首页 > 分享 > 宠物行业：宠物食品乘风起，国产替代正当时乘“它经济”之风，宠物行业穿越周期而上量价齐升带动行业规模扩张，主粮为商家必争之地我国宠物行业正处于蓬勃发展期，量价...

宠物行业：宠物食品乘风起，国产替代正当时乘“它经济”之风，宠物行业穿越周期而上量价齐升带动行业规模扩张，主粮为商家必争之地我国宠物行业正处于蓬勃发展期，量价...

萌宠菠菠乐园
2024-09-28 04:26

乘“它经济”之风，宠物行业穿越周期而上

量价齐升带动行业规模扩张，主粮为商家必争之地

我国宠物行业正处于蓬勃发展期，量价齐升带动行业规模持续增长。据宠物白皮书数据，我国宠物行业自 2010 年起开始进入高速发展期，2010 年至 2022 年市场规模 CAGR 高达 28%，高于社会零售额同期增速 18.7pct。分犬猫来看，我国宠物行业增长动能以从“犬经济”向“猫经济”逐步过渡、“猫经济”发展更为迅速。2020 年受新冠疫情影响犬数量首次出现同比下滑。2021 年猫数量首次超过犬数量，猫成为最受欢迎的宠物之一。量价拆解来看，1）我国犬猫数量保持稳定增长态势。2017年至2022年我国犬猫总数CAGR为5.9%。其中猫数量 CAGR 为 11.7%，犬数量几乎无增长。2）宠物主单宠消费支出持续抬升。受经济发展、人们从养宠到爱宠的意识转变等因素驱动，宠物市场发展动能也将由饲养量增长向消费升级、价值提升等逐步切换。2017年至2022年我国年均单宠支出CAGR为8.7%，高于犬猫总数同期增速 2.8pct。

品类拆解：宠物食品及医疗板块为核心。宠物食品作为高频刚需赛道，为宠物主消费的主要市场。自 2018 年起宠物食品占整体犬猫市场比例便保持在 50%以上。2018 年至 2022 年宠物食品市场规模 CAGR 为 11.4%，略低于犬猫整体市场规模增速 0.8pct。参考美国成熟宠物市场2021年细分概况：宠物食品占比46%、宠物医疗占比32%、宠物用品占比12%、宠物服务占比 9%。我们认为宠物食品或将始终为宠物板块内规模最大的细分赛道。宠物医疗板块重要性日益提升，2018 年至 2022 年宠物医疗市场规模 CAGR 为 24%，高于犬猫整体市场规模增速 12pct。2018 年至 2022 年宠物医疗占犬猫整体市场规模比例呈上行趋势。 2022 年宠物医疗板块占整体犬猫市场比例为 29.1%，较 2018 年提升 9.3pct。

细分宠食赛道：主粮占比最高、为商家必争之地；营养品增速高企、为新起之秀。宠物食品赛道包括主粮、零食及营养品三类。1）主粮作为高频刚需赛道，自 2018 年起占比便位列首位，2021 及 2022 年主粮占比均稳定在 70%左右，相比 2020 年提升 4pct。2018 年至 2022 年主粮市场规模 CAGR 为 9.3%，略低于宠物食品同期增速 2.1pct。2）宠物零食增长趋缓。2022 年市场规模为 360 亿元，同比增长 4.0%；占比为 26%、位列第二名。3）营养品 2022 年市场规模为 57 亿元，同比增长 27%；占比为 4.1%。受精细化养宠驱动规模提升明显，2018 年至 2022 年营养品市场规模 CAGR 高达 22%。我们预计未来仍有提升空间。

行业层面：宠食品牌及公司集中度持续提升。从中国宠物食品品牌及公司集中度的角度来看，我国宠物食品行业发展历经两阶段：1）2013 年至 2018 年，国内宠物食品品牌、企业蓬勃发展，开始打破国外品牌、公司的强势地位，行业集中度下降；2）2018 年至今，国内初步形成多个规模较大的品牌、公司，带动行业集中度稳步提升。2022 年中国宠物食品市场品牌、公司 CR10 分别为 24%、30%，较日本成熟市场高达 50%、85%的品牌、公司 CR10 尚有一定差距。未来伴随国产品牌持续崛起，集中度或有一定提升空间。

