中证智能财讯 乖宝宠物（301498）7月27日披露招股意向书。公司拟在创业板公开发行4000.45万股，募集资金6亿元，投建宠物食品生产基地扩产建设、智能仓储升级、研发中心升级、信息化升级建设等项目，并补充流动资金。本次发行初步询价日期为8月1日，申购日期为8月7日。
根据招股书，乖宝宠物从事宠物食品的研发、生产和销售，主营宠物犬用和猫用多品类宠物食品，主要产品包括科学营养配方的主粮系列，以畜禽肉、鱼肉等为主要原料的零食系列以及含冻干卵磷脂、乳酸钙等功能原料的保健品系列等。
公司自成立之来从事境外宠物食品代加工，产品销往欧美、日韩等三十多个国家和地区，主要客户包括沃尔玛、斯马克、品谱等全球大型零售商和知名宠物品牌运营商。公司是国家级出口宠物食品质量安全示范区龙头企业，通过稳定的产品品质和生产成本优势，赢得了境外客户长期信赖的合作关系。公司在国内、泰国拥有两大生产基地，建设有自动化智能化生产线、个性化定制生产线、智能仓储、物流电商中心与辐照中心，建立了完善的原料供应和品质控制体系，确保了产品安全、优质和全程可追溯性。
发行数量（万股）4000.45发行前每股净资产（元）4.88预计募集资金总额（亿元）6.63证券代码301498证券简称乖宝宠物网上申购代码301498网上发行中签率公告日2023-08-08网上中签结果公告日/网下发行获配投资者缴款日2023-08-09发行结果公告日 2023-08-11招股书显示，2022年，公司实现营业收入33.98亿元，同比增长31.93%；归母净利润2.67亿元，同比增长90.25%；扣非净利润2.61亿元，同比增长112.4%；经营活动产生的现金流量净额为3.06亿元，同比增长226.25%；基本每股收益为0.74元，加权平均净资产收益率为16.54%。
2023年一季度，公司实现营业收入9.05亿元，同比增长24.54%；归母净利润8498.4万元，同比增长93.69%；扣非净利润8386.83万元，同比增长92.6%。2023年1-3月，公司营业收入规模较去年同期有所上涨，主要原因是随着公司产品品牌知名度的提高和影响力的增加，公司自有品牌销售规模快速增长。2023年1-3月，公司净利润较去年同期大幅上涨，主要原因：随着公司自有品牌认可度持续提升，公司自有品牌销售额快速增长，占比持续提升，带动公司整体毛利率提升；随着本期海运费降低，美国鲜纯宠物盈利能力提升；本期美元对人民币汇率呈现上升趋势，对公司利润产生正面影响。
随着产品品牌知名度和影响力的提升，公司业务规模持续扩大，经营情况向好，预计2023年1-6月营业收入为19.75亿元至20.55亿元，同比增长17.07%至21.81%；预计净利润为1.6亿元至1.8亿元，同比增长17.77%至32.49%；预计扣非净利润为1.56亿元至1.76亿元，同比增长15.66%至30.49%。
截至2022年末，乖宝宠物三年营业总收入复合增长率为34.28%，在饲料行业已披露2022年数据的17家公司中排名第3。三年净利润复合年增长率为300.31%，排名1/17。
分产品来看，2022年度公司主营业务中，零食收入19.54亿元，同比增长19.88%，占营业收入的57.51%；主粮收入13.88亿元，同比增长52.24%，占营业收入的40.87%。
截至2022年末，公司员工总数为3900人，人均创收87.12万元，人均创利6.84万元，人均薪酬9.79万元，较上年同期分别增长33.02%、91.81%、15.90%。
2022年，公司毛利率为32.59%，同比上升3.81个百分点；净利率为7.82%，较上年同期上升2.31个百分点。
2023年一季度，公司毛利率为34.2%，同比上升5.11个百分点，环比上升1.61个百分点；净利率为9.48%，较上年同期上升3.55个百分点，较上一季度上升1.66个百分点。
分产品看，零食、主粮2022年毛利率分别为33.51%、41.92%。其中，零食连续3年上升。
2022年，公司前五大客户合计销售金额10.98亿元，占总销售金额比例为32.31%，公司前五名供应商合计采购金额3.98亿元，占年度采购总额比例为21.29%。
