1、公司基本情况
（1）主营业务
公司主要从事犬用和猫用宠物食品的研发、生产和销售，具体产品涵盖零食和主粮两大类别，其中，主粮包括湿粮和干粮两类产品。
（2）主要产品
公司的主要产品为宠物干粮、宠物湿粮、宠物零食，每个大类包含多个品 种，包括宠物干粮系列、宠物湿粮系列、鸡肉零食系列、鸭肉零食系列、牛肉 零食系列、猪肉零食系列、羊肉零食系列、鱼肉零食系列、宠物香肠系列、宠 物饼干系列、洁齿骨系列等十余个产品系列，总计 1,000 多个品种。
（3）组织架构
2、财务分析
（1）收入结构
2023年实现营收37.47亿元，其中宠物零食23.5亿元，占比63%，宠物罐头6.3亿元，占比17%，宠物主粮5.8亿元，占比15%，宠物用品及其他1.8亿元，占比5%。公司以境外作为主要市场，境外产生的销售额占71%。
（2）盈利能力
以归母扣非ROE来看，公司2018年ROE为8.12%、2023年ROE为10.50%，排除疫情影响，公司ROE在8%-10%之间。与同为2017年上市的佩蒂股份相比，公司ROE水平在疫情后整体较优。
从净利率来看，佩蒂股份除23年净利率低于中宠股份外，2017-2022年净利率均高于中宠股份，中宠股份净利率18年之后维持在4%-7%，佩蒂股份净利率波动较大。
（3）成长能力
从成长能力上看，中宠股份营业收入从2014年的4.91亿元增长至2023年的37.47亿元，复合增长率为25.33%，佩蒂股份则从3.97亿元增长至14.11亿元，复合增长率为15.11%。中宠股份过往的复合增速高出佩蒂股份10%。
（4）营运能力
从资产周转率看，无论中宠股份还是佩蒂股份，资产周转率自2014年以来均不断下降，从23年数据来看，中宠股份的资产周转率为0.91，高于佩蒂股份的0.49。
（5）偿债能力
从资产负债率看，20年后，两家公司资产负债率走势相同，20年后，资产负债率均有不同程度的提高，23年中宠股份的资产负债率为44.89%，佩蒂股份的资产负债率为35.91%。
3、估值分析
从市值数据上看，中宠股份与佩蒂股份均为小市值公司，2021年1月时中宠达到上市以来的最高市值129亿元。比较来看，21-23年，中宠股份市值绝对值均高于佩蒂股份。
从市净率看，中宠股份最新PB为4.18，佩蒂股份最新PB为2.38，历史上中宠股份、佩蒂股份市净率最低分别达到过2.49、1.54。
