首页 > 分享 > [东海证券]：宠物食品行业简评：“618”收官，宠物食品创佳绩

[东海证券]：宠物食品行业简评：“618”收官，宠物食品创佳绩

萌宠菠菠乐园
2026-01-10 21:03

宠物食品行业简评：“618”收官，宠物食品创佳绩

超配陈涛cht@longone.com.cn 投资要点： 宠物食品类表现亮眼，创出佳绩。根据星图数据，2024年“618”期间，综合电商平台销售总额达5717亿元，同比下降6.9%。与此同时，宠物食品销售额55亿元，同比增长10%，表现亮眼。根据各平台战报，天猫宠物在今年“618”全周期内，店铺直播成交同比增长超50%，会员成交金额同比增长超30%。京东宠物“618”全周期成交单量同比增长超42%，新用户同比增长超32%。拼多多大促期间宠物品类销售额同比增长超200%。618期间宠物类目线上销售实现全面增长。 烘焙粮热度不减，冻干类受追捧，老年犬粮成新蓝海。主粮日常消耗量大，为宠物食品行业主要的消费产品，随着行业逐步发展，主粮呈现多样化、健康化趋势，“618”期间烘焙粮以及冻干粮同比实现高速增长。天猫宠物“618”全周期内，猫全价风干/烘焙粮成交同比增长超110%，狗全价风干/烘焙粮成交同比增长超50%。京东“618”全阶段数据显示，猫粮烘焙粮同比增长超170%，猫主食冻干同比增长超186%，同比增长均大于猫湿粮销售额同比数据，老年犬粮销售金额同比增长超167%。风干、烘焙、冻干粮等具有更高营养价值，更能满足宠物主的营养诉求。同时随着老年犬只的增长，适合老年犬只的宠粮受到消费者青睐，老年宠物市场或成为新蓝海。我们认为未来健康、方便喂食、浅加工的主粮品类仍将获得消费者青睐。 [table_product]相关研究 1.新一轮猪周期开启，把握板块配置机会——农林牧渔行业深度报告 2.巨星农牧（603477）：出栏量快速增长，成本保持优势——公司简评报告3.佩蒂股份（300673）：2024年Q1业绩亮眼，海外业务逐步修复——公司简评报告 国内外品牌竞争激烈，国产龙头表现较好。从各个电商平台公布的“618”宠物食品品牌排名来看，天猫全阶段成交品牌排行榜，乖宝宠物旗下麦富迪占据猫、狗零食以及狗主粮品牌TOP1，猫主粮占前10。弗列加特占据猫主粮前5。中宠股份旗下顽皮和ZEAL在猫零食和狗零食类目中获得前10。京东全阶段成交品牌排行榜，乖宝宠物旗下麦富迪在全品类均获得前5。中宠股份旗下顽皮在猫零食和狗零食类目中获得前5。佩蒂股份旗下爵宴在狗零食类目中获得第2名的佳绩。从细分品类的排名来看，麦富迪、顽皮等国产龙头表现较好，国外品牌中皇家、渴望、爱肯拿以及百利表现较好，国内外品牌竞争激烈，国内上市品牌排名有所提升。产品高端化和差异化是行业发展趋势，占据先发优势和具备规模效应的宠物食品公司将有望优先受益。 2024年5月宠物食品出口量和出口金额同比延续高增。2024年5月我国宠物食品出口量为3.06万吨，同比+31%，环比+17%，1-5月出口量累计同比+24%；出口金额1.27亿美元，同比+21%，环比+6%，1-5月出口金额累计同比+18%。宠物食品出口量和出口金额今年以来同比维持较快增长，在去年低基数影响下5月增幅继续扩大。随着海外去库存结束，我国宠物食品出口稳步增长。 投资建议：出口方面，海外去库存结束，今年以来我国宠物食品出口同比维持较快增长。国内方面，宠物食品“618”数据表现亮眼，行业继续保持快速增长。随着国内宠物数量的增加，产品高端化和差异化是行业发展趋势，占据先发优势和具备规模效应的宠物食品公司将有望优先受益，建议关注乖宝宠物、中宠股份以及佩蒂股份。 风险提示：原材料价格波动风险、宠物食品安全风险、自有品牌推广不力风险。正文目录 1.“618”收官，宠物食品创佳绩......................................................4 1.1.整体类目增长趋势显著................................................................................41.2.品牌排名竞争激烈，国产龙头表现较好.......................................................51.3.宠物食品出口同比延续高增.........................................................................6 2.投资建议.........................................................................................7 3.风险提示.........................................................................................7 图表目录图1中国宠物食品出口量（吨）....................................................................................................7图2中国宠物食品出口金额（万美元）.........................................................................................7 