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[华安证券]：农林牧渔行业周报：12月白羽祖代更新量同环比大降，宠物板块业绩预告亮眼

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2025-01-22 18:20

农林牧渔行业周报：12月白羽祖代更新量同环比大降，宠物板块业绩预告亮眼

农林牧渔行业周报 12月白羽祖代更新量同环比大降，宠物板块业绩预告亮眼报告日期：2025-1-18 行业评级：增持主要观点：行业指数与沪深300走势比较40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 农林牧渔(申万) 沪深300 24-01 24-02 24-03 24-04 24-05 24-06 24-07 24-08 24-09 24-10 24-11 24-12 分析师：�莺执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com 相关报告1.华安农业周报：白羽鸡苗价格处09年以来高位，USDA玉米、大豆库消比下降2025-1-11 2.华安农业周报：鸭疫源头未明且混感难控，2025年进口宠物食品关税上调2025-1-4 本周生猪价格微涨，出栏均重、大体重猪出栏连续四周大降 �本周生猪价格微涨，仔猪价格连续大涨。本周六，全国生猪价格 15.71元/公斤，周环比微升0.1%；9月以来生猪价格持续低于预期，我们判断与部分大体重猪提前出栏、生产效率提升相关。涌益咨询（1.10-1.16）：全国90公斤内生猪出栏占比4.65%，周环比微升；50公斤二元母猪价格1639元/头，周环比上涨0.2%；规模场15公斤仔猪出栏价580元/头，周环比再涨8%；②出栏生猪均重、大体重猪出栏占比连续四周大降。涌益咨询（1.10-1.16）：全国出栏生猪均重122.96公斤，周环比大降1.14公斤，连续四周大降，较2023 年同期低0.01公斤，较2024年同期高0.49公斤；150kg以上生猪出栏占比5.24%，周环比下降0.37个百分点，连续四周大降，较2023年、2024年同期低2.87个百分点、1.44个百分点；175kg、200kg与标猪价差分别为0.78元/斤、1.06元/斤；2025年1月1日-10日，全国二育销量占比0.79%，环比下降0.11个百分点，同比上升0.2个百分点；2025年1月10日，17省份育肥栏舍利用率12%-27%，平均利用率周环比下降16%，同比下降53%；③补栏积极性持续疲弱。补栏积极性持续疲弱，官方数据Q2、Q3能繁母猪存栏量环比分别上升1.2%、0.6%，10月、11月能繁母猪存栏量环比仅小幅上升0.3%、0.5%；上市猪企资产负债率维持高位，且腌腊旺季猪价不振，我们预计补栏积极性持续疲弱；④12月18家上市猪企出栏量同比增长 11.4%。2024年12月，18家上市猪企出栏量1768万头，同比增长 11.4%，环比增长25%。2024年，18家上市猪企出栏量1.59亿头，同比增长3.8%，上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份7160、温氏股份3018、新希望1652、德康牧业878、大北农640、天邦食品599、唐人神434、正邦415、中粮家佳康356、天康303、华统股份256、神农集团227、京基智农215、傲农210、立华股份130、金新农120、东瑞股份87、罗牛山69、正虹科技10.6；出栏量同比增速从高到低依次为，神农集团67%、立华股份52%、东瑞股份40%、唐人神17%、京基智农16%、温氏股份15%、金新农15%、牧原股份12%、华统股份11%、天康8%、大北农6%、新希望-7%、罗牛山-11%、天邦食品-16%、正邦-24%、中粮家佳康-32%、傲农- 64%、正虹科技-50%；⑤估值处历史低位，重点推荐温氏股份、牧原股份。据2024年预测生猪出栏量，温氏头均市值2312元、牧原 2799元、巨星农牧2862元、华统2433元、新希望2367元、天康生物1485元、中粮家佳康1713元，一、二线头部猪企估值多处历史低位，我们重点推荐温氏股份、牧原股份。2024年白羽祖代更新量150万套，12月白羽祖代更新量同环比大降敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 2024年12月白羽祖代更新量同比大降。本周，鸡产品价格9300 元/吨，周环比持平，同比下跌0.5%；本周，主产区鸡苗均价2.58元/羽，环比微升，同比下降11%。白羽肉鸡协会公布月报：2024年12月，全国白羽鸡祖代更新量10.43万套，同比下降12.4%；2024年全国白羽祖代更新量150.07万套，同比增长17.3%，其中，进口67万套（占比45%）、自繁83万套（占比55%）；2024年，父母代雏鸡累计销量7522.14万套，同比增加13.27%，12月父母代雏鸡销量682.15万套，同比增长11.7%；2024年，父母代鸡苗价格45.07 元/套，成本21.76元/套，12月父母代鸡苗价格50.99元/套，同比增长26.4%，父母代环节，不同品种的价格离散程度加大。我们判断，2025年种鸡性能下降的问题将延续，鸭疫传播会支撑鸡产品价格，并进一步抬升鸡苗价格；美国、新西兰封关则将利好中期白羽鸡产业链的价格，建议重点关注白羽肉鸡板块的投资机会；②黄羽鸡价格本周小幅波动。2025年1月17日，乌鸡均价23元/公斤，周环比持平，同比持平；三黄鸡均价21.5元/公斤，周环比持平，同比跌 6.52%；青脚麻鸡均价9.78元/公斤，周环比涨7.24%，同比跌5.6%。2024年12月猪用疫苗景气度下降 2024年，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，高致病性猪蓝耳疫苗27.6%、猪细小病毒疫苗19.9%、腹泻苗2.8%、猪圆环疫苗8.4%、猪乙型脑炎疫苗0%、口蹄疫苗-4.3%、猪瘟疫苗-11.8%、猪伪狂犬疫苗-29.6%。2024年12月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，高致病性猪蓝耳疫苗116.7%、腹泻苗25%、口蹄疫苗8.6%、猪细小病毒疫苗0%、猪瘟疫苗-12.2%、猪乙型脑炎-14.3%、猪伪狂犬疫苗-33.3%、猪圆环疫苗-51.3%。海内外双轮驱动，宠物板块业绩预告亮眼宠物食品、用品公司相继公布2024年业绩预告。依依股份预计2024年实现归母净利1.98-2.25亿元，同比增长91.76%-117.91%；中宠股份预计2024年实现归母净利3.6-4.0亿元，同比增长54.4%-71.55%。在汇率以及原材料价格利好的基础上，海外订单回暖叠加国内宠物行业高景气度延续，宠物板块2024年业绩值得期待，我们持续看好宠物食品赛道成长性以及国产品牌替代、品牌升级逻辑，建议关注国产宠物食品优势企业乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。