驱动因素：人口结构转变叠加爱宠意识培育，推动萌宠经济量价齐增

量增：人口结构转变催生陪伴需求，进而推动养宠渗透率提升。1）2022 年我国新生人口数为 956 万人，同比下滑 9.98%。在生育率拐点到来之前，宠物将在已婚未育和丁克家庭中扮演重要角色。2）单身经济推动养宠发展。自 2013 年起，我国结婚登记率就逐年下跌。 2021 年我国结婚登记率仅为 2013 年结婚高峰期的一半左右。叠加离婚率高企，我国 1 人户占比逐年攀升，单身经济为宠物渗透率提升的另一驱动。3）“银发经济”下宠物重要性凸显。2022 年我国 65 岁及以上的老年人占比高达 15%，对宠物的需求上升。4）城镇化率提升首次淡化了“邻居”的概念。面对快节奏的城市生活，更多人开始通过养宠来排解寂寞和寄托情感，进而强化了宠物的情感性需求而非功能性需求。城镇化间接催生了养宠需求。伴随城镇化进程的不断加深，宠物在三四线城市的渗透率也有望抬升。

价涨：养宠至爱宠转变，进一步带动宠物市场的消费需求。2019 年至 2022 年我国宠物主年轻化趋势持续加深，2022 年 90 后宠主占比高达 55.9%，较 2019 年提升 10.7pct。伴随年轻人逐步占领宠物市场，传统的养宠观念正逐步发生改变。宠物的职能从之前的“看家护院”逐步转换为“家人/朋友”等亲密伙伴。据宠物白皮书数据，2021 年分别有 85%、 8%的宠主将宠物视作“家人”、“朋友”，二者合计占比高达 93%。与上一代人相比，年轻宠主对宠物释放出超前的耐心，他们更加追求科学化、健康养宠。例如：宠物主在购买主粮时除考虑营养成分外，还会考虑到宠物的个性化特征，如宠物的适口性、根据宠物年龄和特殊需求为宠物针对性的选择主粮等。在此爱宠意识驱动下，我国宠物消费支出持续提升。 2018 年至 2022 年我国单只犬、猫年均支出 CAGR 分别为 8.5%、4.1%。细分品类来看， 1）宠物食品仍为我国犬、猫市场内规模最大的细分板块，2018 年至 2022 单只犬、猫年均食品支出均占单只犬、猫年均支出的 50%左右。对标海外，美国等成熟市场内的宠物食品供给更为丰富，甚至呈现出根据每只宠物的体重和特殊需要制作个性化食物、以及宠物鲜粮配送等趋势。我国宠物食品行业尚为发展初期，未来伴随产品创新、人们爱宠意识逐步加深，规模有望进一步扩张。2）宠物医疗板块增速高企，或为下一个行业风口。2018 年至 2022 年我国单只犬、猫年均医疗支出 CAGR 分别高达 19.3%、15.4%。3）宠物用品及服务方面受新冠疫情等多方面影响，2018 年至 2022 年单只犬、猫年均支出表现平稳。未来有望伴随宠主消费需求逐步回升，推动宠物用品及服务市场规模扩张。

