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四百亿宠物医药市场空间谁是领军者？

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2024-12-23 23:17

近几年，我国宠物产业进入蓬勃发展期，吸引了资本市场的广泛关注。参考美国等成熟国家的宠物行业发展历史，我们看到中国正在经历消费快速增长、宠物角色转变等类似的过程，有着巨大的发展潜力。宠物产业又包括食品、医药、用品、服务几大细分市场，其中宠物医药作为技术门槛最高、盈利能力和含金量最高的细分市场，日后必定成为最炙手可热的赛道，今天让我们来看看这个赛道的潜力如何，国内在这个赛道中有什么样的代表企业。

一、中国宠物医药市场发展潜力

1、对比更成熟的美国市场，中国宠物医药将有百亿以上空间

美国作为世界最大、最成熟的宠物经济体，宠物在美国家庭中占有重要地位，家庭喂养宠物的渗透率高达67%，远超其他国家，对比中国仅仅22%。近年来美国宠物医药市场规模稳定增长，即使在疫情席卷全球的情况下，美国宠物医药市场依然坚挺。

2020年美国宠物医药市场规模约1,605亿元，中国宠物医药市场规模约30亿元。由于我国宠物行业兴起较晚，国内宠物医药市场规模与美国还存在着很大差距，但随着养宠需求释放，宠物医药市场将快速，发展前景可见一斑。

表1：2020年中美宠物医药行业市场规模对比

资料来源：Statista，中国宠物医疗行业白皮书

2020年末，美国宠物猫狗合计约为1.73亿只，通过计算，美国单只猫狗医药花费约900元。我们预测2025年中国猫狗合计数可达1.4亿只，同时我们假设中国单只猫狗医药消费水平能达到美国的30%，即300元左右。由此估算2025年中国宠物医药市场空间有望达到420亿元，广阔的市场空间有待进一步深挖。

2、目前中国宠物医药市场格局，基本全被海外厂家占据

由于较高的专利和技术垄断壁垒，目前国内宠物医药市场基本上是被国际知名动保企业垄断，比如硕腾、勃林格殷格翰、默沙东、礼蓝等。在宠物疫苗领域，国内70-80%的市场份额被外资动保所占据，国内企业仅能生产狂犬病、犬二联、犬四联疫苗，而猫三联疫苗国内尚无企业能生产，从而使得硕腾的“妙三多”在市场上一家独大。另外，驱虫药是宠物药中市场份额最高的品类，国内仅有海正动保的产品能上榜，因此我国宠物药领域国产替代需求相当迫切。

面对数百亿宠物医药的蓝海市场，这个赛道未来能涌现出哪些优秀企业？通过从行业积累、产品布局、渠道优势等方面进行分析，我们认为瑞普生物（股票代码300119）极有希望成为未来宠物医药赛道的领军者。

二、瑞普生物在宠物医药领域的优势

1、公司动保行业龙头，综合实力行业前列

瑞普生物成立于1998年，是A股上市公司中专注于兽药的企业，产品线齐全，旗下涵盖抗寄生虫药、抗菌药、疫苗、营养保健、洗消等动物产品480余种，覆盖家禽、生猪、水禽、牛羊、以及宠物领域。作为动保行业的龙头，瑞普始终保持着行业领先地位，市场份额排名全国第二。近年来，公司从原先生物制品和制剂，逐渐向国内宠物药赛道发力，拥有较完整的宠物医药产业链。

图1:2020年中国兽药行业头部企业市占率对比

2、公司宠物药品布局早，多款宠物产品有望突破海外厂商垄断格局

公司早在2013年左右就开始了在宠物药产品上布局，在宠物疫苗、治疗药物、诊断试剂等领域前瞻性布局了产品并持续研发投入，拥有与国际接轨的高质量宠物医药产品矩阵，并不断加强药品方面的研发合作，取得了突破性进展。2022上半年，公司历时六年打造的驱虫药“莫普欣”面市，可驱除犬猫体内外28种寄生虫适应征，该药一经推出就获得市场广泛认可，销售势头突破公司预期，预计2022年该款产品可突破数千万元销售额，成为公司宠物药品矩阵中的拳头产品。