农林牧渔行业观察：巨星农牧生猪销售同比增59.12%；宠物医疗市场扩容至735亿元
当前农林牧渔行业呈现结构性分化趋势。全国生猪出栏均价延续下行，养殖成本压力加剧，行业进入产能去化周期；与此同时，宠物医疗市场规模稳步扩张，户外运动服饰制造及品牌端迎来政策与需求双重利好。在行业波动中，具备成本管控能力及产能效率优势的头部企业表现突出。
生猪养殖：成本压力催化产能去化，头部企业逆势扩产
全国生猪价格持续承压。2025年2月，商品猪周均价为14.56元/公斤，较年初进一步下降，全年均价预计回落至12元/公斤区间。随着猪价下行，行业进入亏损阶段，能繁母猪产能去化压力显著。美国进口玉米及大豆关税上调，叠加全球产量预期下调，国内饲料原料价格或进入波动上行通道，养殖成本端压力进一步凸显。
头部企业通过规模效应与技术优化对冲行业风险。巨星农牧2025年2月销售生猪24.03万头，同比增长59.12%，其中商品猪占比达99.7%，显示其出栏结构持续优化；罗牛山同期生猪销售收入同比增长46.46%，反映节后市场需求回升对其销售的拉动作用。此外，银河证券分析指出，2024年上市猪企市占率已升至22.2%，行业集中度提升加速，具备成本优势的企业有望在周期底部扩大市场份额。
行业竞争进入精细化阶段。天康生物因市场环境变化终止部分募投项目，转向优化现有产能布局；而巨星农牧通过募资持续扩产，2024年全年养殖成本降至13元/公斤以下，成本控制能力居行业前列。企业分化加剧背景下，产能效率与成本管控能力成为竞争核心。
宠物经济：医疗市场连锁化提速，出口关税倒逼产业升级
宠物医疗市场规模稳步增长。2024年中国宠物医疗行业规模达735亿元，占整体宠物市场的24.5%，全国动物诊疗机构数量同比增长10.5%。头部连锁宠物医院通过收并购加速下沉二线及以下城市，市场集中度持续提升。国产疫苗替代进程加速，猫三联等细分领域成为增长亮点。
宠物食品出口面临结构性调整。美国关税上调推动代工订单向头部企业集中，中小产能加速出清。国内品牌竞争加剧，线下鲜粮零售等新兴模式试水，例如派特鲜生在上海开设首家鲜粮零售门店，探索消费场景创新。行业二八效应显现，龙头企业在供应链整合与品牌溢价上优势扩大。
长期来看，宠物板块估值虽处中高位，但国内外需求增量明确。机构建议关注低基数企业的增长潜力，以及医疗连锁化、食品高端化带来的结构性机会。随着养宠健康意识提升，专业化服务与产品创新将成为行业主要驱动力。
本文源自：金融界
作者：观察君
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