年来本土化品牌的市占率及影响力正在逐年攀升。
根据《2021年中国宠物行业白皮书》数据，在犬主粮、猫主粮、犬零食及猫零食的品牌使用率排行上，中宠旗下的顽皮、Zeal以及乖宝旗下的麦富迪等本土品牌皆名列前茅，展示出国内消费者对本土化宠物食品品牌的认可度和使用忠诚度正在不断提升，彰显本土化品牌的品牌韧性。
