当下，虽然全球经济增速都在放缓，但宠物行业却展现出强大的逆周期增长能力。
从最近刚刚公布的半年报数据看，我国已经上市的三家宠物食品企业佩蒂、中宠和乖宝，无论是经营业绩还是盈利能力，均有所增长。其中，增速最快的当属总部位于温州的佩蒂股份。今年上半年，佩蒂股份实现营收约8.46亿元，同比增长71.64%;归属于母公司净利润达0.98亿元，同比增长近330%。与此同时，公司的毛利率、净利率也分别同比提升了约71个和233个百分点。
宠物食品行业为何能实现逆势增长?未来的增长空间在哪里?
宠物经济长坡厚雪
没养过宠物的人，或许很难想象养一只猫或者狗，需要花多少钱，更难以想象宠物经济的体量会有多庞大。
欧睿咨询数据显示，2022年全球宠物市场规模约为1713亿美元，其中宠物食品占据着半壁江山。具体到我国，宠物消费同样以食品为主。2023年我国宠物(猫犬)食品市场规模约为1461亿元，占据整个宠物消费的52%。
和人类的消费类似，宠物食品有着“刚需”的一面，因此受经济波动影响较小，抗周期能力也更强。
从全球范围看，宠物行业虽然已经到了相对成熟的阶段，但宠物食品市场规模依旧在稳步增长。欧睿咨询数据显示，2017年到2022年，全球宠物食品市场规模从881亿美元增长到了1235亿美元，年均复合增长率约为7%。
具体到我国市场，宠物食品行业能逆势增长，除了其刚需属性打下的坚实基础外，也和整个行业目前仍处在快速增长的上升阶段有关。
数据显示，2017年到2022年我国宠物(犬猫)食品市场规模从157亿元增长到了1461亿元，复合增长率为22.5%，远高于全球增速。
长期来看，1500亿的市场规模，还远不是宠物食品的“上限”。目前，我国“宠物渗透率”约为20%，而美国、日本以及欧洲成熟市场则在50%以上。随着我国经济发展，以及老年人群、独居年轻人越来越多，未来宠物渗透率还有较大提高空间，宠物消费自然也随之增加。
规模之外，我国宠物食品行业的增长，还有一个强大的驱动力——“消费升级”，也就是单只宠物消费金额的上涨。
对宠物主来说，宠物可以是玩伴、朋友也可以是家人。因为对宠物有感情、有精神寄托，所以很多宠物主非常舍得给自己的宠物花钱。2022年，我国单只宠物犬年均支出为2882元，单只宠物猫的年均支出金额为1883元，分别约为日本的18%和25%。从这个维度看，我国宠物食品高端化，还会带来不小的市场增量。
国产品牌崛起正当时
快速发展的国内宠物市场，让我国宠物食品企业迎来了黄金“窗口期”。
最初，由于我国宠物经济起步较晚，所以佩蒂、乖宝以及中宠都是做国外宠物食品代工业务起家的。而且，因为原料、人工价格方面的优势，这三家企业早期做的都是肉干、咬胶等宠物零食的出口生意。
近年来，我国宠物经济蓬勃发展，这些有工厂、有产品、有经验还懂国内市场的本土企业，自然都想趁机入局。在发展国内业务时，这三家企业无一例外，都选择扩充产品品类、发展自主品牌。
基于这样的行业背景，我们在分析上述三家宠物食品龙头企业时，不仅要看其产品品类的完善程度，也要基于其国外、国内业务，双线来看。
拿今年上半年增速最快的佩蒂来看，我们可以看到，近年来其产品端不断进化，产品品类正在变得越来越完善。目前佩蒂除了宠物咀嚼食品外，还拥有营养肉质零食、宠物主粮/湿粮等品类。今年上半年，这三大类产品分别实现营收5.6亿元、1.9亿元和0.82亿元。
从产品结构看，佩蒂和中宠都以宠物零食为主，2022年宠物零食占这两家企业的营收比重分别为 90%和58%。凭借着在产品端的不断完善，目前佩蒂和中宠都已稳居行业第一梯队。
从国际、国内双线发展的角度看，目前国际市场还是中宠和佩蒂的基本盘，国内市场则是其增长的“新动力”。
