邀您看报告：农林牧渔行业周报：生猪盈利幅度及时间维持乐观判断，双11宠物赛道成交额5倍扩容

▌本周观点
供需博弈格局不同，推动商品猪、仔猪出栏价格走向两级分
化，旺季猪肉需求增量仍可期。目前商品猪出栏价和仔猪价
格走向两级分化，商品猪价格持续走低，仔猪价格触及低谷
格走向两级分化，商品猪价格持续走低，仔猪价格触及低谷
后逐周反弹。两者价格反向变动的原因主要是由各自供需情
况推动：（1）猪肉供给提升+落袋为安的出栏意愿导致本周
商品猪出栏价持续回落。近两周，猪肉价格回落速度有了加
速的迹象。本周商品猪出栏全国日均价从周一的16.72元/公
斤逐日下降至周五的16.27元/公斤，跌幅0.45元/公斤，上
一周商品猪价格也经历了全周逐日下跌的过程。我们认为近
两周商品猪持续下跌的原因主要有两点，首先依然是猪肉供
给的回升，第二点是养殖户短期落袋为安的出栏意愿强烈。
目前时间已逐步向12月迈进，冬季是疫病的高发期，许多养
殖户都担忧疫病发生带来损失。并且目前虽然商品猪价格在
下降区间，但依然处于盈利阶段。所以多数养殖户以“落袋
为安”作为主要经营策略，出栏积极性高，导致近两周商品
猪供给快速提升，从而导致了商品猪价格的下跌。旺季猪肉
需求增量仍可期，预计短期商品猪价格有小幅反弹。但是因
为行业整体供给的持续提升，预计至2025Q1商品猪价格整体
依然会呈现波动回调的趋势。（2）出栏目标提前部署+猪价
反转预期+供给短期减少，多方力量助推仔猪价格。本周7公
斤规模场仔猪周均价格已回升至401.9元/头，多方力量形成
本次回升。部分集团厂已经公布2025年出栏目标，所以进行
仔猪育肥部分的提前部署，特别是抓住仔猪出栏低价机会。
其次，行业中部分养殖户有猪价自2025年春节后反转的预
期，期望低仔猪购买成本能够实现明年该部分产能出栏的盈
利。在供给方面，根据农业农村部数据，能繁母猪数在8月
环比减少，从而仔猪供给数短期减少。未来迈入本轮猪周期
调整阶段，重点关注拥有成本优势的猪企。在本轮调整期，
拥有成本优势的集团厂将会显著彰显行业优势地位，如今已
不再是规模称王。双11宠物赛道战果显赫，成交额实现同比
5倍提升。今年双11淘宝天猫宠物赛道全面爆发，全周期成
交金额和买家数同比增加5倍，新客贡献占比接近50%，50
个品牌店铺会员引导成交破千万。宠物赛道双11战果显赫的
背后，原因是国内宠物市场的不断加速扩容，宠物食品和部
分用品不断成为更多人的刚需，持续看好国内宠物赛道的扩
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