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净利同比增长60%，卖猫狗粮的乖宝宠物避开了境外市场下滑风险

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2024-12-14 11:19

4月15日晚，乖宝宠物发布2023年年度报告和2024年一季报。2023年，乖宝宠物实现营业收入约43.27亿元，同比增长27.36%；实现归母净利润4.29亿元，同比增长60.68%。

2024年一季度，乖宝宠物延续了去年的增长势头，公司实现营业收入10.97亿元，同比增长21.33%，实现归母净利润1.48亿元，同比增长74.49%。

乖宝宠物创立于2006年，于2023年8月16日在深交所上市，公司从事宠物食品的研发、生产和销售，主要产品包括科学营养配方的主粮系列，以畜禽肉、鱼肉等为主要原料的零食系列以及犬猫保健品系列等。

分产品来看，2023年公司主营业务中，零食收入21.66亿元，同比增长10.86%，占营业收入的50.06%；主粮收入20.87亿元，同比增长50.35%，占营业收入的48.24%；保健品及用品收入0.57亿元，同比增长54.40%，占营业收入的1.31%。

界面新闻注意到，乖宝宠物2023年业绩增长与其近年来布局国内市场，并且上游原料价格较低有关。

资料显示，乖宝宠物前期主要以宠物食品的出口代加工业务为主，2013年以来着力由代工厂商向自有品牌转型，创建自有品牌“麦富迪”，发力国内市场自有品牌建设，相继开发出弗列加特高肉猫粮系列、弗列加特全价冻干猫粮系列、麦富迪双拼粮系列、麦富迪益生军团系列等多个产品系列。2021年，公司收购美国知名宠物品牌Waggin' Train，以此切入境外商超渠道，加码境外自有品牌销售，并持续布局高端宠物食品市场。

目前，乖宝宠物的业务模式转向自有品牌和OEM/ODM双轮驱动。

据中国宠物行业白皮书数据，宠物食品市场为宠物市场中最大的细分市场，2023年总市场占比达52.3%，2023年中国宠物食品消费市场规模为1460.74亿元，同比5.85%，六年年均复合增长率达10.42%。

在国内宠物行业迅速增长的背景下，近年来持续布局自有品牌发展的乖宝宠物得以实现相关业务的大幅提升。

根据此前招股书显示，近年来乖宝宠物自有品牌销售收入快速增长，2020年-2022年自有品牌销售收入年均复合增长率达43.53%。

到2023年，自有品牌业务收入27.45亿元，自有品牌销售收入占营业收入比重63.44%，同比增长34.15%。

自有品牌销售的增长也使得公司来自国内市场的销售收入占比进一步提升。值得注意的是，近年来，乖宝宠物来自境外业务收入占比持续下滑，2020年-2022年，境外业务收入占主营业务收入比例分别为48.2%、47.9%、39.7%。

2023年，境外销售更进一步下滑，境内销售营收占比达到66.17%，境外销售占比下滑至33.83%。

乖宝宠物在财报中表示，2022年起，受境外市场通货膨胀影响及国际供应链扰动影响，海外宠物食品渠道库存持续攀升，国内宠物食品企业出口代工业务普遍承压。随海外渠道去库存步入尾声，2024年国内宠物食品企业出口业务有望逐步恢复常态。

不过境内外销售较为均衡的乖宝宠物没有因此出现明显的业绩波动，2022年也实现了营收和净利润双双增长。招股书显示，2022年乖宝宠物实现营收33.98亿元，净利润2.67亿元，分别同比增长31.93%和90.26%。

而境外销售收入占比更高的佩蒂股份、中宠股份都受此影响而出现短期业绩波动。

中宠股份出口业务自2022年9月份之后出现下滑，并持续到2023年一季度。2022年四季度，中宠股份的收入和归母净利润分别为8.06亿元和-0.23亿元，后者环比下滑了148.76%；2023年一季度同期收入和归母净利润分别为7.06亿元、0.16亿元，分别同比下滑了11%、33.06%。

直到海外客户去库存结束，自2023年4月份起，公司出口订单开始好转，此后持续实现正向增长，这种影响才得以消除。