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农林牧渔行业周报：本周受政策催化养殖产业链涨幅领先

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2024-11-23 17:41

本周农业板块表现弱于沪深300：9.23-9.27农林牧渔指数上涨15.3%，在 SW一级行业中居第14位；同期沪深300上涨15.7%。各子行业中，饲料（+17.08%）、养殖业（+16.97%）涨幅居前，而种植业（+9.23%）涨幅靠后。个股方面，海大集团、巨星农牧、安德利涨幅居前。

生猪养殖：9月27日生猪养殖板块PB为3.1倍，周环比+17.42%，处于历史相对低位区间。根据博亚和讯，9月27日生猪价格17.64元/kg，周环比 5.06%；15kg仔猪价格33.02元/kg，周环比-9.14%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重125.17kg，周环比-0.25%。9月27日自繁自养生猪养殖利润 368.14元/头，周环比-20.58%。随着Q4消费旺季的来临以及政策对消费预期的提振，生猪供需格局被进一步优化，整体景气度持续时间或超预期；叠加成本中枢下移，养殖利润弹性有望超预期。建议积极布局生猪养殖板块，叠加考虑优秀猪企持续降本中，本轮养殖利润有望超市场预期，重点关注温氏股份、牧原股份、天康生物、神农集团等。

肉鸡养殖：9月27日肉鸡养殖板块PB为1.69倍，周环比+14.97%，处历史低位区间。1）黄羽鸡：产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。2）白羽鸡：根据博亚和讯，9月27日毛鸡均价3.55元/斤，周环比-1.25%；鸡苗价格3.43元/羽，周环比-7.8%；百羽鸡养殖利润-3.15元/羽，亏损周度环比扩大0.04元/羽。根据协会数据，8月18日在产父母代存栏2195万套，周环比+3.28%；父母代鸡苗销量137.57方套，周环比-26.45%。白鸡行业产能处于调整过程中，可进行板块性关注。

饲料：根据汇易网，9月29日玉米现货价2256元/吨，周环比-2.01%；小麦现货价2441元/吨，周环比-0.64%；9月27日豆粘现货价3136元/吨，周环比-0.62%。根据博亚和讯，9月27日鱼粉现货价10870元/吨，周环比-2.29%。水产饲料方面，重点关注水产品价格走势。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团。宠物食品出口方面，8月我国出口金额9.87亿元，同比+33.44%；其中出口量2.85万吨，同比+30.68%；出口均价34.68元/kg，同比+2.11%。分地区来看，8月出口美国金额1.88亿元，同比+20.95%；出口欧洲金额4.83亿元，同比+57.03%；出口东南亚金额1.18亿元，同比 +24.75%。个股方面，建议积极关注我国宠食龙头乖宝宠物、中宠股份等。

投资建议：农业板块整体估值处历史相对低位区间。个股建议关注生猪养殖中的温氏股份、牧原股份、天康生物、神农集团等；黄羽鸡养殖中的立华股份；饲料业务中的海大集团；动保业务中的中牧股份、生物股份、普莱柯等；宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份。此外，可关注自羽鸡产能端调整情况及转基因种子市场化进展。

风险提示：畜禽价格不达预期的风险，动物疫病的风险，原材料价格波动的风险，政策的风险，自然灾害的风险等。