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宠物食品行业崛起之路（上）：产业链、历史、与成长空间城市化进程加速，社会老龄化步伐加快，独生子女家庭普及等现象日益明显，作为休闲与情感寄托，宠物日益成为陪伴人类必不可少的一...

萌宠菠菠乐园
2024-10-11 00:05

城市化进程加速，社会老龄化步伐加快，独生子女家庭普及等现象日益明显，作为休闲与情感寄托，宠物日益成为陪伴人类必不可少的一份子。随着宠物需求数量的日益增多，宠物产业也逐渐壮大发展。其中，宠物食品作为其产业链的中间赛道，有着很好的发展前景。这篇行业研究将从五个方面进行深入研究：

一、宠物食品与宠物产业链
二、历史对比与发展趋势
三、宠物食品行业成长空间（存量、增量、CAGR）
四、竞争格局
五、核心三要素：产品+渠道+品牌
六、上市公司个股分析

篇幅所限，本篇将侧重前三点：产业链、历史、成长空间。其余部分将在后续进行详细分析。

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一、宠物食品与宠物产业链

宠物食品市场空间、成长性可观，模式成熟且有机会进口替代。作为整个宠物产业链的中游赛道，目前宠物食品行业所处位置相对较好。

1、上游：
繁殖、活体交易环节（空间有，但很不规范，短期机会较小）。

2、中游：
商品环节。包括：宠物食品、宠物用品及宠物医疗（药品、疫苗等）。其中：

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1）宠物用品：易被模仿，消费者缺乏品牌忠诚度，护城河偏浅；

2）宠物医疗：药品和疫苗的门槛较高，研发和品牌驱动，现阶段基本被跨国动保企业垄断，国内企业要突破需要时间（研发是短的，口碑是长期的）

3）宠物食品：在这个环节，宠物食品贯穿了宠物行业的整个生长周期，具有天然高频次、市场规模可观的特性；同时，宠物食品行业由于模式成熟，有品牌效应，是相对较好的赛道。

3、下游：
服务环节。包括医疗服务、洗澡美容等（美容、洗澡、寄养等服务没有规模效应，夫妻店生存力强，很难资本化；宠物医院也是个风口，资本参与度很高，人才是短板。）

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二、历史对比与发展趋势

1、历史情况

1）宠物食品仍以欧美发达国家为主
北美是全球最大的宠物市场，占比约为40%，西欧占比约为26%，其次为拉美和亚太地区，占比分别为13%和10%。

2）宠物主粮自动化程度高，消费国即生产国；而零食人力成本高（占比约为30%），中国、南美为主要的代工国。

宠物食品的分类：

宠物主粮生产过程：

宠物零食生产过程：

2、现今：发展趋势——出口转内销

随着海外宠物食品市场规模放缓，中国出口额几乎无增长。因此，出口转内销一定是宠物食品行业发展的必然趋势。

下图是中国宠物食品2010-2016年的出口总额统计。由图可知，2013-2016年，中国宠物食品出口额维持在7亿美元左右，无显著增长。

若结合下图2010-2016的宠物食品出口地区来看，中国宠物食品出口地区以美国为主，但2012年之后处于下滑态势。

与之对比，国内宠物市场处于快速增长时期。

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三、宠物食品行业成长空间（存量、增量、CAGR）

1、市场存量与增速

1）终端零售口径市场规模约为300~350亿元
根据《宠物行业白皮书》公布的数据，市场规模300亿+；根据欧睿咨询的统计，终端零售额约为120亿元（口径偏小3倍左右）。
结合统计数据与专家访谈，2017年中国宠物食品终端销售额约为300-350亿元。

2）CAGR：2013年之后增速加快
以下图【2004-2017年中国宠物食品终端销售额】为例（欧睿RSP口径数据偏小3倍左右，但是仍然具有一定的借鉴价值），由图可知，2004-2013年CAGR为9.5%；2013-2017年CAGR为35%，增长潜力显著。

3）宠物食品市场规模=量*价，拆分来看，规模扩张主要靠上量，提价效应不显著
下图展示了2004-2017年中国宠物食品消费量。以欧睿统计数据（RSP口径）为例：2004-2013年宠物食品消费量CAGR约为7.3%；2013-2017年CAGR约为30%；

而下图的2004-2017中国宠物食品单价则显示，2004-2017年宠物食品价格稳步上涨，且不能覆盖CPI。

2、测算：出厂增速会高于终端增速

1）中国宠物食品出厂口径的市场规模约为100-150元（加价率2-2.5X）
出厂口径数据靠调研，皇家10.7亿+比瑞吉7亿+玛氏5亿*5+中宠1.5亿*10+河北粮20-30亿=100-150亿，终端加价率2-2.5x，大数靠谱。

2）判断出厂口径的增速比RSP终端零售的快
原因①：电商把渠道链条缩短，终端加价率是下降的；
原因②：成熟品牌的传统经销渠道利润会逐步被压缩（皇家、雀巢、比瑞吉调研都是类似情况，也包括myfoodie）。
下图为中国宠物食品品牌/代理商销售分布情况：

下图为2004-2017年宠物食品提价幅度测算。此处假设：渠道加价缩减（RSP/出厂的倍数），具体数字仍需确认。

3、市场空间估算
公式：市场规模=宠物数量*单只喂食量*渗透率*单价

驱动因素：

1）宠物保有量上升
目前中国宠物数量：白皮书数据狗5kw，猫4kw；欧睿数据狗8kw，猫6kw（上海上牌量：2017年增速约38%）；
和美国对标意义不大，家庭结构和房屋结构区别太大，日本可参考。对标日本，户均或人均宠物保有量仍有56%~63%的提升空间；
居住面积、陪伴时间决定“猫经济”可能崛起（对标日本，户均或人均猫保有量仍有翻倍空间）。
下图为中、美、日宠物保有量对比：

2）宠物食品渗透率提高
宠主以80/90后占比超过70%，这一代消费者经历了完整的消费者教育，更能接受“终生食用宠物粮”。且养宠人群结构年轻化、高知识化，这个趋势不可逆。

同时，宠物食品企业也在不断进行消费者教育和渗透（卖点或者噱头很多，营养均衡、不过敏、没有盐分等）。
中国宠物食品渗透率倒算如下：

中、美、日宠物食品渗透率对比：

注意：欧睿市场规模数据口径偏小（3倍左右），宠物数量偏大（30%，难以确定哪个数据真实），渗透率体量（3-4倍差额），猫食品渗透率20%~30%，狗食品渗透率不足10%。

3）单价（非核心因素，但重要性会提升）
尽管单价不是核心因素，涨价逻辑很弱，跟产品属性和发展阶段有关（复盘历史：涨价幅度与CPI相似。猫粮涨价逻辑稍强），但重要性会提升。
好的变化是养宠人敏感度下降，人口有明确概念和标签的高端宠物粮，发展趋势为：
普通主粮→天然粮→脱敏粮→冻干粮，畜皮咬胶→植物咬胶

价格预判：
①主价格带结构稳定；
②小众产品会提价（非主流）；
③年提价幅度4%~5%。

整个中国宠物食品行业市场规模测算如下。

挖优狗-NAHEMA
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