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鹰眼预警：天元宠物应收账款增速高于营业收入增速

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2024-08-26 22:57

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，天元宠物发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为12.53亿元，同比增长24.72%；归母净利润为3118.02万元，同比增长2.01%；扣非归母净利润为2329.36万元，同比下降21.08%；基本每股收益0.25元/股。

公司自2022年10月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为8862.8万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天元宠物2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为12.53亿元，同比增长24.72%；净利润为3090.34万元，同比增长1.59%；经营活动净现金流为-7900.39万元，同比增长74.82%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动24.72%，销售费用同比变动51.65%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202206302023063020240630营业收入（元）8.64亿10.04亿12.53亿销售费用（元）5867.89万7044万1.07亿营业收入增速5.31%16.27%24.72%销售费用增速-29.15%20.04%51.65%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动24.72%，税金及附加同比变动-13.32%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202206302023063020240630营业收入（元）8.64亿10.04亿12.53亿营业收入增速5.31%16.27%24.72%税金及附加增速26.42%33.03%-13.32%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长72.94%，营业收入同比增长24.72%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目202206302023063020240630营业收入增速5.31%16.27%24.72%应收账款较期初增速-11.14%44.69%72.94%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.8亿元，持续三年为负数。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-6815.32万-3.14亿-7900.39万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-0.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-6815.32万-3.14亿-7900.39万净利润（元）4749.62万3042万3090.34万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.556低于1，盈利质量较弱。

项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）-6815.32万-3.14亿-7900.39万净利润（元）4749.62万3042万3090.34万经营活动净现金流/净利润-1.43-10.32-2.56

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.24%，同比下降1.75%；净利率为2.47%，同比下降18.54%；净资产收益率（加权）为1.6%，同比增长0.63%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为28.89%，同比下降5.99%；流动比率为3.62，速动比率为2.45；总债务为4.03亿元，其中短期债务为2.56亿元，短期债务占总债务比为63.49%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.9亿元，较期初变动率为196%。

项目20231231期初预付账款（元）3090.64万本期预付账款（元）9148.27万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长196%，营业成本同比增长25.15%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202206302023063020240630预付账款较期初增速112.18%-52.77%196%营业成本增速10.07%19.03%25.15%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.2亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20240630经营活动净现金流（元）-7900.39万投资活动净现金流（元）-1.43亿筹资活动净现金流（元）-5895万

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.8亿元、-1.4亿元、-0.6亿元，需关注资金链风险。

项目20240630经营活动净现金流（元）-7900.39万投资活动净现金流（元）-1.43亿筹资活动净现金流（元）-5895万

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为977.6万元、0.3亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-3.1亿元、-0.8亿元。

项目202206302023063020240630资本性支出（元）977.55万2756.71万2051.32万经营活动净现金流（元）-6815.32万-3.14亿-7900.39万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.89，同比增长9.31%；存货周转率为1.57，同比增长7.15%；总资产周转率为0.48，同比增长20.39%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长67.04%。

项目20231231期初长期待摊费用（元）1011.65万本期长期待摊费用（元）1689.89万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.1亿元，同比增长51.65%。

项目202206302023063020240630销售费用（元）5867.89万7044万1.07亿销售费用增速-29.15%20.04%51.65%

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为6.79%、7.01%、8.53%，持续增长。

项目202206302023063020240630销售费用（元）5867.89万7044万1.07亿营业收入（元）8.64亿10.04亿12.53亿销售费用/营业收入6.79%7.01%8.53%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长24.63%。

项目202206302023063020240630管理费用（元）3007.17万3196.34万3983.57万管理费用增速13.74%6.29%24.63%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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