预计 2026E 宠物行业市场规模为 5232 亿

对标海外，美日市场已步入成熟期，中国尚为成长期。中国宠物市场在渗透率及单宠支出上与美日仍有差距。产业发展角度来看，美国、日本市场历经近百年发展，现已进入成熟稳定期。1）玛氏公司（美国）最早从 1935 年开始生产宠物零食。美国宠物食品协会（APPA）、美国最大的宠物综合零售连锁商 PetSmart 分别于 1956 年、1987 年成立。进入 20 世纪后后，玛氏、雀巢等龙头企业加速整合。结合 APPA 及欧睿数据，我们认为美国市场或于 2003 年前后进入成熟期。2003 年后美国宠物行业市场虽仍为全球宠物行业最大的细分市场，但同比增速维持在个位数水平。2）日本发展相类似，萌芽期为 1960 年左右，彼时日本第一款自有品牌狗粮 Vita-one 出市。在 1970 年至 2009 年内快速成长，伴随日本经济繁荣、用户从养宠到爱宠意识转变，日本宠物食品、宠物诊疗等兴起。2010 年前后日本宠物市场受犬数量下降影响市场规模有一定下滑，但随后受猫经济、单宠支出上涨（湿粮等快速发展）驱动，宠物行业同比增速于 2017 年前后取得一定修复，我们推测此时行业或将“真正”进入成熟期。中国养宠意识从 1990 年左右开始培育，比美国、日本晚了 55 年、30 年左右。目前我国宠物行业仍在高速发展阶段，相比美日成熟市场，在养宠渗透率及单宠支出层面仍有一定提升空间。1）据中国宠物白皮书、APPA 等数据，2019 年我国家庭养宠渗透率仅为 14.3%，相比于美、日 68.9%、26.8%的高渗透率仍有一定差距。2）2022 年我国年均单宠支出为 2322 元，远低于美、日的 8664、6484 元。

考虑到国情差异，中国的宠物市场发展或与日韩宠物市场有一定相似之处。从养宠的天然条件来看，中日韩与美国由于人均居住条件不同，养宠渗透率天花板天然存在差距。东亚三国地理条件及经济发展路径类似，在养宠驱动等方面存在相同之处。1）从养宠驱动的角度来看，中国、韩国尚为行业发育初期。养宠人群以大城市内单身年轻人群为主。据韩国宠物食品协会调查数据，20-29 岁年轻人养宠意愿最强，其次是 30-59 年龄段，60 岁以上养宠意愿明显降低。且韩国养宠家庭绝大多数集中在首尔地区（据 2021 年韩国宠物报告，截止 2020 年年末，韩国共有 604 万家庭养宠。在这些养宠家庭中，有将近 327 万户养宠家庭居住在韩国的首都经济圈）。中国表现类似，90 后、95 后为养宠主力，且养宠多集中于一二线城市。日本养宠驱动则已从年轻人切换至老年人。2）从宠物食品购买渠道来看，韩国与中国宠物食品购买渠道类似，均为电商渠道占比高企。而美国与日本则为线下传统渠道占比最高。3）从宠物食品市场发展角度来看，中、韩在公司集中度方面较美、日还有较大差距。中国市场尚处培育初期、品牌及公司集中度较韩国也略低。公司集中度美国>日本>韩国>中国；品牌集中度日本>韩国>美国>中国。

预计到 2026 年宠物行业市场规模为 5232 亿。我们按照人口数*人均养宠量*单宠消费来对我国宠物市场规模进行测算。并作出以下假设：1）结合联合国《2022 年世界人口展望报告》（中方案）中对于中国人口未来发展趋势的判断：预计中国在 2035 年之前，人口负增长速度相对缓慢，人口年减少量在 350 万以下，年均增长率大于-0.25%。考虑到我国于 2021 年 5月所实施的三孩政策以及 2022年国家发布的多项支持生育的措施（增加幼儿托育服务、完善生育休假机制等）对生育率的促进作用，我们按照人口数每年减少 150 万人对我国 2023 年至 2026 年的人口数进行估计，预计到 2026 年我国人口数约为 14.06 亿人。2）人均养宠量层面，考虑到韩国市场与中国市场有一定相似之处、且相对中国养宠市场发育稍早，我们以韩国市场2015年至2019年人均养宠量年度变动均值进行估计，预计 2023年至2026 年人均养宠量（每百人）每年增长 0.6。预计到 2026 年我国人均养宠量（每百人）可达 10.66。 3）单宠支出层面，我们将其拆解为人均 GDP 与（养宠支出/人均 GDP 比例）两项。前者为经济基础所带来的养宠支出自然提升，后者体现出宠物在人们心中重要性提升。我们借鉴 2019 至 2022 年的人均 GDP CAGR 7.0%来计算。考虑到我国养宠至爱宠意识正逐步改变，我们预计养宠支出/人均 GDP 比例仍有提升空间（韩国 2019 年可达 3.5%），假设每年增长 0.1pct 预计到 2026 年可达 3.11%。综合以上分析，我们预计 2026 年宠物行业市场规模可达 5232 亿元，2023 年至 2026 年的 CAGR 为 17.6%，略高于 2017 年至 2022 年 15.1% 的年均复合增速。考虑到 2020 年至 2022 年新冠疫情对行业带来的相关不利影响，我们认为我们所预估的 2023 年至 2026 年的行业增速较为合理。未来伴随单身经济、银发经济等持续发展以及人们爱宠意识的持续培育，宠物行业景气度有望持续回升。参考 2022 年宠物食品占比 50.7%水平，我们预估 2026 年宠物食品或将达 2653 亿元。

