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【中原农林牧渔】农林牧渔行业月报：猪价持续下行，宠物食品出口数据快速增长

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2026-04-02 06:09

投资要点：

行情回顾：2026年3月农林牧渔行业表现强于对标指数。根据Wind数据统计，2026年3月，农林牧渔（中信）指数下跌4.26%，在中信一级30个行业中排第12位；同期沪深300指数下跌4.42%，农林牧渔跑赢对标指数0.16 pcts。从子行业来看，3月全部子行业不同程度下跌；其中，宠物食品板块跌幅居前。

生猪养殖：3月猪价持续下行。2026年3月20日-26日当周，全国瘦肉型生猪交易均价9.62元/公斤，环比跌幅4.37%；其中，最高价为20日的9.89元/公斤，最低价为26日的9.41元/公斤。供应端来看，养殖端出栏积极性维持高位，前期积压猪源持续释放，市场处于供大于求状态。2025年下半年能繁母猪产能逐步去化，2026年市场上生猪供应有望收紧，推动猪价进入上行周期。

白羽鸡：3月肉鸡价格先涨后降。3月白羽肉鸡均价3.51元/斤，月环比下滑0.15元/斤，跌幅4.10%；同比价格持平。3月下半月鸡源供应相对充足，且出栏肉鸡均重攀升，市场需求疲软，企业库存压力提升，收购积极性下滑，导致鸡价回落。随着成本压力缓解和鸡价的企稳反弹，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放。

宠物食品：2026年1-2月宠物食品出口数量同比快速增长。2026年2月我国宠物食品出口数量3.35万吨，同比+60.85%；1-2月累计出口7.31万吨，同比+38.57%。以美元计价，2026年2月宠物食品出口金额1.20亿美元，同比+53.53%；1-2月累计出口金额为2.52亿美元，同比+17.61%。我国宠物食品行业出口业务景气度提升，行业头部公司有望率先受益。

投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、普莱柯（603566）、苏垦农发（601952）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）、秋乐种业（920087）。

风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。

报告正文

1. 行情回顾：2026年3月农林牧渔指数强于沪深300

根据Wind数据统计，2026年3月，农林牧渔（中信）指数下跌4.26%，在中信一级30个行业中排第12位；同期沪深300指数下跌4.42%，农林牧渔跑赢对标指数0.16 pcts。

从子行业来看，3月全部子行业不同程度下跌；其中，宠物食品板块跌幅居前。从个股行情来看，3月涨幅居前的个股分别是亚盛集团、华统股份、深粮控股、京基智农、苏垦农发；涨幅居后的个股为欧福蛋业、中宠股份、金新农、一致魔芋、天马科技。

2026年3月，农林牧渔行业ETF全部不同程度下跌；农林牧渔行业可转债中晓鸣转债跌幅居前，下跌5.22%。

2. 畜禽养殖行业数据跟踪

2.1. 生猪养殖：3月猪价持续下行

据卓创资讯监测，2026年3月猪价继续下行。2026年3月20日-26日当周，全国瘦肉型生猪交易均价9.62元/公斤，环比跌幅4.37%；其中，最高价为20日的9.89元/公斤，最低价为26日的9.41元/公斤。供应端来看，养殖端出栏积极性维持高位，前期积压猪源持续释放，市场处于供大于求状态。

据卓创资讯数据统计，截至2026年3月26日，7公斤外三元仔猪当周出栏均价278.61元/头，环比下跌11.80%；15公斤外三元仔猪出栏均价357.83元/头，环比下跌9.70%。受到生猪价格连续下降影响，养殖端补栏信心不足，仔猪补栏需求低迷，母猪场销售速度不佳，导致仔猪价格下降。

根据农业农村部数据，2026年1月末全国能繁母猪存栏量3958万头，同比-2.56%，环比-0.08%；2025年末全国生猪存栏4.30亿头，同比增长0.52%，环比下降1.63%。受到猪价下行的影响，预计2026年后续能繁产能仍以去化为主。

根据卓创资讯数据统计，2026年3月20日-26日当周，全国自繁自养盈利平均为-285元/头，环比增亏56.64元/头；仔猪育肥盈利平均为-219.31元/头，环比增亏28.82元/头。行业供应供大于求影响下，猪价连续下滑，导致养殖端亏损加深。