表1天猫和京东“618”全阶段猫狗食品趋势品类增长（618全周期内）....................................4表2主粮产品类型.........................................................................................................................5表3天猫“618”全阶段品牌排行榜（618全周期内）.................................................................5表4京东“618”品牌排行榜（5月20日-6月18日）................................................................6表5拼多多“618”品牌排行榜（5月19日启动后一周）...........................................................6表6抖音“618”品牌排行榜（618全周期内）............................................................................6 1.“618”收官，宠物食品创佳绩 1.1.整体类目增长趋势显著截至2024年6月25日，各电商平台陆续发布了宠物类目“618”战绩，其中淘宝天猫发布了开门红首日报告5月20日-5月28日期间的第二轮报告以及“618”全阶段宠物类战报；拼多多发布了自5月19日大促启动以来首批品牌战报数据；京东超市宠物业务披露了“618”大促全阶段战报。同时抖音发布了宠物行业“618”战报。“618”大促期间，各电商平台中宠物食品类目均收获较好的成绩。宠物食品类表现亮眼，创出佳绩。根据星图数据，2024年“618”期间，综合电商平台销售总额达5717亿元，同比下降6.9%。与此同时，宠物食品销售额55亿元，同比增长10%，表现亮眼。根据各平台战报，天猫宠物在今年“618”全周期内，店铺直播成交同比增长超50%，会员成交金额同比增长超30%。京东宠物“618”全周期成交单量同比增长超42%，新用户同比增长超32%。拼多多大促期间宠物品类销售额同比增长超200%。618期间宠物类目线上销售实现全面增长。烘焙粮热度不减，冻干类受追捧，老年犬粮成新蓝海。主粮日常消耗量大，为宠物食品行业主要的消费产品，随着行业逐步发展，主粮呈现多样化、健康化趋势，“618”期间烘焙粮以及冻干粮同比实现高速增长。天猫宠物“618”全周期内，猫全价风干/烘焙粮成交同比增长超110%，狗全价风干/烘焙粮成交同比增长超50%。京东“618”全阶段数据显示，猫粮烘焙粮同比增长超170%，猫主食冻干同比增长超186%，同比增长均大于猫湿粮销售额同比数据，老年犬粮销售金额同比增长超167%。风干、烘焙、冻干粮等具有更高营养价值，更能满足宠物主的营养诉求。同时随着老年犬只的增长，适合老年犬只的宠粮受到消费者青睐，老年宠物市场或成为新蓝海。我们认为未来健康、方便喂食、浅加工的主粮品类仍将获得消费者青睐。 1.2.品牌排名竞争激烈，国产龙头表现较好国内外品牌竞争激烈，国产龙头表现较好。从各个电商平台公布的“618”宠物食品品牌排名来看，天猫全阶段成交品牌排行榜，乖宝宠物旗下麦富迪占据猫、狗零食以及狗主粮品牌TOP1，猫主粮占前10。弗列加特占据猫主粮前5。中宠股份旗下顽皮和ZEAL在猫零食和狗零食类目中获得前10。京东全阶段成交品牌排行榜，乖宝宠物旗下麦富迪在全品类均获得前5。中宠股份旗下顽皮在猫零食和狗零食类目中获得前5。佩蒂股份旗下爵宴在狗零食类目中获得第2名的佳绩。从细分品类的排名来看，麦富迪、顽皮等国产龙头表现较好，国外品牌中皇家、渴望、爱肯拿以及百利表现较好，国内外品牌竞争激烈，国内上市品牌排名有所提升。产品高端化和差异化是行业发展趋势，占据先发优势和具备规模效应的宠物食品公司将有望优先受益。 1.3.宠物食品出口同比延续高增 2024年5月宠物食品出口量和出口金额同比延续高增。2024年5月我国宠物食品出口量为3.06万吨，同比+31%，环比+17%，1-5月出口量累计同比+24%；出口金额1.27亿美元，同比+21%，环比+6%，1-5月出口金额累计同比+18%。宠物食品出口量和出口金额今年以来同比维持较快增长，在去年低基数影响下5月增幅继续扩大。随着海外去库存结束，我国宠物食品出口稳步增长。资料来源：中国海关总署，东海证券研究所资料来源：中国海关总署，东海证券研究所 2.投资建议出口方面，海外去库存结束，今年以来我国宠物食品出口同比维持较快增长。国内方面，宠物食品“618”数据表现亮眼，行业继续保持快速增长。随着国内宠物数量的增加，产品高端化和差异化是行业发展趋势，占据先发优势和具备规模效应的宠物食品公司将有望优先受益，建议关注乖宝宠物、中宠股份以及佩蒂股份。 3.风险提示 1.原材料价格波动风险：公司原材料中农产品和农副产品价格存在一定波动性，且供应商议价能力较强，若公司不能控制采购价格或向下游传导，公司毛利率将会下降并面临存货跌价风险，将会对公司的盈利能力产生影响。 2.宠物食品安全风险：中国宠物行业起步较晚，宠物食品行业标准仍在完善。由于宠物健康对宠物食品敏感，若公司在把控原材料以及生产质量上产生严重的宠物食品安全问题，将会对公司品牌产生重大影响从而影响公司的盈利能力。 3.自有品牌推广不力风险：目前宠物食品行业竞争加剧，若未来公司自有品牌推广不及预期，将会对公司未来业绩的持续增长带来不利影响。一、评级说明二、分析师声明：本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。三、免责声明：本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海证券股份有限公司，或任