风险提示疫情失控；价格下跌超预期。正文目录 1本周行情回顾7 1.1本周农业板块上涨3.89%7 1.2农业配置9 1.3估值9 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷15 2.1.3糖17 2.1.4棉花18 2.2畜禽20 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡22 2.2.3黄羽鸡24 2.3水产品25 2.4动物疫苗27 3畜禽上市企业月度出栏29 3.1生猪月度出栏29 3.2肉鸡月度出栏32 3.3生猪价格估算38 4行业动态40 4.11月第2周畜产品和饲料集贸市场价格情况40 4.2一周鱼价行情41 4.32025年第2周国内外农产品市场动态41 风险提示：42 图表目录图表12024年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22024年年初至今各行业涨跌幅比较7 图表32024年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）8 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）9 图表6农业行业配置比例对照图9 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）10 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）10 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）10 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）10 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）10 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）10 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨11 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨11 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表12 图表20美国玉米供需平衡表12 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表13 图表23美国大豆供需平衡表13 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表14 图表26美国豆油供需平衡表14 图表27中国豆油供需平衡表15 图表28全球豆粕供需平衡表15 图表29美国豆粕供需平衡表15 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担16 图表33全国粳稻米市场价，元/吨16 图表34全球小麦供需平衡表17 图表35美国小麦供需平衡表17 图表36中国小麦供需平衡表17 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨18 图表39食糖累计进口数量，吨18 图表40IPE布油收盘价，美元/桶18 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅18 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨18 图表43全球棉花供需平衡表19 图表44美国棉花供需平衡表19 图表45中国棉花供需平衡表19 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤20 图表47仔猪价格走势图，元/公斤20 图表48猪肉价格走势图，元/公斤20 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速20 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润，元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头21 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤21 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅21 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比21 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量，万吨22 图表58父母代鸡苗价格，元/套22 图表59父母代鸡苗销售量，万套22 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽23 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤23 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克24 图表68肉鸡养殖利润，元/羽24 图表69肉鸭养殖利润，元/羽24 图表70乌鸡、三黄鸡价格（单位：元/千克）24 图表71青脚麻鸡价格（单位：元/斤）24 图表72全国各水产品塘口均价，元/斤25 图表73普水类塘口价走势图，元/斤25 图表74特水类塘口价走势图，元/斤25 图表75甲壳类塘口价走势图，元/斤25 图表76鲫鱼批发价，元/公斤26 图表77草鱼批发价，元/公斤26 图表78对虾大宗价，元/公斤26 图表79梭子蟹大宗价，元/公斤26 图表80罗非鱼市场价-乌鲁木齐，元/公斤26 图表81黑鱼市场价-苏州南环桥农副产品批发市场26 图表82威海海参、鲍鱼批发价走势图，元/千克27 图表83威海扇贝批发价走势图，元/千克27 图表84口蹄疫批签发次数27 图表85圆环疫苗批签发次数27 图表86猪伪狂疫苗批签发次数28 图表87猪瘟疫苗批签发次数28 图表88高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数28 图表89猪腹泻疫苗批签发次数28 图表90猪细小病毒疫苗批签发次数28 图表91猪乙型脑炎疫苗批签发次数28 图表92主要上市猪企月度销量及同比增速，万头29 图表93主要上市猪企累计出栏量及同比增速，万头31 图表94主要上市肉鸡月度销量及同比增速32 图表95主要上市肉鸡累计销量及同比增速36 图表962025年1