宠物行业具备一定穿越周期的能力

美国市场：宠物经济始终充满活力，成熟市场依旧拥有一定可想象空间。通过拟合美国宠物行业市场规模同比增速、人均 GDP 同比增速及 GDP 同比增速数据，我们发现：一方面，自 1994 年起近 30 年的时间内，美国宠物行业市场规模同比增速始终高于 GDP 及人均 GDP 的同比增速。宠物行业始终充满活力，成熟的美国宠物市场仍具备一定可想象空间。另一方面，自 1996 年起，宠物行业始终保持平稳增长、具备一定穿越周期的能力。1）2008 年美国经济危机期间，美国人均 GDP 同比下滑 0.8%，而宠物行业市场规模则录得 4.9%的同比增速；2）2020 年新冠疫情影响下美国人均 GDP 及 GDP 分别同比下滑 3.1%、2.8%。而宠物行业则表现突出，2020 年市场规模高达 1036 亿美元，同比增长 6.7%。且其在新冠肺炎疫情过后迅速反弹。2021 年、2022 年市场规模分别为 1236、1368 亿美元，分别录得 19.3%、10.7%的同比高增速。

2020 年新冠疫情期间内，美国家庭养宠渗透率不降反增，推动宠物食品、用品、药品、活体动物细分市场规模同步增长。新冠疫情在一定程度上催生了美国人民的养宠需求。一方面人们的居家时间变长；另一方面而养宠可以在某种程度上帮助人们缓解由社交场景减少而带来的消极情绪。据 APPA 调研数据，2020 年美国家庭养宠渗透率提升至 70%左右，较 2019 年提升 3.0pct。从 2020 年 5 月至 2022 年 2 月，新晋宠物主的比例在不断提升。2020 年除宠物美容、培训等宠物服务市场规模出现同比下滑外，其余细分赛道的市场规模均有所提升。2020 年宠物食品，宠物诊疗，宠物用品、活体交易及医药市场规模分别为 420 亿美元、314 亿美元、221 亿美元，分别同比增长 14%、7%、15%。在 2022 年经济形势依旧走弱的背景下，仍有高达 77%的美国消费者表示养宠物可以帮助他们减轻压力。

2008 年前后美国宠物市场头部品牌、公司表现突出。1）在 2008 年经济危机前后，美国宠物市场仍具备强劲韧性。头部公司业绩表现突出，且部分企业开始瞄准新兴市场进行国际化布局。2006 年雀巢旗下品牌 Dog Chow、Puppy Chow 销售额首次破 10 亿瑞士法郎； 2008 年雀巢旗下 Cat Chow、Fancy Feast、和 ONE 等品牌持续推出 healthy Life、Elegant Medley`s、Natural Balance 等新产品，持续丰富高端及超高端产品矩阵。2008 年雀巢宠物板块销售额录得 12%的有机增长率，息税前利润率也同步提升。玛氏旗下品牌皇家于 2008 年在中国开设工厂、并于 2010 年如期投入使用。2）在第二个经济下行周期内（2020 年至 2022 年），美国宠物市场已进入成熟期，品牌及公司市场集中度已趋稳。据欧睿数据， 2020-2022 年美国宠物市场品牌及公司 CR10 均趋于稳定。其中品牌、公司集中度分别稳定在 40%、77%左右。

