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日本宠物食品行业研究从伊纳宝的崛起看国内宠物湿粮发展.docx

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2024-11-30 02:41

日本宠物食品行业研究从伊纳宝的崛起看国内宠物湿粮发展（报告出品方/作者：长江证券，陈佳、顾熀干）从日本伊纳宝的蓬勃发展看一看国内宠物擦粮发展通过对日本宠物食品行业的复盘，我们发现在宠物食品行业发展成熟期，随着宠物食品消费升级以及猫经济的爆发，宠物湿粮将成为行业增长最快的品类。伊纳宝正是抓住日本湿粮行业发展机遇，凭借：1）差异化产品策略加强消费者品牌认知度，打造明星单品；2）以大单品为核心打造多元化的产品矩阵，随着湿粮品类的崛起公司实现了品牌认知度和市占率的快速提升。中国近年猫狗结构反转、宠均消费逐年提升或预示着国内湿粮市场有望迎来快速发展期，其中本土企业乖宝宠物、中宠股份有望把握湿粮市场的发展机会。我们认为乖宝和中宠在国内湿粮行业具有一定竞争优势：1）品牌矩阵实现价格带全覆盖，SKU 丰富度更高； 2）公司均建立以大单品为核心的产品矩阵，且在高端、超高端价位已形成优势品类。乖宝品牌矩阵紧密围绕生骨肉概念布局，处于中端向中高端、超高端延伸的升级期；中宠高端品牌 ZEAL 表现强劲，性价比品牌顽皮规模较大。日本宠物食品行业呈现怎样发展趋势？日本宠物食品行业的发展可以大致分为三个时期：快速增长阶段、稳定发展阶段和明朗阶段。1969-1991 年为快速成长期，宠物食品行业 1978-1991 年年均无机增长率少于 15.5%，市场快速膨胀；1992-2011 年为平衡发展期，宠物食品行业增长速度大幅下滑，年均无机增长率为 2.7%，该阶段宠物擦粮品类增长速度低于行业整体，年均无机增长率仅为-1.8%；2012 年至今为宠物食品行业的成熟期，也就是擦粮品类的风口期，2012-2020 年年均无机增长率分别为 3.2%和 6.6%，宠物擦粮品类在消费升级及猫经济的驱动下呈圆形快速发展趋势。在对日本宠物食品行业进行评析后，我们表示最必须高度高度关注的就是宠物擦粮品类在行业明朗阶段展示出的非常小发展潜力。宠物擦粮泛指含水量 70-90%的宠物食品，涵盖罐头、烫粮纸盒、猫条等。我们挑选出日本市场作为研究对象，一方面就是由于日本和中国均为亚洲国家、较之欧美更具有可以参考性；另一方面就是由于日本养猫人群数量非常大，而猫就是擦粮最大的受众，更有利于擦粮行业的评析和研究。 1969-1991 年：快速增长阶段，产品高度同质化 1969 年后早期宠物擦粮陆续在日本面世，市场同时同时实现从 0 至 1 的发展。1969 年，三洋甲壳类 Fanjeaux面世日本第一款罐装擦粮“王子”，揭开了日本宠物擦粮行业发展的序幕。彼时二战结束后许多盟军将军犬送回了日本，再加之战后日本经济衰退态势疲弱、购买力疲软，位列民间逐步席卷了圈养宠物的风潮。日本厚生劳动省数据说明，1960-1991 年间，备案在册的宠物犬数量由 191 万头快速增长至 391 万头，年均无机增长率 2.3%，前五年增长率少于 24%。而 1969-1991 年日本人均 GDP 快速快速增长，CAGR 少于 8.6%，居民购买力大幅提高，为当时作为“时尚产品”的宠物食品的普及奠定了经济基础。市场需求出现后，本土崭新兴产品纷纷崭露头角。第一款擦粮“王子”主要材料为制作人食用罐头余下的边角料。但彼时猫的主流食品仍就是味增汤和米饭，宠物食品销售渠道仅限于分销，购买者主要为饲养员及兽医，市场体量并不小。1970 年，Nihon Petfood 面世罐装猫粮“咪咪”；1989 年，伊纳宝由出口转至内销，并于次年面世高档擦粮 CIAO Whitey 系列。外资企业陆续步入日本，早期品牌格局形成。1969 年日本宠物食品进口收紧，贸易公司已经已经开始经营外国产品，欧美市场已发展得相对明朗的外资品牌入场：1970 年弗瑞纳与三菱商事合作，销售 Friskies 品牌产品，并于 1973 年成立日本康乃馨株式会社；1975 年玛氏在日本成立子公司，并引入中低端猫品牌 KiteKat 及 Whiskas；1977 年，希尔斯将其 Science Diet 系列引入日本，日本宠物食品市场竞争格局初步成型。行业管理逐步完善，宠物角色发生转换。1969 年，日本狗粮工业协会成立，同年宠物甲壳类 Fanjeaux进口正式宣布正式宣布收紧。1973 年，《动物保护与管理法》颁布，首次明确不得性虐待和弃置动物，这一法律的面世促进了宠物社会角色看待由“科穴护卫”变为“陪伴”。随着养宠理念的转型，宠物食品逐渐变成养宠家庭的刚仍须。1975 年，日本狗粮工业协会更名为日本仆物食品工业协会后，将猫粮也列为管理范围。1983 年，协会已经已经开始规范宠物食品市场，必须求会员公司提高产品质量和保证安全性。1989 年，宠物食品进口关税废除。产品端的，