宠物行业专题分析：以日本“失去的三十年”为鉴，看中国宠物食品行业增长潜能.pdf
宠物行业专题分析：以日本“失去的三十年”为鉴，看中国宠物食品行业增长潜能。知日：价升接力量增，穿越“失去的三十年”。回顾日本宠物食品发展历程，泡沫 破灭后的经济下行阶段行业仍具较强韧性。从量价视角来看，我们认为在不同时期 助力行业增长的因素有所差异：前期主要依托宠物数量的增长；后期则受益于行业 高端化的推进。
前期驱动力：家庭规模小型化+人口老龄化助力宠物数量增长。拆分量价来 看，泡沫破灭初期宠物食品流通量的增长为行业持续扩容的核心驱动力，其 背后的原因系宠物饲养数量的增加。在不婚与少子趋势下，日本家庭规模趋 于小型化，与此同时日本老龄化趋势显著，我们认为，在单身人士、无子家 庭与老龄人口占比提升背景下，人们对情感陪伴需求逐步增长，受此催化宠 物数量在经济下行期逆势增长。
后期驱动力：“安倍经济学”后宏观回暖助力行业步入高端化轨迹。从价格 角度来看，宠物食品的吨价与宏观状况和CPI有较强的正相关性。2012年 底，安倍晋三上台后加速实施以“三支箭”为支柱的经济政策，随着日本经 济逐步复苏，宠物食品吨价持续提升，宠物食品行业步入高端化轨迹。我们 认为宠物“拟人化”与老龄化为推动宠物食品高端化的两条主线。
鉴中：景气赛道前景可期，量价均有长期空间。展望未来，我们认为中国人口结构 变化与此前的日本相似，对标海外宠物家庭渗透率与宠物食品渗透率低，宠均食品 支出提升空间大，未来中国宠物食品行业有望迎来量价齐升。
量：宠物数量增长与宠物食品渗透率提升共同驱动量增。我们认为未来宠 物数量增长主要取决于人口结构变化。与日本1990年代之后较为相似，中 国步入结婚率与出生率下降、家庭小型化、人口老龄化阶段，未来情感陪伴 需求增长有望推动宠物数量上行。对标海外，中国宠物渗透率仍存在较大提 升空间。
价：宠物“拟人化”背景下精细化饲养带动价升。宠物在家庭中的角色逐步 转变为“家人”、“孩子”以及“朋友”，宠主消费意愿增强背景下宠物食品 价格仍具增长空间。对标海外，中国宠均食品支出存在较大提升空间。
从细分品类来看，我们认为：1）老年狗粮与幼年猫粮市场或将率先扩容； 2）添加益生菌的宠物食品未来有望实现快速增长，通过饮食调理可降低宠 物各类健康隐患演变为疾病的概率，在宠物健康成长的同时可减少宠主医 疗开销。
相关知识
宠物行业专题分析：以日本“失去的三十年”为鉴，看中国宠物食品行业增长潜能.pdf
宠物行业深度报告系列：以日本失去的三十年为鉴，看中国宠物食品行业增长潜能
宠物行业深度报告系列（一）：以日本“失去的三十年”为鉴，看中国宠物食品行
2024年宠物行业专题分析：以日本“失去的三十年”为鉴，看中国宠物食品行业增长潜能
德邦证券：以日本“失去的三十年”为鉴 看中国宠物食品行业增长潜能
宠物行业发展现状和未来市场空间分析
宠物行业发展现状和未来投资机会分析
宠物行业竞争格局和市场前景分析
宠物食品行业系列深度之三：以日本经验看中国宠物食品市场增长韧性
宠物行业市场环境和未来投资机会分析
网址: 宠物行业专题分析：以日本“失去的三十年”为鉴，看中国宠物食品行业增长潜能.pdf https://m.mcbbbk.com/newsview937614.html
| 上一篇: 《以妄想山海最实用宠物介绍的最实 |
下一篇: 《宠物诊疗金鉴》【价格 目录 书 |