中国市场：宠物行业同样具备一定穿越周期的能力。2020 年我国宠物行业量增带动价涨、宠物医疗板块增长明显。受新冠疫情影响，2020 年我国经济增长承压，人均 GDP 仅录得 2.5%的同比增速。2021 年、2022 年整体经济发展也偏弱运行。在此特殊时期内我国犬猫市场表现坚挺。2020 年至 2022 年新冠肺炎疫情期间内我国宠物行业市场规模依旧持续扩容。2020 年、2021 年、2022 年我国犬猫市场规模同比增长 2.0%、20.6%、8.7%。1）量： 2020 年犬猫数量同比增长 1.7%。其中犬猫数量出现分化。犬数量同比下滑 5.1%、猫数量同比增长 10.2%。我们认为主要系考虑到狗的卫生问题、狗对住房面积和陪伴时间的要求更高，在特殊时期（居家隔离等）人们更偏好养猫。2）价：2020 年单宠年均消费支出为 2048 元，同比增长 0.3%。细分具体类目来看，2020 年宠物食品、宠物用品、宠物医疗及宠物服务分别录得-9.1%、18.6%、38.5%、-23.8%的同比增速。其中宠物食品受犬猫数量分化（猫食量不如犬）影响同比有所下降；宠物服务板块受居家隔离限制市场规模同比有所下滑，但在 2021 年实现快速反弹；宠物医疗板块市场规模实现高增长，且在 2020 年至 2022 年占比持续提升。

新冠疫情过后，我国宠物门店数量翻倍。即使是受新冠疫情冲击较大的线下渠道，2019 年至 2022 年间我国宠物门店数量也实现接近翻倍增长：2019 年为 30803 家、2022 年为 60923 家，CAGR 高达 26%。宠物行业更新速度快，2019 年至 2022 年持续经营的门店仅有 18000 家，即在此期间内有持续不断的有新兴宠物门店开张。据宠业家数据，2022 年宠物门店渠道 GMV 同比增长 120%。且作为宠物行业未来景气度的重要衡量指标之一的“奶糕交易额” 数据（奶糕，只给 8 个月以下的小猫、小狗使用），在 2023 年以来也出现较大同比增长。未来伴随该部分宠物升级为日粮用户，我国宠物行业又将收获新一轮成长动能。

国产品牌强势崛起，产品、渠道、营销等多维发力

伴随我国宠物行业蓬勃发展，宠物食品行业国产替代正当时。在我国宠物行业蓬勃发展的进程中，国产宠物食品品牌、企业也乘行业红利，依靠自身出色的运营能力及研发实力实现崛起。从品牌及公司市占率演绎角度分析，我国宠物食品行业正处于海外品牌、公司势力下降、国内品牌、宠企兴起阶段。公司层面：海外公司市占率下降，国内宠企发展迅速。国内宠物市场最初由海外公司培育。 2013 年之前，中国的宠物食品企业多为外资品牌商的代工企业。海外公司凭借一套成熟稳定的品牌运转逻辑，在相当长的一段时间内在国内市场占据统治地位。但相比国内优质宠企，其决策效率稍弱、且在营销运营方面不够灵活。伴随国内宠物市场的不断扩大，增量宠物主容易被国内宠企旗下新锐国产品牌吸引，国外公司的强势地位也被逐步打破。2013 年至 2022 年，玛氏市占率下降 8.6pct，乖宝宠物、中宠股份等公司市占率分别上升 2.7pct、 1.4pct。

