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[华安证券]：农林牧渔行业周报：鸭疫源头未明且混感难控，2025年进口宠物食品关税上调

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2025-01-06 21:48

农林牧渔行业周报：鸭疫源头未明且混感难控，2025年进口宠物食品关税上调

农林牧渔行业周报鸭疫源头未明且混感难控，2025年进口宠物食品关税上调报告日期：2025-1-4 行业评级：增持主要观点：行业指数与沪深300走势比较分析师：�莺执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com 相关报告1.华安农业周报：白羽肉种鸡性能下降且鸡病严重，看涨2025年白羽鸡苗端价格2024-12-28 2.华安农业周报：生猪出栏均重持续攀升，白羽种鸡性能下降且鸡病严重2024-12-21 本周生猪价格回升至16.19元/公斤，出栏均重、大体重猪出栏再降 �本周生猪价格上涨2.5%，低体重猪出栏维持低位。本周六，全国生猪价格16.19元/公斤，周环比上涨2.5%；9月以来生猪价格持续低于预期，我们判断与部分大体重猪提前出栏、生产效率提升直接相关。涌益咨询（2024.12.27-2025.1.2）：全国90公斤内生猪出栏占比4.73%，周环比微增0.05个百分点；50公斤二元母猪价格1629元 /头，周环比上涨0.7%；规模场15公斤仔猪出栏价491元/头，周环比大涨10%；②出栏生猪均重、大体重猪出栏占比周环比再降至126.06公斤、6.38%。涌益咨询（2024.12.27-2025.1.2）：全国出栏生猪均重126.06公斤，周环比大降1.7公斤，与2022年同期持平，较2023年同期高1.76公斤；150kg以上生猪出栏占比6.38%，周环比下降0.35个百分点，较2022年、2023年同期低2.41个百分点、 1.51个百分点；175kg、200kg与标猪价差分别为0.73元/斤、0.91元 /斤；12月11日-12月20日，全国二育销量占比0.76%，环比上升 0.05个百分点，同比下降0.26个百分点；12月20日，17省份育肥栏舍利用率17%-27%，平均利用率周环比下降27%，同比下降46%； ③补栏积极性持续疲弱。补栏积极性持续疲弱，官方数据Q2、Q3能繁母猪存栏量环比分别上升1.2%、0.6%，10月、11月能繁母猪存栏量环比仅小幅上升0.3%、0.5%；上市猪企资产负债率维持高位，且腌腊旺季猪价不振，我们预计补栏积极性将持续疲弱；④估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2024年预测生猪出栏量，温氏头均市值2330元、牧原2913元、巨星农牧3000元、华统2400 元、新希望2607元、天康生物1500元、中粮家佳康1497元，一、二线龙头猪企估值多处历史低位。我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、神农集团、天康生物。白羽肉种鸡性能下降且鸡病严重，看涨2025年鸡苗端价格 �白羽种鸡性能下降，鸭疫源头未明且混感难控。本周，鸡产品价格9350元/吨，周环比持平，同比下跌1%。2024年我国白羽肉鸡祖代更新量预计达到150万套左右，处于2014年以来最高水平，祖代种鸡存栏、父母代存栏、父母代鸡苗销量均处于近年高位。与之背离的是，父母代鸡苗价格、商品代鸡苗价格稳步上行，停孵期前商品代鸡苗价格更是创出近年同期新高；我们认为，这与祖代引种量持续偏低、安伟捷种鸡快慢羽引发的种鸡性能下降问题、以及白羽鸡需求量提升直接相关。国际方面，2024年12月初，美国俄克拉荷马州种鸡群、新西兰农场相继发生高致病性禽流感，中国对美国、新西兰白羽引种实施封关，2025年我国白羽鸡引种影响仍需观察；国内方面，2024年12月，山东、辽宁、河南、江苏等多地白羽鸡养殖场出现鸭疫感染，截止目前，鸭疫控制难度大，且产生原因不明，敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告暂无特效药，本次鸭疫对种鸡性能、商品代成活率及出栏体重均有不同程度影响。我们判断，2025年种鸡性能下降的问题将延续，鸭疫传播会支撑鸡产品价格，并进一步抬升鸡苗价格；美国、新西兰封关则将利好中期白羽鸡产业链的价格，建议重点关注白羽肉鸡板块的投资机会；②黄羽鸡价格本周小幅调整。1月3日，乌鸡均价23元/公斤，周环比持平，同比持平；三黄鸡均价21.5元/公斤，周环比持平，同比跌6.5%；青脚麻鸡均价8.98元/公斤，周环比涨0.2%，同比跌21%。24/25全球玉米、大豆12月库消比预测值环比下降 24/25全球玉米12月库消比预测值环比大降。USDA12月供需报告预测：24/25年全球玉米库消比20.7%，预测值环比降0.7个百分点，处16/17年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会12月报：24/25年全国玉米结余量719万吨，预测值月环比下降 317万吨，结余量较23/24年下降1005万吨；②24/25全球小麦12 月库消比预测值环比上升。USDA12月供需报告预测：24/25年度全球小麦库消比25.4%，预测值环比上升0.1个百分点，较23/24年降 0.8个百分点，处15/16年以来最低；③24/25全球大豆12月库消比预测值环比下降。USDA12月供需报告预测：24/25年全球大豆库消比22.5%，预测值环比下降0.1个百分点，处00/01年以来高位。中国农业部市场预警专家委员会12月报：24/25年全国大豆结余变化51万吨，预测值月环比上升11万吨，结余量较23/24年降559万吨。2025年进口宠物食品关税上调，国内宠物食品业竞争格局持续优化根据海关总署数据，2024年1-11月，我国宠物食品出口30.26万吨，同比增长25.4%，宠物食品出口额13.50亿美元，同比增长21.3%；其中，11月份单月我国宠物食品出口量同比增长13.9%，环比增长0.3%，宠物食品出口额同比增长17.1%，环比下滑5.4%。国务院关税税则委员会发布《2025年关税调整方案》，2025年1月1日起，零售包装的狗食或猫食罐头、零售包装的其他狗食或猫食进口暂定税率由之前的4%上调至10%，税率提高将抬升进口宠物食品品牌代理商成本，或将导致进口宠物食品品牌价格上涨，推动国产品牌替代以及高端化进程，我们持续看好宠物食品赛道成长性以及国产品牌替代、品牌升级逻辑，建议关注国产宠物食品优势企业乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。风险提示疫情失控；价格下跌超预期。