从销售数据来看，2026年2月，受市场行情影响商品猪销售月均价同环比下降；其中，温氏股份商品猪头均收入相对较高，约1467元/头。从出栏量来看，2月正邦科技出栏量同比增速较高，达到68%。

2.2. 白羽鸡：3月肉鸡价格先涨后降

根据卓创资讯跟踪数据，2026年3月白羽肉鸡鸡苗均价2.99元/羽，月环比上涨0.40元/羽，涨幅15.44%；同比上涨0.10元/羽，涨幅3.46%。受到毛鸡价格上涨影响，对鸡苗市场需求有提振作用，养殖户补栏积极性提升，推动鸡苗价格窄幅上行。

3月白羽肉鸡均价3.51元/斤，月环比下滑0.15元/斤，跌幅4.10%；同比价格持平。3月肉鸡价格先涨后降，下半月鸡源供应相对充足，且出栏肉鸡均重攀升，市场需求疲软，企业库存压力提升，收购积极性下滑，导致鸡价回落。

根据卓创资讯跟踪，3月份肉鸡养殖盈利预估值为0.81元/只，月环比上涨0.07元/只，涨幅9.46%；同比上涨0.39元/只，涨幅92.59%。3月毛鸡价格环比下滑，但主要受前期补栏鸡苗价格走低影响，导致月内出栏肉鸡养殖成本降幅大，加之节后肉鸡养殖难度略降，带动3月肉鸡养殖利润环比提升。

3. 宠物食品：2026年1-2月宠物食品出口量同比增长

根据海关总署数据，2026年2月我国宠物食品出口数量3.35万吨，同比+60.85%；1-2月累计出口7.31万吨，同比+38.57%。以美元计价，2026年2月宠物食品出口金额1.20亿美元，同比+53.53%；1-2月累计出口金额为2.52亿美元，同比+17.61%。我国宠物食品行业出口业务景气度提升，行业头部公司有望率先受益。

根据宠物营销界数据，2026年2月淘宝猫主粮的店铺数同比+62.28%，商品数同比+64.28%，销量同比-1.44%，销售额同比+0.03%。按品牌分类看，2026年2月淘宝猫主粮销售额TOP10：皇家、渴望、鲜朗、麦富迪、弗列加特、legend sandy、诚实一口、爱肯拿、天然百利、网易严选，同比增速依次为+5.90%、+29.75%、-14.83%、-21.95%、 -13.88%、-13.08%、+5.21%、+2.06%、-11.86%、-14.68%。

4. 主要农产品价格跟踪

5. 行业动态及公司要闻

5.1. 行业动态跟踪

5.2. 上市公司重点公告

6. 河南省农林牧渔行业上市公司跟踪

6.1. 行业动态跟踪

6.2. 上市公司动态跟踪

7. 投资评级及主线

生猪养殖：从产能来看，能繁母猪存栏量和全部生猪存栏量处于较高水平，预计后市能繁产能仍以去化为主。目前，生猪养殖板块仍处于历史估值相对低位，随着宏观调控下产能逐步去化至合理水平，市场供需关系有望进一步改善，行业龙头将率先受益，建议关注牧原股份（002714）。

种业：近年来行业法规和配套政策密集出台，生物育种商业化政策明朗。种植业估值处于历史相对低位，前期负面情绪释放完成，面对生物育种潜在市场空间，当前种业板块具备明显投资价值。2024年是我国生物育种元年，前期通过品种初审的种企已经获得生产经营许可证书，相关上市公司有望受益于行业集中度和利润率的双重提升。建议关注区域龙头秋乐种业（920087），公司与多家性状公司展开转基因品种合作，主推品种秋乐368正在国家审定试验进程中，有望于2026年通过品种审定。

宠物食品：受益于人口结构变化和居民生活水平提升，中国宠物食品行业市场规模仍有较大增长空间。根据销售数据统计，我国宠物食品行业呈现出线上占比提升和国产替代深化的趋势。参照海外成熟宠物市场，随着我国宠物食品行业国产替代的加深，相关上市公司市场份额仍有较大增长空间，建议关注乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。

目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。