首页 > 分享 > [华安证券]：白羽鸡苗价格维持高位，双十一国产宠物品牌表现靓丽

[华安证券]：白羽鸡苗价格维持高位，双十一国产宠物品牌表现靓丽

萌宠菠菠乐园
2025-05-11 15:01

白羽鸡苗价格维持高位，双十一国产宠物品牌表现靓丽

农林牧渔行业周报白羽鸡苗价格维持高位，双十一国产宠物品牌表现靓丽报告日期：2024-11-16 行业评级：增持行业指数与沪深300走势比较分析师：�莺执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com 分析师：刘京松执业证书号：S0010524090001 邮箱：liujs@hazq.com 相关报告1.华安农业周报：10月生猪补栏积极性放缓，USDA玉米、大豆库消比下降2024-11-9 2.华安农业周报：生猪产能恢复持续偏慢，龙头猪企回购、分红显信心2024-11-2 主要观点：10月补栏积极性放缓，上市猪企出栏量环比增长14.6% �生猪价格周环比下跌4.3%，低体重猪出栏维持低位。本周六，全国生猪价格16.03元/公斤，周环比下跌4.3%。涌益咨询（11.8-11.14）：全国90公斤内生猪出栏占比4.53%，周环比下降0.07个百分点；50 公斤二元母猪价格1625元/头，周环比微降；规模场15公斤仔猪出栏价514元/头，周环比下降3%；上海钢联7公斤仔猪价格401.9元 /头，周环比上涨0.2%；②二育积极性持续疲弱，育肥栏舍利用率同、环比下降。涌益咨询（11.8-11.14）：全国出栏生猪均重126.46公斤，周环比上升0.56公斤，较2022年同期低3.73公斤，较2023年同期高3.25公斤；150kg以上生猪出栏占比5.74%，周环比上升0.05个百分点，较2022年、2023年同期分别低3.79个百分点、0.15个百分点；175kg、200kg与标猪价差分别为0.49元/斤、0.82元/斤；11月1日-11月10日，全国二育销量占比1.05%，环比下降0.87个百分点，同比下降1.49个百分点；11月10日，育肥栏舍利用率同比下降12%-43%，周环比下降5%-23%；③10月上市猪企出栏量同、环比分别增长12.5%、14.6%。1-10月，上市猪企出栏量1.27亿头，同比上升2.8%；10月，上市猪企出栏量1429.8万头，同比增长12.5%，环比增长14.6%（182万头），上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份649.8、温氏股份267.2、新希望125.3、德康牧业77.0、大北农65.2、正邦54.4、唐人神49.7、天邦食品48.44、中粮家佳康32.1、天康28.4、神农集团20.3、华统股份20.1、京基智农18.3、立华股份14.6、傲农11.0、金新农9.8、东瑞股份9.8、罗牛山 4.5、正虹科技0.9；出栏量同比增速从高到低依次为，东瑞股份 128.4%、神农集团74%、立华股份56%、大北农37.8%、牧原股份 33.2%、唐人神29.5%、金新农27.1%、天康23%、正邦13.4%、京基智农12%、温氏股份11.5%、华统股份9.0%、中粮家佳康5.2%、新希望-14.8%、罗牛山-31%、天邦食品-38.7%、正虹科技-47.9%、傲农-76.1%；④10月补栏积极性放缓，2025年猪价获有力支撑。补栏积极性持续疲弱，官方数据Q2、Q3能繁母猪存栏量环比分别上升1.2%、0.6%，我们预计Q4补栏积极性弱于Q3，3季末上市猪企平均资产负债率仍维持高位61.5%，且冬季是北方疫情的高发期，截止目前生猪价格也低于Q3。据我们测算，2024年统计局能繁母猪存栏均值较2023年下降约4.5%，2025年猪价获得有力支撑。2025年成本较2024年下降基本确定，头猪净利有望同比上升，随着上市猪企的生猪出栏量持续增长，生猪板块有望演绎业绩兑现逻辑。⑤估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2024年预测生猪出栏量，温氏头均市值2727元、牧原3290元、巨星农牧3517元、华统 2533元、新希望2953元、天康生物1667元、中粮家佳康1644元，敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告一、二线龙头猪企估值多处历史低位。我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、神农集团、天康生物。白羽鸡苗价格维持高位，黄羽鸡价格小幅波动 �白羽父母代、商品代鸡苗价格维持高位。2024年第45周（11.4- 11.10）父母代鸡苗价格56.03元/套，周环比下跌1.3%，同比增长 15.2%；商品代鸡苗价格3.57元/羽，周环比下降1.6%，同比上涨 55%；父母代鸡苗销量125.77万套，周环比上涨1.5%。本周，鸡产品价格9300元/吨，周环比上涨1%，同比下降4.6%。白羽肉鸡协会公布月报：2024年1-9月祖代累计更新量102.76万套，同比增长3.6%；1-9月父母代鸡苗累计销量5524.42万套，同比增长12%。白羽鸡父母代、商品代价格维持高位，需紧密关注种鸡质量；②黄羽鸡价格小幅波动。11月15日，乌鸡均价23元/公斤，周环比持平，同比持平；三黄鸡均价22.5元/公斤，周环比持平，同比跌2.17%；青脚麻鸡均价9.04元/公斤，周环比跌6.80%，同比跌18.56%。USDA公布11月报：玉米、大豆库消比环比下降 24/25全球玉米库消比处16/17年以来最低水平。USDA11月供需报告预测：24/25年全球玉米库消比21.4%，预测值环比降0.3个百分点，处16/17年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会11月报：24/25年全国玉米结余量1036万吨，预测值月环比持平，结余量较23/24年下降688万吨；②24/25全球小麦库消比处15/16年以来最低。USDA11月供需报告预测：24/25年度全球小麦库消比25.3%，预测值环比持平，较23/24年降0.8个百分点，处15/16年以来最低；③24/25全球大豆库消比处00/01年以来高位。USDA11月供需报告预测：24/25年全球大豆库消比22.6%，预测值环比下降0.4个百分点，处00/01年以来高位。中国农业部市场预警专家委员会11月报：24/25年全国大豆结余变化40万吨，预测值月环比持平，结余量较23/24年降815万吨。双十一狂欢节全阶段落幕，国产宠物食品品牌表现亮眼淘天集团发布宠物板块双十一全周期战报，2024年10月21日0点 -11月11日24点，天猫宠物品牌成交榜TOP10分别为麦富迪、鲜朗、蓝氏、Fregate弗列加特、诚实一口、ROYALCANIN皇家、Instinct天然百利、网易严选、Orijen原始猎食渴望、ACANA爱肯拿，六家国产宠物食品品牌上榜且前�名均为国产品牌。根据乖宝宠物2024双11终极战报数据，双十一期间乖宝宠物旗下麦富迪、弗列加特等品牌全网GMV突破6.7亿，同比增长65%，其中，弗列加特全网销售额突破2亿，同比增长190%，品牌高端化进程表现亮眼，品牌力持续显现。我们长期看好宠物食品赛道成长性以及国产品牌替代、品牌升级逻辑，建议关注国产宠物食品优势企业乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。