2018-07-19 05:25
宠物医疗市场巨大。美国的宠物医疗行业十分发达，2016 年市场规模达到 159.5 亿美元，占宠物行业产值的 23.90%。从具体分项目来看，饲养宠物狗花费排前三的项目是外科诊疗、宠物寄宿和常规诊疗，饲养宠物猫则是宠物食品、外科诊疗和常规诊疗，宠物医疗的市场非常大。
参考观研天下发布《2018-2023年中国宠物医疗行业发展调研及投资价值评估报告》
图表：宠物消费分项数据对比
资料来源：观研天下整理
宠物医疗上市公司介绍。根据美国宠物医院协会（AAHA）的数据，目前美国有大约 30000 家宠物医院。这其中主要以宠物连锁医院和实验室为主。目前美国宠物医疗行业市值最大的上市公司是 IDEXX 实验室，市值已达到 167 亿美元。这是一家以宠物实验室为主的公司，主要是做宠物疾病诊断，提供定点医护设备、参考实验室服务、数字放射技术和诊所管理方案等，其毛利率和净利率水平也位居宠物医疗行业首位。2017 年 IDEXX 实验室毛利率超过55%，营业收入为 19.7 亿美元。
在宠物连锁医院中，Banfield 和 VCA 占据主导地位。Banfield 的发展模式是与 PetSmart 合作，将其医院开在 PetSmart 的门店中，依靠 PetSmart 为其带来流量。VCA 的发展模式是独立开设连锁宠物医院和宠物实验室，提供专门的治疗方法，包括先进的诊断服务，内科，肿瘤科，眼科，皮肤科和心脏病。2016 年，VCA 的营业收入达到 25.2 亿元，其中动物医院占比达到 80%，实验室服务占 16%。
除了宠物医院，上市公司中还有宠物药店和宠物医药产品生产商。PetMed Express 是一家在纳斯达克上市的线上宠物药店。该公司出售的药物包括处方药和非处方药，同时提供宠物保健品、宠物床、美容工具、洗发水、玩具等宠物用品。目前 PetMed Express 市值已达到 7.87 亿美元，17 财年营收为 2.49 亿美元。MWI Veterinary Supply 也是一家经销宠物医疗产品的公司。该公司的经销渠道包括电子商城和实体药店。赫斯卡医疗则是一家致力于研发、生产、推广、销售宠物医疗产品的公司。其业务主要包括核心伴侣动物健康业务（CCA）和其他疫苗和产品业务（OVP）组成。CCA 的重点是服务于狗和猫，这部分收入主要来自血液检测仪器和用品（47%）。CCA 产品最终出售给宠物医院或由宠物医院来出售。OVP 占营收的 19%，这部分产品主要用于牛，当然也有用于猫狗等家畜。公司 17 年营收为 1.29 亿美元，市值为5.70 亿美元。
图表：IDEXX 实验室 2006-2017 年营收和毛利率
资料来源：观研天下整理
图表：VCA2016 年各业务营收占比
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图表：PetMed Express 线上商城
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图表：赫斯卡医疗 2006-2017 年营收
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图表：2014 年赫斯卡医疗营收各业务占比
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