品牌层面：海外品牌市占率下降，国内宠食品牌市占率提升。品牌市占率表现与公司市占率表现趋同。2013 年至今 TOP10 品牌内国产品牌数由 4 席增至 6 席，且市占率不断提升。 2022 年的 TOP10 品牌内，海外品牌共有皇家、冠能、伟嘉、渴望四家。其中皇家、冠能、伟嘉品牌的市占率相比 2013 年分别下滑 4.2pct、1.5pct、1.9pct。渴望品牌以进口品牌、纯肉的扎实原材料等卖点吸引一部分年轻群体，品牌市占率较 2016 提升 1.4pct。国内品牌来看，2022 年的 TOP10 品牌内国内品牌占据六席。除比瑞吉外，其余 5 个国产品牌市占率均有所提升。麦富迪、顽皮的市占率相比 2013 年，提升 2.7pct、1.4pct。受营销端不够灵活制约，比瑞吉无法精准地抓住目前新增宠物主的需求和痛点，市占率下滑严重，相比 2013 年下滑 2.6pct。

历史溯因，宠食品牌是如何推进国产替代的？经分析，我们认为国产替代成功的关键在于国产品牌的品牌力的成功塑造，即国内宠企能够真正体察到消费者的核心诉求。历史溯因，我们认为主要围绕以下三点展开：1）产品策略为核心（卖什么）；2）渠道力作乘法（在哪里卖）；3）营销力作辅助（怎么去卖）。在此基础之上，供应链及研发能力作为品牌的发展根基，也为品牌突破“增收不增利”困境、长期比拼的关键。

以高性价比产品切入，利用产品差异化增强用户粘性

聚焦中低端价格带，实现弯道超车。一方面，海外品牌耕耘国内市场多年，通过持续性研发进行市场教育，宠物食品产品形态及配方多由外资引领，不断为市场注入纯冻干粮、风干粮、鲜肉粮等新概念，从而占据高端价格带。国产品牌虽短期难跨越，但在发育初期可先通过中低端价格带切入、随之进行市场教育，再逐步向高端市场延伸的方式进行国产替代。另一方面，中低端消费人群基数更大，国产品牌更契合消费者需求。据我们草根调研所得数据，中国宠物消费者比例呈纺锤型，20%-30%的宠物主低收入消费，甚至不喂宠物粮，40%-50%比例人群为中端消费群，消费宠物粮多为 20-40 元/kg，性价比优先，20%-40% 人群青睐进口品牌，同时也关注性价比。

运用产品差异化、打造爆品，产品有卖点。宠物食品的重要消费特点之一，在于使用者与消费者的分离。在此天然属性下，宠物产品概念打造尤为重要，它有助于迅速建立专业品牌形象，帮助品牌实现从“0-1”、“1-10”的跨越。尤其是在中低端价格带内，宠物食品竞争激烈（主粮、零食生产壁垒不高），能够率先做出差异化、进而打造出大单品、爆品的企业也有望迅速抢占市场份额、凸显自身产品优势（不是卖什么产品、是用户想买什么产品）。相比皇家、冠能等海外品牌，国内品牌 1）着力打造冻干及膨化双拼粮、无谷粮等新潮概念引领消费潮流；2）在零食领域贴合宠物消费习惯，灵活进行产品创新。通过研究我们发现，不仅是市占率排名前三的国产品牌（麦富迪、顽皮、伯纳天纯）在打造产品差异化方面有自身独到见解。像帕特、蓝氏、爵宴等新兴品牌也拥有各自卖点，爆品思路初见效。

