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兴•视野 | 萌宠当道！解密宠物食品行业的发展逻辑

萌宠菠菠乐园
2024-08-08 23:50

导语

疫情时期，自我隔离、足不出户，情感诉求也会变得尤为强烈，萌宠的陪伴成为好多“孤独患者”的情感寄托。可见，宠物行业存在一定的逆周期性，在经济下行或特殊时期更甚。公开数据显示，2019年中国犬猫消费市场已突破2000亿关卡，达2024亿元，同比上升18.5%。而宠物食品板块作为其中最大的养宠消费支出，规模达1242.7亿元。这背后孕育着怎样的发展逻辑？

一、行业概述

从20 世纪90年代初宠物观念在我国初现，宠物角色逐渐由功能型向情感型转变，推动我国宠物产业的加速发展。2018年，我国宠物消费占居民总消费比例达到0.42%，而在2010年该比例仅为0.1%。2019年我国宠物行业市场规模约为2024亿元，9年复合增长率为34.55%，潜力全面释放。按类型来看，犬猫市场风头不减，小众养殖中，水族市场蓬勃发展。按产品来看，宠物食品作为饲养宠物的刚性需求表现亮眼，2019年占比达61.4%，同比增加9.2%。

资料来源：市场公开数据、兴业基金

二、食品板块概述

按用途划分，宠物食品可分为干粮、湿粮、宠物零食和宠物保健品。

随着宠物的兴起和资本市场的逐渐累积，我国宠物食品板块与整体行业同步发展，短期内实现了巨幅提升，形成了一定的行业规模，2019年宠物食品的市场规模达1242.7亿元，占比整个行业的61.4%，4年复合增长率为39.4%。

以宠物食品板块规模扩张作为结论分析，行业实现高速增长存在两个必要条件与三个充分条件。消费群体扩大与资本积累扩大是造成行业向上发展的必要条件，而高端宠粮增加、互动性食品消费增加、爱心援助类食品消费增加是造成板块扩张的三个充分条件。

1) 必要条件一：资本涌入扩大市场空间

宠物食品具有消费刚需、使用高频、贯穿宠物整个生命周期等主要特质，相较于其他品类而言，具备明显的赛道优势与抗周期能力。根据市场公开数据，目前美国宠物食品的渗透率高达90%，而我国宠物食品的平均渗透率仅为54.3%，主粮消费渗透率仅达55%。对标国际成熟市场，我国宠物食品行业的商业普及度与渗透率都处于较低水平，存在较大的上升预期，资本市场的热度也随之走高。截至2019年，我国宠物行业累计141起融资事件，累计融资金额约47.4亿元，增势迅猛。但中国的宠物市场还远未达到成熟阶段，新需求层出不穷，格局未定，行业发展空间较大。

2) 必要条件二：消费群体扩大

“空巢青年”群体扩大、人口老龄化、女性独立意识崛起与母性激发等因素，中国宠物市场需求空间日益膨胀，对宠物食品的消费力度增加。

独居青年数量上升：据国家统计局数据，我国一户独居人口占比逐年上升，从2008年的2.82%上升至2018年的5.56%，10年复合增长率为7.02%。养宠成为重要的派遣方式及情感寄托。

人口老龄化趋势：2019年，我国65岁以上老龄人口已占到总人口的12.6%，老年人养宠比例提高。

女性独立意识崛起与母性激发：随着社会进步与思想意识开化，部分高学历、高收入女性主动选择单身。据亚宠展数据，2019年我国宠物主中女性占比88.4%，男性仅占11.6%。

3) 充分条件一：喂养方式转变、消费升级明显

2019年，我国人均单只宠物年消费金额达5561元，同比上升10.9%。人宠关系不断亲密，养宠模式也发生了相应优化：如从投喂剩饭、剩菜转向购买高品质商品粮；从放养、半放养模式转为室内养宠，对猫犬窝、食槽等购置；从满足宠物温饱到对宠物身体健康的多元需求等等，从而推动了宠物食品行业的消费升级、对粮食的购买转为刚需。

