A股迎来“宠物卫生用品第一股” 依依股份凭什么成为“宠物茅”？
“宠物卫生用品第一股”成功登陆A股市场。
作为国内宠物卫生护理用品龙头企业，天津市依依卫生用品股份有限公司（证券简称：依依股份）的产品以宠物一次性卫生护理用品为主，包括宠物垫、宠物尿裤、宠物清洁袋、宠物湿巾、宠物垃圾袋等。财务数据显示，2020年依依股份总营收超12亿元，归母净利润近2亿元。
近三年，公司宠物垫、宠物尿裤产品销售收入占主营业务收入比例接近九成。宠物垫即宠物尿垫，通常置放于宠物休息等地，用于接收宠物尿液，保持宠物所在区域的干燥舒爽、清洁卫生。
海关统计数据显示，依依股份宠物垫、宠物尿裤产品出口额占国内海关同类产品出口额的近三分之一。这也意味着，依依股份已经形成较强的规模优势，是市场地位稳固的行业龙头企业。
北京地区一位头部券商行业分析师表示，“中国宠物行业正处于迅猛发展期，行业的增长不仅源自宠物数量的增长，更加有人口老龄化、独居人口比例提升和消费升级因等多重因素影响。未来宠物垫和宠物尿裤产品普及程度和市场需求预计将不断提升，国产品牌崛起和市场份额持续向龙头集中是必然趋势。”
宠物卫生用品领军者 核心竞争力突出
依依股份自1999年开始从事一次性卫生护理用品的研发、生产和销售。2009年起，公司聚焦宠物行业，是国内宠物卫生用品生产的先行者和领军企业。经过二十年的发展，依依股份已从研发设计、供应链、成本控制和品牌等多个方面建立起比较明显的护城河。
业内资深人士指出，“宠物卫生用品生意的复杂程度并不低。以宠物垫为例，不同消费群体对宠物垫的大小、薄厚、吸水性、环保性、功能性等方面有着不同需求。”
与之对应的是，在技术研发方面，依依股份先后研发出多种实用性能的宠物卫生护理用品，目前公司拥有超过50项实用新型专利。
例如，为培养宠物定时定点如厕的习惯，依依股份开发了添加诱导剂的宠物垫，通过诱导剂引导宠物在宠物垫排尿，以保持饲养者居住环境的干净整洁。
此外，公司还研发出具有可降解环保性能、防滑设计、湿度显示功能、快干功能、竹炭、抗菌、防撕咬、除臭剂等具有各种功能的宠物垫。
“丰富的研发创新成果，使得其可以为不同客户提供不同的专利产品，有效地提高了客户粘性，也增强了对下游的议价能力。”上海地区一位宠物用品行业专家指出。
在供应链方面，无纺布是生产一次性卫生护理用品的主要原材料之一。依依股份通过全资子公司将无纺布生产纳入产业链体系，在降低成本的同时保障了从基础原材料到最终成品的产业链的稳定性和产品质量，并且能够根据客户需求及时调整各环节的生产工艺。
海外市场客户稳定 国内市场前景广阔
在产品上，依依股份拥有上千种规格型号，形成了完整的产品体系。其销售区域遍布美国、日本、泰国、英国、意大利、加拿大等几十个国家和地区。
“依依股份在研发上的持续投入与供应链布局，成为了产品品质的有力保障，帮助其在海外积累了多家优质客户，品牌优势明显。”前述券商分析师称。
经过多年积累和海外客户拓展，依依股份在宠物卫生用品行业形成了强大的品牌力。其下游客户涵盖了美国沃尔玛、亚马逊、日本JAPELL、日本山善等全球知名大型连锁零售商、专业宠物用品连锁店以及宠物用品网上销售平台。
财务数据显示，公司主营业务收入主要来源于境外市场。近三年，公司境外销售收入占主营业务收入的比例均接近九成。
业内人士指出，“在境外市场，依依股份主要通过ODM/OEM 模式向大型综合连锁商超、宠物连锁超市及连锁店、电商平台销售产品，这使得其大客户销售占比高且粘性高稳定性强。”
2020年，公司对北美地区前五大客户的销售额超5亿元，达到主营业务收入的四成。
在国内市场，宠物用品市场规模迅速增长，在市场竞争格局仍未固化的背景下，随着依依股份自主品牌影响力的培育，以及销售渠道的开拓，国内业务的高增长可期。
招股书显示，公司此次上市拟发行不超2358.34万股，募集资金将用于宠物垫项目、宠物尿裤项目等建设及补充流动资金。
依依股份方面称，“本次募投项目的实施，将在进一步巩固宠物垫细分市场地位的同时，提升宠物尿裤产品的产销规模，不断提升公司多种产品的综合化供应能力，提高市场占有率，加速培育新的利润增长点。宠物尿裤产品将成为业务发展的重要着力点之一，与宠物垫产品相配合，共同驱动公司业绩上涨，提升公司综合竞争力。”
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