乖宝宠物——未来可期 $乖宝宠物(SZ301498)$ 未来几年，因为一些众所周知的原因，单身经济会比较受追捧一些。单身人士的情感就会寄托在猫...
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未来几年，因为一些众所周知的原因，单身经济会比较受追捧一些。
单身人士的情感就会寄托在猫猫狗狗这些宠物上，单身经济最主要的群体还是年轻人，年轻人消费水平比较高，所以宠物经济非常直接期待，而宠物食品是其中最重要的一部分。
2022 年我国宠物食品 TOP10 公司分别是玛氏、乖宝、雀巢、中宠、依蕴、华兴、比瑞吉、冠军、荣喜、耐威克，其中国内企业就占了7个。
而在A股，宠物食品的玩家也有7个，分别是乖宝、中宠、天元、源飞、依依、佩蒂、路斯。
从这两个名单里，乖宝不管是市场规模，还是上市公司的身份，都可以称得上这一细分领域的领头羊。
乖宝宠物成立于2006 年，位于山东聊城，初期主要从事境外宠物食品代加工，产品销往欧美、日韩等三十多个国家和地区。2013 年创建自有品牌“麦富迪”，从宠物零食赛道切入，目前产品涵盖零食、主粮、保健品，成为宠物食品全品类头部品牌，截止 2023 年，已成为中国宠物行业可比上市公司中营收规模最大的企业。
2023 年，乖宝宠物实现营收 43.27 亿元，同比增长 27.36%，实现归母净利润 4.29 亿元，同比增长 60.68%。
对比下几家同类上市公司的营收数据可以发现，乖宝的营收增长远超行业平均增速。由此可见，宠物食品的市场，正在急剧形成。距离天花板还有很大一些距离！长坡的基础存在。
乖宝生物是2023年8月上市的，上市也才一年多，即使加上上市前的五年数据，整体可分析的数据不多，但因为刚上市，就是不知道这个数据粉饰程度都多大。
ROE17.40%, 净利润率9.95%，毛利率36.84%。从ROE和净利润率数据来看，这门生意并不是高净利润率驱动的生意，和其他消费渠道相比资质一般，并没有太深的护城河。
再看看三费比例达到了接近26%,还是挺高的。但也能理解，作为一家正在扩张的企业，加大三费，尤其是营销费用的投入，也很正常。就是不知道高营收的增长，是否完全依赖于品牌的推广，还有待观察。
资产负债率为11.43%，再展开看看资产负债表，很干净的报表，还有10亿的现金储备，占到总资产的24%。
尤其让我意外的就是，上市第一年就分红了两次，目前股息率虽然不高，只有0.4%。但是对于正在扩张的企业来说，这也确实很难得。
从一些咨询公司的研报数据来看，宠物市场最主要的犬猫品类来看，2023 年城镇宠物犬/猫的消费市场规模分别为 1488/1305 亿元，目前乖宝总营收在43亿，未来还有很大的发展空间。
整体来看，宠物市场有天花板，而且也不是很高，但是乖宝宠物作为一家正在扩张中的企业，还是非常值得持续关注的。
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