海外宠物公司如何通过并购崛起，这三大特点值得关注
近日，方正证券发布了宠物系列研究之“海外并购篇”——《海外宠企是如何通过并购崛起》的研究报告。文中分析了海外并购交易的特点以及海外宠企的并购之路。报告具体如下：
海外宠业并购的三大特点
1、注重收购特色品牌。部分综合实力强的规模行宠物企业出于完善自身产品线或快速进入市场的需求，通常会选择并购一些“小而美”的特色品牌。例如通用磨坊在2017年并购主打天然健康的蓝爵；雀巢普瑞纳护理在2015年收购了高端宠物零食品牌Zuke`s。
2、垂直整合打通产业链。越来越多的宠企开始进行供应链上的垂直整合，从而在原材料供应和分销渠道上占得先机。例如宠物食品制造商CJ Foods在2018年收购原材料供应商Lortscher Animal Nutrition等。
3、横向并购抢占市场份额及实现多元化发展。既有在同一细分领域内，大企业通过对小企业的兼并提升市场地位；也有跨细分领域甚至是跨行业的并购，以此实现企业的多元发展或转型升级。
2020年宠企并购25起
宠物食品&医疗成强劲领域
方正证券指出，国外宠物行业经过百余年的发展目前业态已经成熟，今年来已经呈现出了加速整合的趋势。从2010年开始，全球范围内发生了大量宠物行业并购交易，根据Carleton McKenna和Capstone Headwaters统计的数据，2020年全球范围内宠物&动物护理行业的并购交易共25起，与2019年全年88起并购事件相比减少了63起。但从并购事件结构来看，2019年宠物食品和宠物医疗是并购活动表现最为强劲的两个细分领域。而在2020年，宠物食品领域成为更强劲的领域。
他山之石：
玛氏、雀巢、PetSmart的并购之路
一、玛氏
方正证券认为，通过大力收购宠物医疗行业的领先公司，玛氏宠物护理已经从单一的宠物食品公司转型成提供全套宠物解决方案的服务商。
1、1935年玛氏并购Chappi（佳贝）狗粮，开始进入宠物食品领域。
2、1968年玛氏并购Kal Kan Foods（宝路、伟嘉前身），该并购奠定了玛氏在宠物食品领域的领导者地位。
3、2002年玛氏收购竞争对手Royal Canin，优化自己的品牌矩阵。
4、2007年玛氏收购美国猫粮品牌美士Nutro，向宠物食品的中高端市场发力。
5、2014年玛氏以29亿美元收购宝洁三个宠物食品品牌——IAMS、Eukanuba以及Natura的大部分业务，进驻高端宠物食品市场和宠物营养健康新领域。
除了在宠物食品领域的布局，玛氏也加快了宠物医疗领域的并购：
1、2007年玛氏增资宠物医疗机构Banfield，并获得其控股权，开始在宠物医疗领域的前瞻性布局。
2、2015年玛氏收购宠物医疗品牌BluePearl，为其宠物急诊市场的全球性战略打下基础。
3、2016年玛氏收购宠物连锁店Pet Partners。
4、2017年玛氏以91亿美元（包括14亿美元债券）收购宠物健康护理提供商VCA Inc。
5、2018年玛氏收购瑞典宠物医疗连锁机构AniCura，将业务拓展至北欧。
6、2019年玛氏以14亿元投资中国宠物医疗行业——瑞派宠物医院。
7、2020年香港首家专科转诊和急诊诊所VSH也宣布加入玛氏
二、雀巢
方正证券指出，在进入宠物行业之前，雀巢已经在其他领域进行了一系列的并购，并使雀巢形成了稳健的并购模式：偏爱收购已有成熟品牌和模式的企业，再通过渠道、研发等资源嫁接，提升被收购品牌的竞争力。
1、1985年雀巢以30亿美元收购Carnation，进入宠物食品领域。
2、1994年雀巢以5.1亿美元收购Alpo，后者的狗罐头在行业比较闻名。
3、1998年以12亿美元并购了英国宠物食品公司Spillers Pet Food.
4、2000年，雀巢购收购嘉吉（Cargill）阿根廷公司，包括其旗下Dogui和Gati品牌。提升了雀巢国际品牌Friskies和Aipo在阿根廷本地市场的占有率。
5、2001年雀巢以103亿美元受够了北美宠物食品公司Ralston Purina Co.收购普瑞纳之后，雀巢成为全球第二大宠物食品制造商。
6、2010年，雀巢收购纯肉犬零食领域的营销上Waggin`Train，填补雀巢在犬零食产品组合的空白。
7、2014年雀巢收购犬零食生产上Zuke`s。
8、2018年雀巢收购个性化宠物营养公司Tails.com的多数股权。
9、2020年雀巢完成对天然产物食品企业Lily`s Kitchen的收购，进一步扩充高端宠物食品品牌矩阵。
三、PetSmart
PetSmart是全球最大的综合性宠物连锁服务机构，集宠物食品、宠物用品销售及线下宠物配套服务为一体。PetSmart的前身为PETsMART，创立于1987年，岁不是首家线下宠物店，但PetSmart却首创仓库式大卖场模式。
方正证券指出，PetSmart的发展大致可分为三个阶段：
1、快速扩张阶段
PETsMART在这一阶段除了加速开店之外，还在不断整合并购中小型的宠物连锁超市。在1994-1996年，PETsMART收购了6家公司，接近200家线下商店。到1998年，PETsMART门店数量达到了500家。
2、战略调整阶段
方正证券指出，在1999年，PETsMART因前店后仓的库存问题，使得其影响了运营效率。PETsMART开始想提供服务以及众多特色产品的宠物护理公司转型。这一阶段，PETsMART开始了多元化的并购。
1999年，PETsMART收购Bsnfield Pet Hospitals的子公司—国际医疗管理公司（MMI）36%股权，开始提供宠物医疗服务。
2000年，PETsMART从David Mackstellar 和Roodger Ford手中收购了连锁宠物寄养酒店PetsHotel，增加了宠物日托服务。
2005年PETsMART宣布将品牌升级为PetSmart，正式从宠物商店转型成宠物终身服务商。
3、复兴发展阶段
在2000年之后，线上经济兴起，开始出现线上宠物用品公司。对此PetSmart又开始了收购
2000年，PetSmart建立了自己的电商平台PetSmart.com。
2016年，PetSmart收购在线宠物收养论坛DCL Ventures。
2017年，PetSmart以35.5亿美元收购了宠物在线零售商Chewy。这也是美国电商领域最大规模的并购交易。
附件：2018-2020年国外宠物行业部分并购交易事件截取
（作者：宠物行业观察 ）
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