宠物经济蓬勃发展，自主品牌建设是趋势
宠物定义为人们为了消除孤寂或出于娱乐目的而豢养的动物。在众多宠物中宠物狗和宠物猫无论是在家庭拥有率、规模还是消费者偏好方面都占据着绝大多数。饲养宠物成为众多家庭的消遣休闲方式，随着饲养宠物成为众多家庭的消遣休闲方式，宠物需求数量日益增多，产业也逐渐发展壮大。其中上游宠物食品、下游宠物医疗分别是最大的子行业。
人均 GDP 提升+ 人口结构变化+ 宠物角色转变驱动国内市场快速发展。1）人均 GDP 与各国人均宠物猫/狗呈正相关关系，我国人均 GDP 跨过 8000 美元，进入宠物产业快速发展期。2）根据美国、日本的历史经验，老龄化、少子化对宠物陪伴需求显著增强，进而是对宠物支出重要支撑。我国老龄化、少子化趋势加剧，我国的宠物产业规模也将逐步增长。3）在越来越多的家庭中，宠物的角色从“看家护院”转变成“生活伴侣”。宠物作为“生活伴侣”作用越来越突出，宠物主人会舍得对宠物花费。
中国宠物市场发展潜力巨大。全国宠物保有率仅 6%，最高的北京也仅有16%，而美国的宠物保有率达到 68%，我国宠物保有率低，发展潜力大。现阶段，国内宠物行业处于快速发展期，新型服务模式也在孕育发展。根据《2017 年中国宠物行业白皮书》，我国 2017 年宠物市场规模达到 1340 亿元，同比增长 10%，预计未来三年保持年均 10%以上的增速，到 2020 年中国宠物市场规模达到 1885 亿元。
行业 发展趋势：1 ）国内企业加大自主 品牌建设。国外市场相对成熟，传统品牌已占据优势地位，一般国内宠物企业主要以 ODM、OEM 为主。国内宠物食品企业未来发展趋势是加大自主品牌建设，如佩蒂、中宠、路斯等都在大力发展自主品牌，其中品牌认可度和渠道建设是品牌建设关键。2 ） 并购趋势显现。纵观美国市场，宠物企业成长史也是并购史，通过不断并购成为行业巨头，实现门店数量扩张和市场占有率的提高。随着中国宠物行业步入发展后期，随之行业并购重组将加剧。3 ） 宠物服务占比将逐渐提高。从宠物生命周期来看，我国 2008 年进入宠物产业发展快速期，预计未来几年我国宠物医院、宠物殡葬等服务领域的需求将激增。
投资策略：随着我国宠物经济蓬勃发展，未来还将涌现大量的宠物企业。我们认为可以从两方面积极关注国内宠物企业：策略一优势自主品牌：大部分国内宠物食品企业都在大力开发国内市场，推广自主品牌，积极关注具有自主品牌优势的企业，如佩蒂股份（300673.SZ）、中宠股份（002891.SZ）、路斯股份（832419.OC）。策略二宠物服务环节：行业发展前期宠物食品企业占据优势，行业发展后期相应的服务业起来，可积极关注宠物医疗企业瑞鹏股份（838885.OC）。
风险提示 ：汇率波动风险，贸易壁垒风险，国内市场开拓风险。