宠物食品政策不断完善。2014年9月，国家质量监督检验检疫总局和国家标准化管理委员会发布《中华人民共和国国家标准（GB/T 31216-2014）》（全价宠物食品犬粮）、《中华人民共和国国家标准（GB/T 31217-2014）》（全价宠物食品猫粮），将宠物食品进行了更为严格细致的科学区分，对宠物食品生产商提出了严格原料要求、感官指标、理化指标、卫生指标。2018年4月27日，农业部发布了第20号公告，对于走私、劣质宠物食品进口行为进行打击、同时取缔低质产品与夸大营销的生产企业。随着政策的不断出台，我国宠物食品的进口端与生产端日益形成规范。

如今，我国通过购买商品粮喂养宠物的普及率已达70%，人宠亲密度上升、政策不断规范导致喂养方式转变、高端宠粮消费增加。

4) 充分条件二：媒介传导增加爱心援助类食品消费

宠物网红成了一种新的变现方式。随着文娱消费的流行，网红文化渗透入宠物经济，加之大量互动媒介、广告媒体对宠物IP化的打造，宠物经济时代开启。网友自发对流浪猫狗、患病宠物进行宠粮捐赠，造成爱心援助类食品消费增加。

5) 充分条件三：消费多元化增加互动性食品消费

宠物经济时代另一大现象，宠物主题咖啡厅、餐馆日渐走俏。以宠物为主题的餐厅或咖啡馆受不少爱宠者的热捧，成为一种探索餐厅业态、尝试新潮文化的方式。由于各宠物主题咖啡厅、餐馆的宠物品种昂贵，需精心养护，因此增添了宠粮成本。此外，主题咖啡厅、餐馆的经营模式大多需到店消费者购置零食、饼干与宠物互动，食品投喂等互动性消费从而增加。

三、企业走势

1) 发展现状

伴随着渗透率与食物转化效率的提高，我国宠物食品行业在高速发展。然而，尽管我国宠物食品行业日益多元化和个性化，实现高速发展，但由于国外品牌发展成熟、具有先发优势，本土宠物食品公司体量较小、市占率较低，融资、品牌竞争力上相对弱势，营业成本与运营费用较高，普遍面临“增收不增利”的困境，多为国外食品品牌巨头的代工厂，业绩高度依赖于出口，弯道超车难度较大，自主品牌销量相对较小，企业的盈利能力并不高，毛利率普遍仅在20%-30%之间。

虽然宠物食品板块不存在明显的季节特性，且消费需求刚需，但对于企业而言，由于生产所需的原材料存在周期性，因此企业利润存在周期波动：价格高位运行利空宠物食品加工生产，价格回落反之。

回溯国际成熟宠物食品市场的发展脉络可知，我国宠物食品行业存在“行业大、市占低、本土企业地位弱”的现象。我国宠物食品行业起步较晚，众多企业仍以作坊式向工厂化过渡为主，处于前期向中期转型时期，基础研究薄弱，使得国内厂商的注意力重点放在宠物食品适口性、外形结构及包装上，而对宠物食品专业营养配比的研发不及发达国家深入。

2) 未来展望

当前国内处于杂牌出清、品牌竞争白热化阶段，企业对渠道的拓展与依赖度日益加深。

拓宽垂直电商渠道与培养用户黏性是宠物食品企业集聚市场资源、提高竞争力的关键。虽然海外进口品牌占据先发优势，通过商超渠道、代理商经销等方式进入国内的大型商品购物超市，并凭借强大的品牌影响力在我国宠物食品行业占据主导地位，但随着我国电商优势与红利的凸显，用户触达与产品变现更容易，日常运营成本更低，线上销售成为企业抢占份额与追逐利润的主战场，把握电商渠道后发优势尤为关键。2019年，我国宠物食品线上规模约661亿元，同比增长43.15%，宠物食品行业开始向发展后期迈步，企业出现优质化、全渠道化的发展趋势。

本文来源：兴业基金研究部

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