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猪肉行业市场现状及前景趋势研究分析

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2024-11-17 14:11

猪肉行业市场现状及前景趋势研究分析

文教FangManTao2024/7/24

今年4月，养猪行业没有那么冷。牧原股份(002714.SZ，股价48.74元，市值2663.81亿元)、新希望(000876.SZ，股价10.07元，市值457.76亿元)、温氏股份(300498.SZ，股价21.86元，市值1454.13亿元)等头部猪企，谈得最多的是生物安全、技术手段、长期经营理念。4年前的此时此刻，投资者听得最多的是各大猪企奋勇争先的出栏量。

2019年，A股10家大型猪企的平均资产负债率为40%，最低20%出头，最高不到70%。2023年，A股10家大型猪企的平均资产负债率为60.2%，最低逼近30%，最高逼近90%。

以牧原股份、温氏股份、新希望3家龙头企业为例，5年时间资产负债率增长了20个百分点~30个百分点。

猪肉行业市场现状分析

2023年，牧原股份出栏生猪6382万头，实现生猪屠宰量1326万头，同比增长80%。而1326万头的生猪屠宰量已超过同期双汇发展(000895.SZ)。

公司在2023年屠宰量实现两位数的增长，总量不足1300万头。该工作人员强调，生猪屠宰只是双汇发展业务的一个中间环节，是公司卖出生鲜产品中的一部分，所以年报中只披露生鲜产品数据。

在一份研报中也提到，双汇发展在2023年的生猪屠宰量为1269万头，同比增长12.3%。而在此前，双汇发展连续多年位居生猪屠宰榜首，并在2018年实现1630.56万头的屠宰巅峰。

牧原股份、温氏股份、新希望(000876.SZ)等TOP20猪企基本都已开展屠宰业务。新希望和双胞胎屠宰布局稍慢，相对自身出栏量需求缺口比较大。而傲农生物、中粮家佳康、天邦、唐人神、新五丰和天康，在建的屠宰产能基本已经良好覆盖企业自身生猪出栏量。“头部养猪企业纵向发展，大幅布局屠宰业务，也是当前屠宰行业集中度快速提升的主要推动力。”

根据数据，截至5月2日当周，重点样本屠宰企业开工率为28.65%，较上周增加1.57%，同比低4.25%，开工率处在近三年中等水平。屠宰白条毛利润亏损63.63元/头，较上周亏损减少5.84元/头，亏损同比扩大50.05元/头。

“养殖企业布局屠宰，优势在于成本。短板在于新行业的前期准备工作，比如销售人员的配置、销售网点的调研和推进等。这种阶段性的短板会随着时间的推进逐步弱化，整个技术逐渐走向成熟化。”李晶说。

目前，根据中研普华产业研究院发布的《2024-2029年中国生鲜猪肉行业深度调研及投资机会分析报告》分析

通常情况下，当市场生猪过剩时，养殖端利润被压缩，屠宰环节便能收获更多利润。而当市场缺猪时，屠宰毛利就会变低，养殖端的利润提升。这意味着，养猪企业需结合自身实际向下游布局。在寻求风险对冲的同时，还要警惕屠宰业务在市场供小于求时对自身业绩的拖累。以2020年为例，该年生猪价格维持高位运行，众多养殖企业获得不少利润。但同期双汇发展的生鲜产品国产肉产量比同期下降44.52%，主要是因为生猪屠宰量较同期下降较多。

中国农业科学院北京畜牧兽医研究所朱增勇团队在近期发布的论文中也关注到这种趋势。猪价剧烈波动和成本上涨，倒逼企业向上下游拓展以提升产业链风险管理能力。活猪调运政策调整和巨幅亏损，促使养殖企业加速向屠宰端及其他产业链下游进行延伸。

猪肉行业市场前景趋势研究分析

业内人士普遍认为，在政策推动下，国内猪肉产业链将加快向“集中屠宰、冷链运输、冰鲜上市”方向发展，长期来看，规范化及标准化水平较高的规模屠宰企业面临更大的发展机遇。

在这个过程中，养殖龙头企业的介入，加速了屠宰行业规模化和集中化的节奏。根据卓创资讯生猪分析师李晶的观察，现有政策倾向于发展规模屠宰企业，很多中小屠宰场受市场行情和盈利情况影响逐渐退出市场。而布局屠宰的大型养殖企业、向上开拓屠宰业务的批发市场以及传统规模屠企，都获得较快的增长。

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