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国泰君安：关注生猪、宠物、种子等领域的投资机会(20241014/08:38)

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2024-12-01 18:19

国泰君安研报指出，建议关注生猪、宠物、种子等领域的投资机会。1）生猪：三季报业绩仍强，9月产能扩张谨慎。三季报业绩仍强，关注养殖板块业绩改善。三季度无论均价还是上市公司出栏的量、重均好于2023年同期，从业绩兑现角度，养殖企业在中报开始盈利，三季报盈利更强。且当前估值仍低，继续推荐养殖成本低的龙头养殖公司。2）宠物：三季度景气度向好，自主品牌市占率继续提升。三季度国内宠物消费整体较为景气，线上主要宠物食品销售平台均呈现正增长。在我国宠物食品集中度依然较低的背景下，自主品牌增速较快的宠物食品公司有望获得未来市占率领先的机会。建议关注三季度国内自主品牌增速较快的宠物食品公司。3）种子：三季度粮价走低或影响种子预售进度，关注转基因种植效果。玉米现货价格下降或影响部分下游经销商订货积极性，部分种子公司截至三季度末的种子预收款或出现下滑。此外2024年进行了较大面积的转基因玉米种植，秋收结果能展现转基因的增产效果。建议关注在整体粮价低迷情况下三季度预收款坚挺甚至增长的种子公司、转基因品种数量和产量较领先的种子公司。

中信建投：生猪市场预计供需双增养殖利润区间趋稳(20241030/08:19)

中信建投研报表示，10月以来，全国生猪均价整体小幅震荡下行，主要系供给端增量所致，即恰逢前期新增中大猪出栏窗口期，涌益数据统计10月上旬二育销量占比6.09%，环比提升3.69pcts，且消费端无明显提振，导致猪价承压下行。国家统计局数据显示，截至三季度末，全国能繁母猪存栏4062万头，同比下降4.2%；环比增长0.6%。展望后市，供需双增格局将至。今年新生仔猪数量自3月持续增加，对应秋冬消费旺季；从中大猪存栏看，9月全国5月龄以上中大猪存栏同比下降4.6%，环比增长1.5%，已连续4个月增长，预示着未来2-3个月的肥猪上市量将较之前的月份增多。养殖盈利背景下，产能去化动力不足，预计后市产能仍以小幅波动为主，对应猪价小幅波动，仍需关注母猪生产效率提升及冬季疫病情况。

国家统计局：前三季度，生猪出栏52030万头，下降3.2%(20241018/10:10)

国家统计局发布数据，前三季度，农业（种植业）增加值同比增长3.7%。全国夏粮早稻产量合计17795万吨，比上年增加346万吨，增长2.0%。秋收进展顺利，全年粮食有望再获丰收。前三季度，猪牛羊禽肉产量7044万吨，同比增长1.0%，其中，牛肉、禽肉产量分别增长4.6%、6.4%，猪肉、羊肉产量分别下降1.4%、2.2%；牛奶产量下降0.1%，禽蛋产量增长3.5%。三季度末，生猪存栏42694万头，同比下降3.5%；前三季度，生猪出栏52030万头，下降3.2%。

银河证券：重点关注生猪养殖行业的回调布局机会(20240925/10:35)

中国银河证券研报表示，畜禽养殖链为当前关注点，我们建议重点关注生猪养殖行业的回调布局机会，综合考虑行业已有的亏损时长及能繁母猪去化幅度，叠加后续供需矛盾加剧的预期及成本下行带来的利润超预期，重点关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企，可关注牧原股份、温氏股份、天康生物。黄鸡价格与猪价有一定相关性，且考虑自身供给端低位，后续价格存上行可能，可关注立华股份。另外可关注养殖链后周期，包括饲料龙头海大集团，及动物疫苗相关企业，包括中牧股份、普莱柯、生物股份等。白鸡行业上游供给收缩，父母代存栏仍处于震荡过程中，静待行业复苏，持续进行板块性关注。

短期生猪以震荡偏弱为主，关注国庆需求消费(20240923/18:51)

供应端方面，标肥价差有所收紧，二育出栏较为积极，补栏意愿不强。中长期来看，第四季度随着养殖户的出栏，生猪的价格会有回调的趋势，但是幅度比较有限，供应还是较为宽松。需求端方面，随着国庆节到来，消费需求有望好转。短期屠宰需求较差，价格稳重偏弱，周度屠宰量先升后降，带动屠企压价，月底市场供强需弱格局难改，利空因素释放。短期生猪以震荡偏弱为主，后期关注猪病、体重、宰量及出栏进度。（三立期货）

东莞证券：生猪养殖盈利有望维持在较好水平(20240923/08:31)

东莞证券研报指出，1）展望四季度，随着消费旺季的逐步到来，我国生猪价格仍然有望回升。叠加养殖成本的回落，生猪养殖盈利有望维持在较好水平。当前生猪养殖板块估值处于历史低位，关注成本控制能力强、现金储备较为丰富的生猪养殖龙头低位布局机会。2）肉鸡养殖方面，关注景气度边际改善的机会。3）饲料与动保方面，关注下游养殖业复苏进程带来饲料与动保产品需求边际改善的机会。4）种业方面，关注有望受益政策，并具有转基因先发优势的龙头。5）宠物食品方面，行业景气度较高，国内市场有望持续扩容，出口有望持续回升，关注成长性较好的优质国产龙头。建议关注：牧原股份、隆平高科、乖宝宠物等。

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