今年上半年，佩蒂的国际、国内业务可谓“双开花”。其中，海外营收达6.89亿元，同比增长近88%。作为全球宠物咀嚼食品的龙头企业，佩蒂在海外不仅拥有优质、稳定的客户资源，同时也在积极拓展渠道，将更多自主品牌的产品卖到国外市场。短期来看，海外市场需求恢复，出货量大增是佩蒂海外业务增长的支柱，但从长期视角出发，佩蒂的海外产能释放更值得关注。据东莞证券统计，目前佩蒂越南工厂的1.5万吨产能已全部释放;柬埔寨工厂也在逐步释放产能。除了东南亚，佩蒂还在新西兰以及国内规划了产能。
实际上，不仅是佩蒂一家，中宠、乖宝也在积极布局海外产能。中宠在国内设有大型生产基地如占地100亩的5.0智慧干粮工厂，占地76亩的宠物湿粮工厂及宠物零食工厂，公司在美国、新西兰、加拿大、柬埔寨等地区均设有工厂。随着产能逐步释放，收入端有望迎来显著增量。而乖宝在上市初期也曾发布公告称拟募集资金6亿元投入宠物食品建设项目、智能仓储项目以及研发中心项目。
从上半年业绩看，中宠和佩蒂的国内业务均有不小增长。其中，中宠境内业务同比增长23.5%;佩蒂国内业务营收1.57亿元，同比增长近25%。而乖宝在国内市场一直保持着高速增长。
国内市场，宠物巨头们的生意集体“红火”了起来。
K型分化下，规模和高端化更有想象力
宠物生意固然很美，但身处其中的企业也难免焦虑。原因是，在“国产替代”浪潮下，不少本土品牌加入了宠物市场争夺战，行业竞争变得越发激烈。同时，宠物食品消费也在发生巨变。
宠物食品消费者正变得越来越“挑剔”，既想要更优质、健康的产品，也想要更优惠的价格。从市场接受度看，整个宠物食品行业，消费分层明显，食品价格呈现K型分化，高端产品和低价产品更受用户欢迎。
以宠物零食为例，据记者观察，今年618天猫销售额靠前的狗零食单品分别是爵宴肉干(佩蒂旗下品牌)、ZEAL肉干(中宠旗下品牌)和疯狂小狗肉干。其中，前两者是行业里高单价的代表，尤其是爵宴，客单价在100元以上，而ZEAL单价也在50元左右。后者单价在10元左右，是低价产品的代表。
在这种分化背景下，整个行业其实有两条不同的发展路径，一是头部企业通过高市场占有率获得规模优势;二是发力高端产品。其中，布局高端产品是重中之重。原因在于，高端产品确实有市场需求，而且在同样的加价率下，可以给品牌预留更多利润，有利于长期发展。从今年亚宠展参展情况，也能看出行业对高端化的重视。佩蒂、中宠和乖宝都展出了高端线的新品或是经典产品。
因此，未来的宠物食品行业，一定是有先发优势、具备规模效应且在高端化探索出方法论的企业更具优势。
规模方面，目前乖宝、中宠和佩蒂作为行业龙头都已颇具优势，而且未来行业集中度必然会进一步提升，国产龙头未来可期。高端化布局方面，佩蒂具备先发优势，且形成了自己从推“爆品”到推“爆品牌”的方法论。
爵宴的第一个大爆款是鸭肉干，这两年在鸭肉干这个单一爆品之外，爵宴又成功培育出了风干粮等爆款。2023年双十一期间，爵宴全网成交总额突破2500万元，同比增长67%;今年“618”活动期间，爵宴全网成交总额再次突破2500万元，同比增长6成以上，其中鸭肉干等多款产品在抖音、天猫、京东榜单上名列前茅。
“爆品”之外，佩蒂产品口碑及市场美誉度都很高，拥有一批忠实的粉丝群体。随着营销升级及口碑种草，爵宴的体量在近年逐步扩大，并逐渐推出了爵宴风干粮、爵宴狗罐头 等，也颇受市场欢迎。从“爆品”到“爆品牌”，进一步提高了佩蒂国内市场营收。
目前，佩蒂成功塑造了“天然”、“健康”的品牌形象。以“天然”概念培客单价在国内市场处于领先位置，后续扩大的品类也将延续目前的品牌形象。
可以预见的是，未来无论消费市场还是资本市场，像乖宝、中宠和佩蒂这样的行业龙头都会更受青睐。
来源/河北网络广播电视台
