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农业周观点：宠物618落幕，国货宠物食品销售强劲

萌宠菠菠乐园
2025-06-23 16:44

（以下内容从中航证券《农业周观点：宠物618落幕，国货宠物食品销售强劲》研报附件原文摘录）
本期行情（06.14-06.20）
申万农林牧渔行业（-3.13%），申万行业排名（26/31）；
上证指数（-0.51%），沪深300（-0.45%），中小100（-0.43%）
简要回顾观点
行业周观点：《多因素限制远期生猪供给，关注生猪板块》、《多措引导猪企，利好产业高质量发展》、《猪价跌至近年低点，稳产稳价预期拾升》
本周核心观点
【核心观点】宠物618落幕，国货宠物食品线上销售延续强劲态势，关注宠物消费超势下的国货宠食优质标的配置机会
【核心标的】宠物板块：国内宠物食品领跑者【乖宝宠物】【中宠股份】【佩蒂股份】等
25年宠物618落幕，国货宠食销售强劲。近日，京东超市宠物发布618战报。618期间京东宠物成交用户同比增长32%，成交额翻倍商家超400个。国货宠物食品线上销售延续强劲。其中，乖宝旗下品牌麦富迪获猫干粮品牌榜TOP2、狗干粮品牌榜TOP2、猫零食/湿粮TOP1、狗零食/湿粮TOP1；乖宝旗下高端品牌弗列加特获猫干粮品牌榜TOP8、猫零食/湿粮TOP4；中宠股份旗下品牌顽皮获猫零食/湿粮TOP3、狗零食/湿粮TOP5；中宠股份旗下高端零食品牌Zeal获狗零食/湿粮TOP4佩蒂股份旗下爵宴品牌获狗零食/湿粮TOP2
今年宠物618线上销售延续强劲，关注宠物消费超势下的国货宠食优质企业配置机会。我们认为，宠物经济是行业重要超势性机会，宠物食品消费规模大且望保持较高速增长，随着头部国货宠物食品企业进一步开疆拓土，并在自主品牌建设战略推进下，提高占有率和盈利能力，具备较好的成长性。此外，部分头部宠物食品企业，积极推进全球化战略，产能和品牌在全球范围多元布局，不仅能够灵活应对关税风险，也将有力支撑海外业务拓潜，国货宠食企业有望向全球宠食企业叙事演绎。交易上，关注宠物消费超势下的国货宠食优质标的配置机会
【养殖产业】
5月猪企销售增加：量上，从已公告13家猪企销售数据看，5月生猪销量共计769.44万头，环比减0.98%。6家猪企月出栏环比上涨，其中，大北农、傲农生物5月出栏环比涨幅21.0%、17.6%。价上，5月全国生猪均价有所上升。从已公告13家猪企销售数据看，5月生猪出栏均价为14.60元/公斤，环比跌1.47%。出栏均重上，5月生猪出栏均重有所下降。从已公告13家猪企销售数据看，5月生猪出栏均重为110.4公斤，环比升1.67%。其中，天邦食品、温氏股份5月生猪出栏均重环比降幅3.0%、1.8%。养殖利润上，据iFinD数据，截至06月13日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-2.90元/头，-210.64元/头
建议关注，优秀规模养殖集团【牧原股份】【温氏股份】，具有养殖扩张优化、成长潜力的【巨星农牧】、【神农集团】、【华统股份】等。
养殖周期带动动保板块。1）动保行业有望伴随养殖经营改善复苏。从历史看，周期养殖利润较好的年份动保销售额都较高。2）动保行业竞争优化。行业周期叠加新版GMP验收，落后产能退出，中小企业加速离场，行业集中度不断提升，研发实力突出的规模优势企业获益。3）国内动保企业市场空间潜力较大。一是宠物兽药领域有望加速国产替代。22年8月，农业农村部要求加快宠物用新兽药生产上市步伐。政策支持下，国产疫苗在宠物领域的替代有望加速。二是非洲猪监疫苗有望落地扩容。非洲猪痘亚单位疫苗研发合作项目已取得积极进展。目前已有公司向农业农村部提交了兽药应急评价申请，相关评审工作正在进行，
建议关注：关注国内动保头部优势企业【中牧股份】生物股份】非痕疫苗等多线研发创新进展的【普莱柯】【金河生物】等。
饲料行业，上游原料周期缓和成本压力，下游养殖周期复苏有望带动饲用需求。此外，饲料产业“综合服务”、“养殖延伸”的超势将增添新看点
建议关注：国内饲料头部优质标的【海大集团】、饲料和鱼养殖优势企业【天马科技】等。