渠道及电商红利加成，善用渠道者获得先发优势

宠主消费习惯向线上转移，电商渐为宠物食品销售渠道主力。渠道本质是有了产品后对消费者的触达、是卖货渠道。即哪里有用户就去哪里卖。在国产宠牌替代进程中，除恰当的产品策略外，渠道力也为不可忽视的因素之一。扎实的产品为基础，充分的渠道力作乘法，可以将品牌影响力持续放大。一方面，欧睿数据库显示，自 2014 年起，电商平台超过宠物专营店成为宠物食品销售第一渠道。直至 2022 年，电商渠道占比仍在持续提升，现以 66.1% 的高占比位居首位，领先第二名宠物专营店渠道 44.8pct。2022 年宠物行业白皮书同样显示，除传统的电商平台外，以小程序所代表的私域流量、以抖音、快手所代表的短视频平台（抖音电商、快手小店）、以及以小红书所代表的种草平台（内设购物平台、直带货等）同样也是宠主进行宠物食品购买的新兴渠道。另一方面，宠物经济在线上渠道的重要性逐渐攀升。2013 年，头部货架电商如淘宝、京东等陆续上线宠物子站点；2021 年，天猫等头部电商平台平台相继将宠物升级为一级行业；2023Q1 抖音平台宠物行业企业号入驻量、直场次分别同比增长 105%、171%。头部平台纷纷加注宠物赛道、宠物食品品牌在线上的曝光度提升。

乖宝宠物率先布局，赢得渠道建设先机。乖宝宠物旗下麦富迪品牌最早布局线上渠道，现已谙熟互联网渠道玩法、逐渐站稳脚跟。早在 2015 年时，乖宝宠物就开始在淘系等线上平台对于麦富迪进行主推并给予流量。在 2016 年时，乖宝考虑到未来互联网渠道空间较大，便取消了与金多乐（淘宝代运营）的合同，开始组建自有电商团队。随后公司利用一年至一年半时间的优化物流、订单体系等。在 2017 年，乖宝宠物便招募了互联网运营总监，开始线上线下分品类、分产品、分包装、分价格，即做出了渠道区隔。此时乖宝也开始加码双十一活动、提高市占率。伴随 2018 年请代言、上综艺等营销活动陆续铺开，麦富迪在淘系、京东就已取得不错成绩。2019 年至 2021 年公司线上直销收入（主要来自天猫平台的麦富迪旗舰店）CAGR 高达 44.92%；公司面向京东自营的线上入仓业务模式 CAGR 也高达 48.9%。据久谦数据，2020 年 1 月至 2022 年 8 月，麦富迪在淘系、京东平台的销售额在国内品牌中位于首位。乖宝宠物对线上渠道运营理解较深，以至于在之后电商渠道变革（拼多多崛起、抖音起量）时都能押对渠道。2022H1 公司境内主粮销售额大幅增长，主要系境内新销售平台拼多多和抖音的销售额增长显著。此外，公司在抖音、B 站等新兴渠道均有较多获赞数及粉丝数。蝉妈妈数据显示，在 2022 年 3 月至 9 月内时间维度内，麦富迪为抖音电商宠物食品品牌月销排行榜第一。

相比之下，中宠股份及佩蒂股份在渠道建设上面则稍慢一步。1）中宠股份自 2018 年才刚开始通过电商代运营的方式布局线上渠道。佩蒂股份则于 2018 年 7 月才在杭州成立品牌营销中心，于 2019 年正式全面开启国内市场。而乖宝宠物则早在 2015 年便已着手布局。2）相较于中宠股份、佩蒂股份，乖宝宠物抓住了电商的部分红利。从智能手机渗透率的角度分析，我国移动互联网在 2016 年之前为快速发展期，中国手机网民渗透率从 2006 年的 12.4% 提升至 2015 年的 90.1%。2016 年至 2019 年则为稳定发展期，渗透率继续提升 6.8pct 至 99.3%。而自进入 2019 年后，移动端网民渗透率维持在 99%以上，线上红利逐渐消退。等到中宠及佩蒂再准备于 2018 年、2019 年左右着重发力线上时，互联网红利已经逐渐衰退，线上渠道开或面临一定挑战。3）2016 年至 2018 年间内诸多新锐品牌创立，其大多依赖线上渠道经营。即 2019 年及之后线上赛道竞争加剧。#乖宝宠物# #中宠股份# $乖宝宠物(SZ301498)$ $中宠股份(SZ002891)$

支持小兰的友友们请务必养成看完文章点赞、评论、或者评论时勾上同时转发的习惯。因为你的每一次点赞或者评论转发，都将是我前进的动力。点赞和评论越多，我才能有动力每天坚持更新