邀您看报告：农林牧渔行业2024年年度策略：把握养殖周期复苏，拥抱宠物龙头崛起

冻猪肉收储，展示了其保供稳价的决心，有利于提振市场情绪。2023
年养殖行业严重亏损，有望推动产能加速去化，预计2024年全年
畜禽平均价格将同比上涨。同时，成本端价格压力逐步得到缓解，
预计养殖行业盈利水平将逐步回升。2、动保：动保行业的市场扩
容受益于政策等多重因素的支撑。从短期来看，畜禽产能的高位运
行导致动保产品需求饱满；从中期来看，非瘟疫苗上市后动保行业
市场规模将打开增量空间；从长期来看，下游畜禽养殖行业规模化
提升将持续推动动保产品需求的增长。3、种业：近年来行业法规
提升将持续推动动保产品需求的增长。3、种业：近年来行业法规
和配套政策密集出台，生物育种商业化政策明朗。种植业估值处于
历史相对低位，前期负面情绪释放完成，面对生物育种潜在市场空
间，当前种业板块具备明显投资价值。2024年有望成为生物育种
元年，对于通过品种初审的公司意义重大，相关上市公司有望受益
于行业集中度和利润率的双重提升。4、宠物食品：受益于人口结
构变化和居民生活水平提升，中国宠物食品行业市场规模仍有较大
增长空间。近年来，我国宠物食品行业呈现出线上占比提升和国产
替代深化的趋势。参照海外成熟宠物市场，随着我国宠物食品行业
国产替代的加深，相关上市公司市场份额仍有较大增长空间。
⚫投资策略：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相
对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评
级。建议关注个股：牧原股份（002714）、圣农发展（002299）、
普莱柯（603566）、中牧股份（600195）、大北农（002385）、秋
乐种业（831087）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。
风险提示：原料价格、畜禽价格下跌，动物疫病，食品安全问题，生
物育种商业化政策不及预期。
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2022.112023.032023.072023.10
农林牧渔沪深300