邀您看报告：宠物行业深度研究报告：当研究宠物食品时我们在研究什么

从品牌、产品、产能、行业标准四个层面看国产品牌的高度
1）品牌认可度：国产品牌蒸蒸日上，崛起正当时。市占率前十中，国产品
牌已占5席；天猫双11、618活动中，麦富迪更是连续两年占据第一。据
《中国宠物行业白皮书》，宠物食品消费痛点中“可信赖的国产品牌少”降幅
《中国宠物行业白皮书》，宠物食品消费痛点中“可信赖的国产品牌少”降幅
最高，2021年同比下降4.8个pct，信赖度大幅提高，国产品牌替代进行时。
2）产品研发及生产能力：头部企业注重研发能力，已储备有国际水平的宠
食生产设备及技术。中宠、佩蒂以及乖宝研发中心均十分完善，围绕新品研
发、产品检测、动物营养等方面全方位布局。当前均已储备多项国际化宠物
食品生产技术，且头部企业凭借资金优势，采购顶尖设备，为其产品高端化
之路打下基础。3）产能布局：头部企业瞄准主粮市场，加速产能布局。
2022年宠物主粮市场占据宠物食品市场份额近七成，是国内外宠物食品企业
重点争夺的领域。当前以中宠、佩蒂、乖宝为代表的企业纷纷加速主粮产能
布局，中宠、佩蒂主粮产能长期规划分别达21.8万吨、12万吨，乖宝在当前
主粮产能12.62万吨基础上拟募投5.85万吨主粮产能。投产后，国产品牌市
占率将进一步提高。4）关注新国标进程：国标有待细化，新国标出台后有
望提升行业整体质量水平。头部国产主粮质量不逊于海外品牌，宣传时以其
符合国际标准为卖点之一，主要系现行本土宠粮标准缺乏体系，消费者信任
度低。农业农村部2月17日发布的《挤压膨化固态宠物（犬、猫）饲料生产
质量控制技术规范》为行业标准化工作下好“先手棋”，宠物食品行业标准化
工作将在2023年进一步推进，预计新国标出台将为国产品牌品质背书，加速
淘汰行业低端产能。
投资建议：行业当前正处于出口环境优化与头部企业品牌快速突围交点，头
部企业业绩有望实现高增长。短期来看，国内头部宠物食品企业当前海外业