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农林牧渔行业周报：宠物经济高速发展看好板块成长性

萌宠菠菠乐园
2025-07-20 01:03

　　生猪养殖：建议持续关注
　　价格端：生猪价格上涨，仔猪价格有所回落。据博亚和讯监测，本周生猪均价15.00 元/kg，周环比+0.40%，两周环比+1.22%；仔猪均价44.39 元/kg，周环比-0.38%，两周环比-0.22%。根据Wind 数据，本周猪肉批发价格20.90元/kg，周环比+0.65%，两周环比+0.39%；自繁自养模式养殖利润100.16 元/头，外购仔猪模式养殖利润53.62 元/头。
　　周观点：短期猪价或震荡偏强，看好下半年猪企盈利表现。五一节前备货带动消费需求增强，本周生猪价格先涨后稳。养殖端存在压栏惜售情绪，规模场出栏节奏有所放缓，出栏均重小幅转增。我们认为，短期生猪价格有所支撑或震荡偏强，后续来看，下半年行业供给或有所下降，叠加消费旺季作用，猪企盈利表现或可以更乐观一些。
　　禽养殖：引种受限推进国产种源替代
　　价格端：毛鸡价格及肉鸡苗价格下降。本周主产区毛鸡均价7.47 元/kg，周环比-0.40%，两周环比+0.88%；肉鸡苗均价2.85 元/羽，周环比-4.04%，两周环比+1.07%；父母代种鸡养殖利润0.10 元/羽，周环比-54.55%，两周环比+58.11%；毛鸡养殖利润+0.12 元/羽，周环比-233.33%，两周环比-50.00%；鸡产品价格为8.90 元/kg，周环比-0.56%，两周环比持平。
　　周观点：本周白羽鸡价格小幅调整，整体表现相对稳定。饲料价格上涨压缩养殖利润，养殖端补栏积极性偏弱。我们认为，短期行业价格表现或持续震荡，长期来看，自去年12 月美国禽流感造成引种暂停，叠加中美关税战影响，行业供给过剩格局或得到一定调整。目前，虽有进行法国引种尝试，但法国可供给数量相对有限，利好国内种源替代推进。
　　宠物食品：看好板块成长性
　　宠物板块上市公司陆续发出24 年报及25 年一季报，整体业绩实现了超预期增长，宠物经济仍在高速发展。中美关税战影响较为有限，且长期来看利好高端国产品牌发展。在行业扩容与国产替代双轮驱动下，国内具备研发及生产能力的大型优质宠食企业市占率有望持续提升。
　　投资建议：
　　1、对美进口农产品加征关税或将直接影响国内粮食价格及种子国产替代进程，建议关注【北大荒】【苏垦农发】【隆平高科】【康农种业】【大北农】等。
　　2、牛周期即将反转，饲料价格上涨压力或深化产能去化及价格反弹深度。
　　1）肉牛行业前期经历了长期亏损及产能大量出清，将逐步传导至下游表现为育肥牛供应减少，当前肉牛大拐点或已出现，未来两年牛价趋势　　上行。2）奶牛行业由于未亏损至泌乳牛现金成本，短期供应减少不明显，但后备牛已明显去化且仍在加速。预期原奶价格或在2025H2 迎来小拐点，2026H1 迎来大拐点。建议关注【优然牧业】【现代牧业】【西部牧业】【天润乳业】【福成股份】【光明肉业】等。
　　3、生猪板块在低猪价预期，低板块预期下估值仍在底部。看好对猪价悲观预期的修正所带来板块股价的估值修复，以及消费提振下的板块估值修复。建议关注【牧原股份】【温氏股份】【华统股份】【神农集团】【巨星农牧】【京基智农】【新五丰】【唐人神】【广弘控股】等。
　　风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险；猪价上涨不及预期；需求端复苏不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。（责任编辑：刘静 HZ010）

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