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宠物行业专题：疫后宠物食品消费彰显韧性国货崛起铸发展新势力

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2024-12-02 00:12

宠物行业专题：疫后宠物食品消费彰显韧性国货崛起铸发展新势力

宠物消费市场规模持续增长，前景广阔。2010 年后我国宠物消费行业步入快速发展期，并于后疫情时代彰显出强劲发展动力，据《2021 年中国宠物行业白皮书》，2021 年我国宠物消费市场规模达2490 亿元，同比增长20.58%。当前我国养宠渗透率仅20%，同美国70%左右和日本38%水平仍有较大差距，宠物消费市场增长空间广阔。（1）刚需为王，主粮消费蕴藏广阔增量空间。主粮类产品作为宠物日常食用必需品，市场规模直接伴随宠物数量的上升而扩大，近三年宠物食品消费中主粮占比不断提升。据宠物行业白皮书，2021 年宠物主粮市场规模达891 亿元，在宠物食品中占比70%。（2）快节奏生活场景下，猫经济强势崛起。猫经济崛起是城市化高速发展的结果，据《2021 年中国宠物行业白皮书》，2021 年猫饲养量首次超过犬只，达到5806 万只，同比增长19.4%，2022 年天猫618 猫粮销售同比增长29.9%。（3）量价齐升，宠物食品消费升级锐不可当。

宠物主粮的刚需特性对售价形成支撑，今年618 宠物主粮销售单价为187 元/件，同比上涨11.3%，国内品牌如顽皮、好适嘉、麦富迪随着认可度持续提升，售价稳步上行，同高端进口粮价差有所缩小。

国产品牌异军突起，化身行业发展新动力。（1）品牌百花齐放，新生势力不断涌现。近三年我国宠物品牌数量快速增加，行业迭代换血速度较快；我国宠物食品行业CR10 仅为31%，同美国77%和日本70%水平相比，头部宠物食品企业市占率仍有较大提升空间。（2）乘行业东风，国货发力持续抢占市场份额。2022 年天猫618宠物品牌Top10 中的国产品牌销售额占比由42%升至58%，但大部分国产品牌仍呈现出“入行容易、领先难”态势，新入榜Top100 的国产品牌集中在50-100 后圈位。（3）进口品牌专注宠物主粮市场，国内品牌加速布局宠物主粮赛道。进口品牌凭借先发优势曾一度垄断高端宠物主粮市场，近年随着国产品牌知名度鹊起，纷纷瞄准宠物主粮市场积极布局，如中宠股份近年将战略重心聚焦国内宠物主粮市场，宠物主粮（干粮）业务营收由2019 年的0.63 亿元增至2021 年的3.06 亿元，占比由3.65%攀升至10.64%。

电商平台成宠食消费主舞台，线上化大势所趋。宠物消费线上渠道销售占比不断攀升，2020 年宠物食品电商销售渠道占比达54.6%，宠物行业白皮书显示，2021 年74.5%的宠主在线上购买过宠物主粮，其中近86.4%宠主在淘宝/天猫上购买过主粮。淘宝直播成为宠主购买主粮最喜爱的直播平台，渗透率达50%。

投资建议：在后疫情时代宠物食品行业持续扩容、国货崛起大趋势下，关注龙头企业产能扩张、国内宠物主粮业务发展布局。建议关注上市公司中宠股份、佩蒂股份等。

风险提示：原材料价格波动风险；汇率波动风险；市场竞争加剧，销售不及预期；产能释放不及预期