邀您看报告：宠物板块首次覆盖报告：宠物经济蓬勃，国产宠物品牌弯道超车

场由外资品牌引领，在线下渠道占据优势。因宠物食品存在购买者
和使用者分离的特点，年轻宠物主普遍存在“营养焦虑”。国产品牌
推动产品工艺原料创新，积极回应宠物主需求，在收入体量排名方
面获得跃升。
国产品牌未来：聚焦“宠物”本身的健康需求。宠物主科学养育认
知进一步加深，宠物也面临老龄化等问题，解决“宠物”的健康问
题是未来产品创新方向。参考国外长盛不衰的宠物食品头部公司，
其竞争力核心在于围绕宠物健康的产品创新。国内头部公司注重研
发，产品突破值得关注。
风险提示：原材料价格波动风险。国内市场竞争加剧。海外业务汇
率波动的风险。