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宠物行业细分赛道解析

萌宠菠菠乐园
2024-08-19 23:50

近日，万联证券发布了《宠物行业细分赛道解析》--宠物行业深度报告。

核心观点：

宠物产业链中食品和医疗消费占比最大。宠物行业主要包括宠物饲养、宠物交易、宠物食品、宠物用品、宠物医疗、宠物美容、宠物训练、宠物保险以及宠物殡葬等一系列商品和服务链条。宠物产业链上游以宠物饲养交易为主，多为个人经营，缺少规模化企业；中游包括宠物刚需的食品及用品，赛道内企业规模化程度高且竞争激烈，宠物食品在宠物行业内占主导地位，是行业爆发受益最大的子行业；下游包括宠物医疗、洗美、培训等服务类企业，随消费需求升级细分赛道逐渐增多，个人店铺为主，连锁化品牌仍在发展中。宠物食品及医疗覆盖宠物生命周期长，合计占比宠物消费市场约 80%，其中我国宠物食品消费占比逐年下降， 2022 年占比 50.7%，宠物医疗消费占比稳定上升，2022 年占比29.1%。

宠物食品：主粮消费占比最大，本土企业崛起中。可分为宠物主粮、宠物零食和宠物保健品，宠物主粮在宠物食品中占据主导地位，根据 Euromonitor 的数据统计，2020 年我国宠物食品消费结构中，宠物主粮、宠物零食和宠物保健品占比分别为 89%、9%和 2%，宠物主粮中宠物干粮占比最高。从市场增速来看，宠物保健品>宠物零食>宠物主粮。目前国内宠物食品行业集中度较低，国外品牌占据大部分市场份额。宠物食品行业内企业的经营模式以 OEM 模式为主，部分具备一定产品研发、设计能力的生产企业逐步实现从 OEM 厂商到 ODM 厂商的转型，而部分优势企业逐步开始向 OBM 自主品牌模式拓展。细分品类来看，①主粮品类国外品牌竞争力依旧较强，消费者对国产宠物主粮品牌的偏好度逐步提升，长期来看国内宠物主粮市场集中度相较美国还有很大提升空间；②与宠物主粮被外资主导的竞争格局不同，我国宠物零食竞争格局分散，为本土品牌崛起提供空间，头部国产宠物零食品牌使用率超过外资品牌，未来有望持续进阶；③宠物营养品国产品牌优势显著，在使用率排名前十的犬猫营养品类中，中国品牌数量达 7 个。

宠物用品：智能化升级是大趋势，竞争格局分散且以外资为主。主要包括牵引器、清洁护理、宠物窝垫、食用器皿、宠物服饰、宠物玩具等，细分品类较多。我国宠物用品市场规模已达 400 亿元，过去 5 年年复合增速达 13.6%，增速远高于全球市场。其中宠物玩具、清洁护理用品、窝垫、食盆水具渗透率超 6 成，宠物智能用品、家电渗透率还比较低，未来智能化升级将成为大的发展趋势。由于宠物用品覆盖面广、细分品类多，全球宠物用品市场的竞争格局较为分散，宠物用品的领先企业仍以国际品牌为主，国内也如此，市场集中度较低，部分国内企业开始从代工转向发展自有品牌。

宠物医疗：规模增速高于宠物食品，其中宠物医院连锁化率提升是发展趋势。主要包括上游的药品疫苗、医疗设备、耗材，以及下游的宠物医院和第三方检测机构，宠物医疗行业产业链中占比最大的是宠物诊疗机构和宠物药品（包括疫苗）。伴随宠物主养宠观念转变，宠物医药和医疗市场规模快速提升，我国宠物医疗市场规模增速水平高于宠物食品。细分品类来看，①我国宠物药品及疫苗刚刚起步，动物保健公司过往产品主要面向经济型动物（猪、牛、鸡等养殖动物），目前正在加速布局宠物药品行业；②宠物诊疗机构主要分为小型宠物诊所模式、大型全科宠物医院、第三方诊断实验室，目前我国大部分宠物医院都是小型宠物诊所模式，随着宠物数量的增加以及宠物情感地位的提升，大型宠物医院会逐渐增多，当前我国宠物医院的连锁化率还比较低，连锁化比例提升是未来发展趋势。