2024年10月猪用疫苗批签发景气度上升 10月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪乙型脑炎疫苗83.3%、猪圆环疫苗59%、腹泻苗54.2%、猪伪狂犬疫苗51.2%、高致病性猪蓝耳疫苗50%、口蹄疫苗21.6%、猪瘟疫苗8.7%、猪细小病毒疫苗8.3%。1-10月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，高致病性猪蓝耳疫苗20.7%、猪细小病毒疫苗20.6%、腹泻苗 -0.9%、口蹄疫苗-2.9%、猪乙型脑炎疫苗-9.8%、猪瘟疫苗-21%、猪伪狂犬疫苗-29.8%、猪圆环疫苗-40.8%。风险提示疫情失控；价格下跌超预期。正文目录 1本周行情回顾8 1.1本周农业板块下跌6.06%8 1.2农业配置10 1.3估值10 2行业周数据12 2.1初级农产品12 2.1.1玉米和大豆12 2.1.2小麦和稻谷16 2.1.3糖18 2.1.4棉花19 2.2畜禽21 2.2.1生猪21 2.2.2白羽肉鸡23 2.2.3黄羽鸡26 2.3水产品26 2.4动物疫苗28 3畜禽上市企业月度出栏30 3.1生猪月度出栏30 3.2肉鸡月度出栏33 3.3生猪价格估算38 4行业动态40 4.111月第1周畜产品和饲料集贸市场价格情况40 4.210月中国大豆进口量808.7万吨，环比下降28.9%41 4.3农业农村部：2024年玉米市场供需形势及未来展望41 4.4外三元周度均价跌破17元关口41 风险提示：42 图表目录图表12023年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较8 图表22023年年初至今各行业涨跌幅比较8 图表32023年年初以来农业子板块涨跌幅对照图9 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）9 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）10 图表6农业行业配置比例对照图10 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）11 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）11 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）11 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）11 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）11 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）11 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨12 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨12 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳13 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨13 图表19全球玉米供需平衡表13 图表20美国玉米供需平衡表13 图表21中国玉米供需平衡表14 图表22全球大豆供需平衡表14 图表23美国大豆供需平衡表14 图表24中国大豆供需平衡表15 图表25全球豆油供需平衡表15 图表26美国豆油供需平衡表15 图表27中国豆油供需平衡表16 图表28全球豆粕供需平衡表16 图表29美国豆粕供需平衡表16 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳17 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨17 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担17 图表33全国粳稻米市场价，元/吨17 图表34全球小麦供需平衡表18 图表35美国小麦供需平衡表18 图表36中国小麦供需平衡表18 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅19 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨19 图表39食糖累计进口数量，吨19 图表40IPE布油收盘价，美元/桶19 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅20 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨20 图表43全球棉花供需平衡表20 图表44美国棉花供需平衡表20 图表45中国棉花供需平衡表21 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤21 图表47仔猪价格走势图，元/公斤21 图表48猪肉价格走势图，元/公斤22 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速22 图表50猪粮比走势图22 图表51外购仔猪养殖利润，元/头22 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头22 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤22 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅23 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比23 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比23 图表57国储肉拟投放量，万吨23 图表58父母代鸡苗价格，元/套24 图表59父母代鸡苗销售量，万套24 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套24 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套24 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套24 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套24 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽25 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤25 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤25 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克25 图表68肉鸡养殖利润，元/羽25 图表69肉鸭养殖利润，元/羽25 图表70乌鸡、三黄鸡价格（单位：元/千克）26 图表71青脚麻鸡