数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为16.54%，较上年同期上升6.59个百分点。
公司2022年投入资本回报率为15.95%，较上年同期上升7.15个百分点。2023年第一季度投入资本回报率为4.34%，较上年同期下降2.04个百分点。
截至2022年，公司经营活动现金流净额为3.06亿元，同比增长226.25%；筹资活动现金流净额-2.65亿元，同比减少4.19亿元；投资活动现金流净额-1.8亿元，上年同期为-1.3亿元。
截至2023年一季度末，公司经营活动现金流净额为4343.94万元，同比增加1.64亿元；筹资活动现金流净额-3771.06万元，同比减少1.46亿元；投资活动现金流净额-1587.72万元，上年同期为-6258.63万元。
进一步统计发现，2022年公司自由现金流为-5.08亿元，上年同期为-2062.1万元。2023年第一季度公司自由现金流为-812.37万元，上年同期为-1561.77万元。
2022年，公司营业收入现金比为111.11%，净现比为114.83%。2023年一季度，公司营业收入现金比为90.43%，净现比为51.11%。
2022年，公司期间费用为7.79亿元，同比增长2.09亿元；期间费用率为22.94%，同比增长0.77个百分点。其中，销售费用同比增长53.21%，管理费用同比增长38.04%，研发费用同比增长14.29%，财务费用-1035.05万元，去年同期2768.53万元。
2023年第一季度，公司期间费用为1.93亿元，较上年同期增加4266.32万元；期间费用率为21.35%，较上年同期上升0.63个百分点。其中，销售费用同比增长34.44%，管理费用同比增长27.95%，研发费用同比增长19.62%，财务费用同比下降48.06%。
资产重大变化方面，截至2023年一季度末，公司应收账款较上年末增加91.84%，占公司总资产比重上升5.31个百分点；存货余额较上年末减少12.20%，占公司总资产比重下降3.99个百分点；货币资金余额较上年末减少11.63%，占公司总资产比重下降1.02个百分点；固定资产较上年末减少2.01%，占公司总资产比重下降0.88个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年一季度末，公司合同负债较上年末减少57.39%，占公司总资产比重下降1.12个百分点；应付账款较上年末减少14.99%，占公司总资产比重下降0.94个百分点；短期借款较上年末减少9.81%，占公司总资产比重下降0.72个百分点；其他流动负债较上年末增加66.03%，占公司总资产比重上升0.09个百分点。
从应收账款账龄结构来看，截至2022年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为1.39亿元，较上年末下降5166.54万元，占应收账款总额比例为99.46%，较上年末下降0.54个百分点。
从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为7.36亿元，占净资产的41.9%，较上年末增加1.53亿元。其中，存货跌价准备为388.63万元，计提比例为0.53%。
偿债能力方面，公司2023年一季度末资产负债率为19.41%，相比上年末减少3.54个百分点；有息资产负债率为6.49%，相比上年末减少2.14个百分点。
2022年，公司流动比率为2.78，速动比率为1.02。2023年第一季度，公司流动比率为3.23，速动比率为1.48。
2021年末公司流动比率、速动比率有所降低，资产负债率有所提高，主要原因是本期末短期借款增加较多，公司流动负债及总负债金额相应增幅较大；2022年末流动比率、速动比率提高，资产负债率有所降低，主要原因是本期经营情况良好，公司流动负债及负债总额降低。
招股书显示，本次发行前公司大股东包括秦华、Golden Prosperity Investment S.A.R.L.、北京君联晟源股权投资合伙企业(有限合伙)等。持股最多的为秦华，占比50.85%。
