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农林牧渔行业周报：猪价震荡下行宠物食品网络销售额稳步增长

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2025-10-28 12:41

　　本周市场表现：
　　本周农林牧渔板块指数整体上涨0.60%，在申万一级子行业排名第9，跑赢沪深300 指数1.43pct，PE-TTM 为32.42。子行业除渔业、农产品加工外均下上涨，其中动物保健（2.59%）、饲料（1.04%）和养殖业（0.49%）排名前三。个股方面，永顺生物（9.43%）、粤海饲料（8.10%）、新赛股份（6.92%）、金河生物（6.30%）、平潭发展（6.06%）分列涨幅前五。
　　生猪养殖板块观点：
　　截至9 月15 日，全国生猪出栏均价16.55 元/公斤，周环比-2.76%，月环比-5.05%；本周全国出栏平均体重为122.81 公斤，较上周减少0.02 公斤，较去年同比减少3.63%；本周15kg 仔猪价416 元/头，周环比下跌4.81%，6 月以来仔猪价累计下降33.12%.本周冻品库容率19.02%，较上周下降0.54pct，较去年同期增加3.85pct。据农业农村部监测，今年2-7 月份，全国新生仔猪数同比增长8.4%，处于近年来的较高水平。预示着未来六个月的生猪市场供应将明显高于去年同期，我们认为猪价不具备大幅上涨的基础。
　　本周热点聚焦：
　　28 个国家级审定品种联合体试验被严肃处理；农业农村部公布2023 年全国农业综合行政执法“稳粮保供”典型案例
　　其他板块核心观点：
　　种子种植：国家高度重视粮食安全，转基因是保障粮食安全、实现种业振兴的战略要求。转基因商业化技术储备较为充足，国内种业变革有望，有望带动种业市场规模进入新一轮高速增长。饲料：禽料、水产料、猪料需求有望随周期存栏变动叠加消费复苏提升带动需求增加，饲料板块作为后周期板块有望因此受益。宠物：人口老龄化，家庭规模小型化，单身人口增加推动养宠需求，国内宠物行业迎上市潮，线上市场高增速支撑行业扩容，未来自主品牌建设优异的企业有望享受行业红利。
　　细分板块投资建议：
　　生猪养殖：推荐养殖成本优异，下游屠宰端拓展的牧原股份；肉猪与黄鸡双龙头，资金储备充足，成本稳步下降的温氏股份；整合优质种猪资产，出栏能力或显著提升的新五丰；建议关注种源优势显著，生产管理效率突出的巨星农牧。种业种植：推荐国内杂交育种龙头，超前卡位转基因赛道，渠道优势显著的隆平高科;五代大品种引领玉米种子发展方向，把握转基因玉米机遇的登海种业;建议关注种子品种优质，有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科;建议关注转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广的大北农。饲料：推荐四位一体，拓展全产业链增强竞争优势的饲料龙头海大集团。宠物食品：推荐多品牌矩阵建立，海内外协同发展的中宠股份；国内品牌建设完善，业绩逐步兑现的佩蒂股份。
　　子品牌营销定位精准，业绩逐步高增的乖宝宠物。
　　风险提示：非洲猪瘟大范围扩散，生猪价格长期处于低位，饲料原材料大幅涨价，玉米价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。（责任编辑：张晓波）

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