正文目录 1本周行情回顾7 1.1本周农业板块下跌6.74%7 1.2农业配置9 1.3估值9 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷15 2.1.3糖17 2.1.4棉花18 2.2畜禽20 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡22 2.2.3黄羽鸡24 2.3水产品25 2.4动物疫苗27 3畜禽上市企业月度出栏29 3.1生猪月度出栏29 3.2肉鸡月度出栏32 3.3生猪价格估算37 4行业动态39 4.12024年第52周国外农产品市场动态39 4.2一周鱼价行情40 4.312月第4周畜产品和饲料集贸市场价格情况40 4.42025年第1周：美豆上涨带动豆粕价格出现反弹41 风险提示：42 图表目录图表12024年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22024年年初至今各行业涨跌幅比较7 图表32024年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）8 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）9 图表6农业行业配置比例对照图9 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）10 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）10 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）10 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）10 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）10 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）10 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨11 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨11 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表12 图表20美国玉米供需平衡表12 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表13 图表23美国大豆供需平衡表13 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表14 图表26美国豆油供需平衡表14 图表27中国豆油供需平衡表15 图表28全球豆粕供需平衡表15 图表29美国豆粕供需平衡表15 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担16 图表33全国粳稻米市场价，元/吨16 图表34全球小麦供需平衡表17 图表35美国小麦供需平衡表17 图表36中国小麦供需平衡表17 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨18 图表39食糖累计进口数量，吨18 图表40IPE布油收盘价，美元/桶18 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅18 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨18 图表43全球棉花供需平衡表19 图表44美国棉花供需平衡表19 图表45中国棉花供需平衡表19 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤20 图表47仔猪价格走势图，元/公斤20 图表48猪肉价格走势图，元/公斤20 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速20 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润，元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头21 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤21 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅21 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比21 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量，万吨22 图表58父母代鸡苗价格，元/套22 图表59父母代鸡苗销售量，万套22 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽23 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤23 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克24 图表68肉鸡养殖利润，元/羽24 图表69肉鸭养殖利润，元/羽24 图表70乌鸡、三黄鸡价格（单位：元/千克）24 图表71青脚麻鸡价格（单位：元/斤）24 图表72全国各水产品塘口均价，元/斤25 图表73普水类塘口价走势图，元/斤25 图表74特水类塘口价走势图，元/斤25 图表75甲壳类塘口价走势图，元/斤25 图表76鲫鱼批发价，元/公斤26 图表77草鱼批发价，元/公斤26 图表78对虾大宗价，元/公斤26 图表79梭子蟹大宗价，元/公斤26 图表80罗非鱼市场价-乌鲁木齐，元/公斤26 图表81黑鱼市场价-苏州南环桥农副产品批发市场26 图表82威海海参、鲍鱼批发价走势图，元/千克27 图表83威海扇贝批发价走势图，元/千克27 图表84口蹄疫批签发次数27 图表85圆环疫苗批签发次数27 图表86猪伪狂疫苗批签发次数28 图表87猪瘟疫苗批签发次数28 图表88高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数28 图表89猪腹泻疫苗批签发次数28 图表90猪细小病毒疫苗批签发次数28 图表91猪乙型脑炎疫苗批签发次数28 图表92主要上市猪企月度销量及同比增速，万头29 图表93主要上市猪企累计出栏量及同比增速，万头31 图表94主要上市肉鸡月度销量及同比增速32 图表95主要上市肉鸡累计销量及同比增速36 图表962024年12月-2025年1月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表，元/公斤37 1本周行情回顾 1.1本周农业板块下跌6.74% 2024年初至今，农林牧渔在申万31个子行业中排名第30位，农林牧渔（申万）指数下跌15.22%，沪深