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读路斯股份2023年报根据《2023

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2024-12-19 10:38

根据《2023-2024 中国宠物行业白皮书》，2023 年城镇宠物（犬猫）消费市场规模 2,793 亿元，较2022 年增长 3.2%，增速有所放缓，其中：犬消费市场规模达 1,488 亿元，较 2022 年小幅上升 0.9%；猫消费市场规模达 1,305 亿元，较 2022 年增长 6.0%。预计 2026 年城镇宠物（犬猫）消费市场规模达 3,500亿元。从消费结构看，宠物食品仍是宠物主主要的消费市场，约占市场份额的 52.3%，规模达到 1,461亿元。食品类目下，主粮占比 67.5%，零食占比 26.0%，营养品占比 6.5%。从养宠结构看，2023 年我国城镇犬猫数量为 1.22 亿只，较 2022 年增长 4.3%，其中：犬 0.52 亿只，较 2022 年小幅上升 1.1%；猫0.70 亿只，较 2022 年上升 6.8%。从养宠人群来看，90 后、00 后宠物主占绝对主导地位，占比 56.7%，且与 2022 年相比 90 后、80 后宠物主数量均有所上升。

在A股上市的宠物食品公司有，中宠股份、佩蒂股份、乖宝宠物、路斯股份。

在四家宠物食品公司中，路斯毛利率排名第三，净利润率路斯排名第二，与排名第一的乖宝相差不多，可以看到路斯股份销售和管理费用控制比较好。

2023 年度，公司实现主营业务收入 68,926.11 万元，同比增长 26.46%。其中，境外收入 41,383.91万元，同比增长 14.22%；境内收入 27,542.20 万元，同比增长 50.73%。分区域看，公司本期内销收入占主营业务收入的 39.96%，同比增加 9,269.22 万元，同比增长 50.73%；外销收入占主营业务收入的 60.04%，同比增加 5,152.42 万元，同比增长 14.22%。内销收入增速较快主要系主粮产品和肉粉产品增速较快。其中，主粮产品国内收入同比增加 3,717.50 万元，同比增长 232.56%；肉粉产品国内收入同比增加 4,832.09 万元，同比上升 59.24%。外销收入中，肉干产品占比最高为 89.89%，同比增加 3,589.88 万元，同比增长 10.68%。主粮产品本期实现境外销售收入 1,328.70 万元，逐渐得到境外客户认可。罐头产品外销收入受部分客户采购下滑影响同比下降。报告期内，公司新设立两家控股子公司，一是境外子公司柬埔寨路恒宠物食品有限公司，主要负责推进宠物零食境外项目建设并全力开发美国市场；二是卡尔露文（寿光）供应链有限公司，负责拓展宠物营养保健品业务。境外项目将分两期建设，一期项目目前基本建设完成，预计每年新增宠物零食产能3,000 吨，二期项目已启动建设工作，预计每年新增宠物零食产能 7,500 吨。境内项目方面，一是电子加速器辐照加工中心项目正在建设中，该项目建成后公司将可以自主完成辐照灭菌环节，仓储能力也将进一步提高；二是公司募投项目“年产 3 万吨宠物主粮项目”全部建成并达到预定使用状态。该项目分两期建设，一期年产 1.2 万吨主粮生产线于 2022 年 6 月投入使用，产能释放顺利，二期年产 1.8 万吨主粮生产线于 2023 年 12 月达到预定使用状态。主粮产品目前是宠物食品中规模最大的分支，公司预计募投主粮项目将成为公司非常重要的新的收入来源，公司也将借助主粮产品积极向品牌化转型。公司于 2023 年 1 月 16 日召开第四届董事会第二十次会议，审议通过了《关于购买控股子公司甘肃路斯宠物食品科技有限公司部分股权的议案》，同意公司以自有资金1,291 万元购买刘宣惠女士持有的甘肃路斯 25%股权。甘肃路斯于 2023 年 3 月 24 日完成工商变更登记，并成为公司的全资子公司。

路斯大股东天成集团占37.78%的股份，在宠物食品领域，路斯是一家小公司，营收和净利润增长较快。

从资产结构上看也比较健康

宠物食品领域品牌众多，路斯目前国内销售占比还比较低，以前是做宠物零售为主，宠物主粮还处于起步阶段，境外营收4.1亿，毛利率25%，23年增长6.5%，境内营收2.8亿，毛利率12.37%，23年增长41.86%。未来主要看境内营收是否能保持快速增长。以现在9.44亿总市值来看，对应13.68倍PE，在同行中还算处于低估位置。如果未来能维持增长，目前还是具有配置价值。但作为宠物食品公司，主要经营的是品牌，今天公司官网主页都不能打开，感觉公司视乎对品牌经营上还不够上心。

文章同步发表于同名公众网页链接——路斯股份