第一医药跨界：药店 宠物经济的破局之路
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大家好，今天这篇文章是扫地僧司马懿写的第111篇文章。最近医药行业有点沉闷，但司马发现一家老字号药企玩出了新花样——第一医药居然跨界宠物经济了。当药店撞上宠物健康，这到底是蹭概念还是真转型？今天咱们就来聊聊这个“药房+宠物”的新故事。
一、药店寒冬与宠物蓝海：一场被迫的转型突围
先说说行业背景。这几年传统药店日子不好过，集采压价、线上药店冲击，让线下药店客流和利润双降。但另一边，宠物经济却热火朝天——2024年中国宠物市场规模突破3000亿元，养宠家庭超9000万户，尤其是一二线城市，几乎每三户就有一户养宠物。宠物健康需求旺盛，可市面上专门的宠物药店少之又少，这不就是商机吗？
第一医药背靠百联集团，在上海有300多家门店，区位优势明显。上海作为养宠重镇，养宠人群密度高、消费能力强，正好适合试水“药店+宠物”场景。司马觉得，这步棋有点像“老树发新芽”，传统药店卖药是存量市场，宠物健康可是增量市场，尤其是宠物药品、保健品、体检服务，需求刚性又高频。
二、率先试水：两家门店的改造密码
目前，第一医药已经改造了上海陕西南路店和青年路店两家宠物友好门店。司马好奇，药店改宠物友好店，到底有啥不一样？
产品扩容：除了人用药，新增宠物药品（如驱虫药、营养剂）、宠物保健品（如益生菌、维生素），甚至宠物医疗器械（如血糖仪、体温计）。
服务升级：引入宠物健康咨询服务，比如与兽医合作提供线上问诊，或者定期举办宠物健康讲座。这招聪明，既能卖货又能粘住客户。
场景融合：门店设置宠物休息区，甚至宠物用品零售区，让主人买药时能顺便给宠物买点东西，提升客单价。
数据显示，改造后的门店宠物相关收入占比已达15%，客群平均年龄下降10岁，年轻养宠人群成主力。这说明转型初见成效，至少证明“药店+宠物”有市场需求。
三、全国复制：从上海到全国的想象空间
管理层打算把这种模式快速复制到全国，尤其是一二线城市。司马算了笔账：全国一二线城市约有50个，每个城市先开10家店，就是500家宠物友好门店。假设单店年营收500万元，宠物业务占比30%，就能带来7.5亿元收入，按20%利润率算，年利润1.5亿元，这对目前市值30亿的公司来说，想象力不小。
不过挑战也不少：
竞争壁垒：宠物药品需要专业资质，第一医药得快速拿下相关许可证，否则可能被宠物医院抢市场。
供应链管理：宠物药品和人用药存储要求不同，得重建仓储体系，比如冷链物流，这会增加成本。
用户信任：消费者是否愿意在药店给宠物买药？可能需要一段时间教育，比如通过低价促销、专业服务建立口碑。
四、估值争议：是概念还是真成长？
有人说这是蹭概念，但司马觉得要看基本面。机构预测2025年第一医药利润2亿元，当前市值30亿，对应PE15倍，不算高。如果宠物业务能贡献30%利润，估值可能上修到20倍，对应市值40亿，有30%增长空间。
但风险也得警惕：
政策风险：宠物药品监管政策不明确，万一出台限制措施，投入可能打水漂。
转型成本：改造门店、搭建团队需要前期投入，若扩张速度不及预期，利润可能被拖累。
对标案例少：国内“药店+宠物”成功案例不多，参考日本松本清的宠物药柜模式，成功率约60%，但需要时间验证。
五、未来展望：传统药企的第二曲线
在司马看来，第一医药的转型是传统行业求变的缩影。当药店增长见顶，跨界宠物经济虽是险棋，却也是破局关键。上海试点的成功，证明模式可行，接下来就看全国复制的效率和供应链的把控能力。
对于投资者来说，这只股票适合关注两类信号：一是新开门店数量和单店营收数据，二是宠物药品资质获取进度。如果2025年能开到50家宠物友好店，且单店收入稳定，那可能真的打开了第二增长曲线。反之，若只是炒作概念，业绩没兑现，就得小心回调风险。
医药行业从来不乏颠覆者，这次老字号跨界宠物经济，是昙花一现还是凤凰涅槃？司马觉得，至少这份创新勇气值得肯定。在传统业务增长乏力的当下，敢于跳出舒适区，尝试“药房+”的多元场景，或许正是破局传统药店困局的关键一步。至于最终成败，就让市场和时间来检验吧。
$人福医药(SH600079)$ $复星医药(SH600196)$
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